Трампова керівництво з торгівлі: тепер перейшли до дев’ятого кроку

Оригінальний автор: Чжао Ін

Оригінальне джерело: Wall Street Yingxi

Досягнення американо-іранської угоди про припинення вогню відбувається надзвичайно точно, за сценарієм, який було неодноразово перевірено.

Нещодавно The Kobeissi Letter — незалежний макродослідницький інститут у США — повідомив: після того, як Трамп оголосив про досягнення двотижневої угоди про припинення вогню між США, Іраном та Ізраїлем, офіційно настав дев’ятий крок відстежуваного ним «сценарію конфлікту», тобто момент досягнення угоди та побудови наративної рамки; це відбулося приблизно на 10 днів пізніше, ніж цей інститут очікував раніше.

The Kobeissi Letter зазначає, що, згідно з «торговим посібником» Трампа, кожне велике протистояння в межах рамки Трампа врешті-решт завершується наративом «екстремальний тиск за поступки».

Цей прогрес не можна ігнорувати з огляду на можливий вплив на ринок. The Kobeissi Letter вказує, що десятий крок — тобто переоцінка ринкового «вибуху» після офіційного оголошення угоди — настане протягом найближчих кількох тижнів. Тоді інвестори, які тривалий час тримали оборонні позиції, відчують тиск із вимогою швидко та вимушено закривати позиції; фондовий ринок може різко зрости, тоді як ціни на нафту здатні швидко впасти — після того, як буде підтверджено встановлення очікувань щодо повторного відкриття судноплавних маршрутів.

Припинення вогню та пауза щодо тарифів: та сама логіка

За повідомленням новин CCTV, за словами з іранської сторони станом на ніч 8-го числа за місцевим часом, прем’єр-міністр Пакистану Шехбаз Шериф запросив іранських та американських представників вирушити до пакистанської столиці Ісламабад для проведення переговорів. Шехбаз Шериф також заявив, що припинення вогню між Іраном і США набуде чинності о 3:30 ночі 8-го за іранським часом (о 8:00 8-го за пекинським часом). Трамп заявив, що цей «віконний» період припинення вогню буде використано для «остаточного визначення та сприяння» підписанню довгострокової мирної угоди між усіма сторонами.

The Kobeissi Letter проводить паралель між цією двотижневою паузою у вогні між США та Іраном і «90-денним призупиненням тарифів», оголошеним Трампом у квітні 2025 року, вважаючи, що за природою обидва сценарії є дуже схожими.

9 квітня 2025 року, на тлі різких потрясінь на ринку облігацій, Трамп оголосив про призупинення на 90 днів нарахування тарифів для більшості торговельних партнерів. Після цього, протягом наступних кількох тижнів, одразу було реалізовано американо-китайську торговельну угоду, а ринок більше не повертався до тестування попередніх мінімумів. The Kobeissi Letter зазначає, що часові точки цього повідомлення про припинення вогню майже рівно на 1 рік відрізняються від вищезгаданого часу призупинення тарифів.

Ця установа вважає, що така схема не є випадковою. З часу вступу Трампа на посаду в січні 2025 року він дотримувався високосумісної логіки переговорів у тарифній війні, переговорах щодо Венесуели, Гренландії та питання Ірану: спочатку словесний тиск, потім «екстремальний тиск за поступки», і в кінці — завершення у форматі «угоди».

Дев’ятий крок: побудова наративу угоди

Згідно з 10-кроковим «сценарієм конфлікту», який виклала The Kobeissi Letter, ключовим для дев’ятого кроку є досягнення угоди та побудова наративної рамки.

Ця установа зазначає, що кожне значне протистояння в межах рамки Трампа врешті-решт завершується наративом «екстремальний тиск за поступки». Незалежно від того, чи йдеться про торговельні угоди з США/ЄС/Індією, чи про корпоративні переговори в сфері Intel і рідкісноземельних елементів, або ж про низку конфліктів, які Трамп у 2025 році посприяв завершити, — ця модель підтверджується.

Щодо питання Ірану The Kobeissi Letter вважає, що якщо уряд Ірану не буде повалено, то в підсумку угода може включати домовленості про припинення вогню, пов’язані з ядерним питанням, регіональну рамку безпеки з доданими механізмами виконання, або ж план коригування санкцій на умовах дотримання базових критеріїв. Ця установа підкреслює: «Важливість конкретної архітектури значно переважає важливість моменту та наративної рамки».

Десятий крок: очікування переоцінки «вибуху»

The Kobeissi Letter застерігає інвесторів: ринкова переоцінка після оголошення угоди часто стає раптовою, а не поступовою.

Причина в тому, що нині більшість учасників ринку перебувають у оборонних позиціях — енергетичні експозиції завищені, ризик щодо акцій уже зменшено, а волатильність тримається на високому рівні через неявну невизначеність. Якщо невизначеність раптово зникне, ці позиції швидко закриватимуться, формуючи концентрований ринковий шок.

Ця установа наводить історичні приклади квітня 2025 року, серпня, жовтня та січня 2026 року й зазначає: щоразу після оприлюднення призупинення тарифів або рамкової угоди фондовий ринок демонстрував різкий швидкий ріст, тоді як ціни на нафту оперативно падали — разом із тим, як підтверджувалися очікування щодо повторного відкриття судноплавних маршрутів. The Kobeissi Letter підсумовує: «Розпізнавання патернів у цьому ринку має надзвичайно високу цінність для прибутку».