Щойно зрозумів, що багато людей насправді не розуміють, що таке ADR, і чесно кажучи, через це вони втрачають гроші. Давайте розберемо це, бо це насправді досить важливо, якщо ви дивитеся на міжнародні акції.

Отже, справа така: ADR — це по суті іноземна акція, яку упакували для торгівлі на U.S. exchanges. Замість того, щоб мати справу з конвертацією валюти, відкривати іноземні брокерські рахунки та сидіти до 3 AM, щоб торгувати на якомусь закордонному ринку, ви просто купуєте її як звичайну акцію. Навіщо це існує? Купівля іноземних акцій у старий спосіб — це кошмар. Вам потрібно було б обміняти долари на іноземну валюту, налаштувати рахунки за кордоном, розібратися з різними часовими поясами та правилами. ADR вирішили цю проблему.

Як це працює на практиці? Іноземна компанія або інвестор бере свої акції й передає їх U.S. depositary bank. Тоді цей банк випускає вам ADR certificate, який представляє ці іноземні акції. Тепер ви можете торгувати ним на звичайній U.S. exchange або на позабіржовому ринку, так само як будь-якою внутрішньою акцією. Хочете отримати назад свої оригінальні іноземні акції? Ви можете обміняти свої ADR назад. Це дуже просто.

Є різниця, яку варто знати: фактичні іноземні цінні папери технічно називаються American depositary shares (ADS), але люди використовують ADR та ADS як взаємозамінні. Також ADR можуть бути спонсорованими (the foreign company worked with the U.S. bank to set it up) або неспонсорованими (brokers created them without the company's involvement).

А от тут починається складніше. ADR не завжди дорівнює одній акції базового цінного паперу. Ймовірно, це найбільша різниця між ADR і звичайними акціями. ADR може представляти одну акцію, частку акції або навіть 100 акцій іноземної компанії. Скажімо, іноземна акція торгується за $0.25 за акцію в своїй країні. Депозитарний банк може зібрати 100 таких акцій в один ADR, який торгується за $25 on a U.S. exchange. Якщо ви не стежите за деталями, можете подумати, що акція коштує $25 , хоча насправді вона коштує $0.25, помножене на 100. Завжди перевіряйте коефіцієнт конвертації перед тим, як проводити будь-який аналіз.

SEC має різні рівні нагляду за ADR, і це важливо. Level 1 ADR торгуються лише на позабіржовому ринку та можуть бути неспонсорованими. Вони мають мінімальні вимоги SEC, тож доступно менше фінансової інформації. Це означає для вас більше ризику. Level 2 і 3 вимагають від емітента зареєструватися в SEC та подавати річні звіти. Level 3 є найсуворішим і відповідає IPO на U.S. exchanges, тобто компанія може залучати капітал тут і повинна подати Form F-1. Якщо ви не взяли б до рук penny stocks, то вам, мабуть, варто уникати Level 1 ADR.

Що стосується витрат, ADR стягують комісії, яких звичайні акції не беруть. Депозитарні банки стягують сервісні збори, зазвичай $0.01 to $0.03 per share, щоб виконувати кастодіальну роботу. Перевірте проспект для деталей. Податки теж відрізняються. Ви платитимете податки на U.S. capital gains і dividend taxes як завжди, але іноземні уряди часто утримують податки з дивідендів від своїх компаній. Частину цього утриманого податку можна зарахувати в те, що ви маєте заплатити в США, але це ускладнюється залежно від податкових угод. Поговоріть із податковим фахівцем про це.

Ось що ще люди часто не помічають: ADR несуть валютний ризик. Якщо ви володієте ADR, який представляє європейську компанію, обмінний курс євро-долар напряму впливає на вартість вашого ADR, а не лише на саму акцію. Це може зробити ціну більш мінливою, ніж ви очікуєте, якщо враховувати лише бізнес базового підприємства.

Підсумок? Level 3 ADR найпростіше аналізувати, бо вони найбільш схожі на U.S. stocks. Слідкуйте за показниками на одну акцію, такими як earnings або P/E ratios, бо їх можуть рахувати інакше залежно від того, чи вони базуються на базовій іноземній акції, чи на самих ADR. І пам’ятайте: це все ще іноземні акції, тож вони зазвичай рухаються разом із ринками своєї країни більше, ніж із U.S. ринком. Якщо ви розумієте, що означає ADR, і зробите домашню роботу щодо конкретної акції та її рівня ADR, ви зможете отримати кілька солідних міжнародних можливостей без усіх цих незручностей.