Щедро інвестуючи у інновації, чи не є це довгостроковим стратегічним планом Northeast Pharmaceutical?

Питай AI · Як прорив інноваційної фарм-лінії змінить конкурентний ландшафт компанії?

Вироблено|Центральний візитний інтернет

Перевірка|Лі Сяоянь

3 квітня ПАТ «Нордест Фармасьютікал» опублікувало річний звіт за 2025 рік. На тлі глибокого коригування в фармацевтичній галузі, сталого характеру закупівель зі зниженими цінами та подальшого поглиблення контролю витрат медичного страхування компанія зазнає тиску на короткострокові показники: за весь рік дохід від реалізації становив 260M юанів, що на 5,70% менше, ніж торік; прибуток, що належить власникам, — 2,60 млрд юанів, що на 36,54% менше. Цей результат хоч і має коливання, але за даними видно, що «Нордест Фармасьютікал» із непохитною стратегічною витримкою просуває трансформацію, активно працюючи в багатьох напрямах — зниження витрат і підвищення ефективності, науково-дослідні прориви, інноваційні досягнення та міжнародне розширення — накопичуючи сильний імпульс для високоякісного розвитку, демонструючи стійкість і потенціал старої фармкомпанії, яка проходить цикли.

Незважаючи на посилення конкуренції в галузі та тиск цінових воєн на традиційний бізнес, фундаментальні показники діяльності «Нордест Фармасьютікал» залишаються стабільними, а ключова якість операцій постійно поліпшується. Чистий грошовий потік від операційної діяльності компанії у 2025 році досяг 702M юанів, що на 45,81% більше, ніж роком раніше; здатність повертати готівку суттєво зросла, забезпечивши надійні фінансові гарантії для інвестицій у дослідження та розробки, стратегічного планування й стабільної діяльності. Одночасно компанія активно впроваджує заходи «стримування витрат»: комерційні витрати зменшилися на 8,49% р/р до 1.09B юанів, адміністративні витрати — на 5,28% до 7,02 млрд юанів; ефект контролю витрат є помітним, а внутрішня операційна ефективність стабільно підвищується.

Перед лицем жорсткої цінової конкуренції на ринку оптових субстанційних активних фармацевтичних інгредієнтів (зокрема вітамінів, антибіотиків) «Нордест Фармасьютікал» активно коригує ринкову стратегію: експортний бізнес зріс у протициклічному режимі на 20,55%, досягнувши доходу 78.49M юанів, і став «точкою зростання» результатів. Спираючись на переваги якості субстанційних продуктів і міжнародні сертифікації, компанія пришвидшує освоєння таких нових ринків, як Південна Америка, Африка та Південно-Східна Азія, ефективно компенсуючи вплив звуження внутрішнього ринку. Крім того, компанія й надалі дотримується повернення коштів акціонерам: планує виплатити по 0,55 юаня готівкою на кожні 10 акцій (з податком), усього близько 206M юанів дивідендів, демонструючи впевненість у довгостроковому розвитку.

У період «болючої» трансформації «Нордест Фармасьютікал» розглядає інновації як ключ до прориву. Інвестиції в дослідження та розробки на тлі протидії ринковим трендам суттєво зросли, ставши найяскравішим позитивним сигналом. У 2025 році інвестиції компанії в R&D становили 114M юанів, що на 38,50% більше, ніж торік; частка витрат на R&D у доході підвищилася до 2,91%, досягнувши найвищого рівня за останні роки. Ще більш важливим є оптимізація та підсилення кадрового «пирога» в R&D: кількість співробітників у дослідженнях збільшилася до 855 осіб; зростання кількості магістрів, докторів і молодих дослідників до 30 років становило відповідно 66,97%, 60,00% і 79,66%. Змолоділа та більш високоосвічена команда R&D закладає кадрову основу для технічних проривів.

Під час формування портфеля інноваційних ліків компанія, контролюючи Beijing Dingcheng Peptide Source, швидко увійшла в передові напрями клітинної терапії TCR-T і CAR-T, досягнувши проривного прогресу в ключовій лінії. Ін’єкційний препарат DCTY1102 отримав дозвіл на клінічне дослідження; очікується, що він стане другою в світі та першою в країні таргетною TCR-T клітинною терапією проти KRAS G12D, заповнивши технологічну прогалину в країні ；Ін’єкційний препарат DCTY0801 уже отримав статус «орфанного препарату» від американського FDA та 2025 року у вересні отримав дозвіл на проведення клінічних досліджень у країні. Просування міжнародних клінічних програм іде гладко. Хоча Dingcheng Peptide Source за відповідний період мав збиток 1,14 млрд юанів, інноваційна фармацевтична розробка за своєю природою є процесом довгого циклу з високими витратами; поетапні збитки відповідають закономірностям галузі. Водночас клінічні прориви ключових продуктів уже відкривають для компанії можливості для середньо- та довгострокового зростання.

Виходячи на виклики, пов’язані з одноманітною структурою продуктів і тиском на маржу традиційних генеричних препаратів, «Нордест Фармасьютікал» у річному звіті чітко зазначає стратегію розвитку «одне тіло — дві опори»: опорою є створення й посилення хімічних генеричних препаратів як основи; дві опори — біомедична фармація та продукти для здоров’я, а також препарати з традиційної китайської медицини (TCM). Це формує модель, у якій основний бізнес є міцним, а різноманітні напрямки кооперативно взаємодіють. Стратегія водночас спирається на нинішній етап: закріплення традиційних переваг у субстанціях і готових формах; і дивиться в майбутнє: планує інноваційні ліки з вищою доданою вартістю та напрям «здоров’я» з високим потенціалом, балансуючи короткострокову прибутковість і довгостроковий розвиток.

На стороні традиційного бізнесу компанія безперервно просуває оцінювання узгодженості генеричних препаратів та оновлення продуктів: субстанції эфавірену (依非韦伦原料药), пролонгований препарат левацетилацетану (左乙拉西坦缓释片) та інші продукти отримали дозвіл на вихід на ринок; перевага «субстанція + готова форма» посилюється. На стороні нових напрямів бізнесу продукти для здоров’я пришвидшують впровадження: продукти харчування «ліки і їжа — одне джерело» (药食同源食品), функціональна косметика для догляду за шкірою тощо, спираючись на переваги медичної якості, поступово відкривають ринок і стають новими точками зростання доходу. Крім того, компанія активно «розкручує» наявні старі продукти, розширює продуктові лінійки та по всьому спектру розширює межі сервісів суспільного здоров’я.

2025 рік є ключовим роком накопичення сил для трансформації й розвитку «Нордест Фармасьютікал»: короткострокові коливання результатів — це нормальні «болі» періоду коригування в галузі, але також закономірний процес, коли компанія сама прагне змін і закладає фундамент майбутнього. На сьогодні традиційний бізнес має міцну «платформу», грошові потоки є достатніми; інноваційна лінія ліків увійшла в етап клінічного підтвердження; траєкторія стратегії «одне тіло — дві опори» ясна; зниження витрат і підвищення ефективності, а також інновації в R&D працюють у двох напрямках одночасно.

З просуванням клінічних програм клітинної терапії, із поступовим нарощуванням обсягів у напрямі «здоров’я» та з постійним розширенням міжнародних ринків «Нордест Фармасьютікал» прискорює перетворення із традиційної генеричної фармкомпанії на комплексне підприємство у сфері охорони здоров’я з моделлю «інновації як лідер і різноманітна кооперація». Короткострокові «болі» не змінюють базовий колір довгострокового зростання: ця стара фармкомпанія з упевненістю відбиває рішення про трансформацію та втілює стратегію в дію, і на хвилі високоякісного розвитку в фармацевтичній галузі вписує нову главу оновлення та підвищення рівня.