Частина центральних банків продає золото, привертаючи увагу. Якою буде його майбутня вартість?

Чиновницький кореспондент Тан Чжицзюань, Пекінський репортаж

Нещодавно дії окремих центральних банків, зокрема Туреччини та Росії, з продажу золота привернули увагу ринку.

Згідно з даними, опублікованими Центральним банком Туреччини 2 квітня, для того щоб протидіяти дефіциту енергоносіїв, спричиненому конфліктом на Близькому Сході, а також тиску знецінення національної валюти, за майже два тижні станом до 28 березня золотовалютні резерви країни суттєво скоротилися майже на 120 тонн.

Раніше на початку березня Центральний банк Польщі висунув пропозицію щодо продажу частини активів приблизно з 550 тонн золотих резервів, аби залучити кошти в обсязі до 48 млрд злотих (приблизно 13 млрд доларів США) для підтримки будівництва оборонних потужностей.

Крім того, за статистикою Всесвітньої золотої асоціації, Центральний банк Росії за перші два місяці 2026 року в цілому продав золото на 15 тонн. З них у січні було продано 9 тонн — це стало найбільшим чистим продавцем золота за місяць; у лютому продажі чистими обсягами продовжилися на 6 тонн.

Генеральний директор Пекінської ф’ючерсної компанії Юй Менгго в інтерв’ю кореспонденту «China Business News» заявив: «Частина дій центральних банків щодо продажу золота належить до тимчасових операцій і не є принциповим розворотом глобальної тенденції до купівлі золота центральними банками. У кожної країни є власні конкретні потреби: Туреччина “обмінює золото на валюту” для протидії тиску на ліквідність і знецінення національної валюти; Польща та Росія — щоб компенсувати видатки бюджету або дефіцит. У глобальному масштабі центральні банки світу й надалі зберігають чисті закупівлі золота, а довгострокова позиція золота як ключового стратегічного активу не змінилася».

Аналітик з дорогоцінних металів компанії «Zhuochuang Information» Хуан Цзяцзи зазначив, що продаж золота окремими центральними банками не є комерційною діяльністю, спрямованою на отримання прибутку, а радше вибором для підтримання стабільності внутрішнього фінансового середовища під впливом подій на Близькому Сході; водночас різним є ступінь впливу цих подій на різні країни.

Компанія «Guolian Minsheng Securities» вважає, що нинішній продаж золота окремими “неосновними” центральними банками на кшталт Туреччини та Росії здійснюється на основі «слідування за трендом» і «тимчасового полегшення бюджетної кризи» — тобто у формі «тактичного» зменшення часток.

Насправді протягом останніх кількох років глобальні центральні банки були особливо зацікавлені в нарощуванні запасів золота. Дані Всесвітньої золотої асоціації показують, що в 2022–2024 роках глобальні центральні банки безперервно протягом трьох років забезпечували середньорічний обсяг закупівель понад 1000 тонн, що приблизно вдвічі більше за середньорічні показники закупівель за попередні десять років. Хоча в 2025 році обсяг закупівель знизився до 863 тонн, він усе одно залишався на історично високому рівні.

Варто зазначити, що 7 квітня, коли Китайський народний банк опублікував дані, на кінець березня золоті резерви Китаю становили 7438 тис. унцій, що на 16 тис. унцій більше, ніж 7422 тис. унцій станом на кінець лютого; таким чином, накопичення золота триває вже 17-й місяць поспіль.

Головний макроаналітик «Oriental Capital» Ван Цін вважає, що через те, що ситуація на Близькому Сході підвищує міжнародні ціни на нафту, а очікування зниження ставки ФРС охолоджуються, у березні міжнародна ціна на золото зазнала двозначного падіння — це може бути одним із безпосередніх чинників, чому окремі центральні банки прискорюють нарощування запасів золота. Водночас загострення геополітичних ризиків на Близькому Сході також є важливим фактором, що штовхає до таких дій.

Опитані експерти загалом вважають, що довгострокова висхідна тенденція щодо золота не змінилася, і золото як і раніше має високу інвестиційну цінність.

Компанія «Guolian Minsheng Securities» вважає, що «довгострокове зростання золота» як головний тренд не зазнало змін. Причина в тому, що в березні глобальні центральні банки все ще перебували в режимі чистих закупівель золота, а зменшення часток окремими центральними банками не може змінити цю “головну лінію” — «закупівлю золота центральними банками». Після початку конфлікту між США та Іраном у березні 2026 року глобальні центральні банки досягли закупівель у 14.7 тонни: при цьому єврозона стала основним покупцем за місяць із закупівлями 43.1 тонни; а масштаби нарощування іншими центральними банками золота також значно перевищують масштаби його скорочення Туреччиною та Росією. Крім того, на тлі послаблення довіри до долара, хоча у лютому–березні 2026 року частина центральних банків тимчасово продавала золото, що спричинило короткострокові коливання ціни, висхідна тенденція щодо золота, ймовірно, ще не розвернулася.

Юй Менгго заявив, що геополітичні ризики та потреби в розміщенні активів ще не зазнали принципових змін, а золото в довгостроковій перспективі все ще має цінність для розміщення. У короткостроковому періоді ціна на золото, ймовірно, рухатиметься в режимі коливань із формуванням “денної основи”, а волатильність дещо зросте.

З огляду на це Юй Менгго радить інвесторам зосередитися на можливостях для довгострокового розміщення коштів, а також забезпечити належне управління ризиками. Можна застосовувати стратегії, зокрема поетапні планові інвестиції (DCA), фіксацію прибутку та стоп-лосс, а також доцільно розглянути тактичні можливості розміщення у пов’язаних активах, таких як акції золотодобувних компаній і срібло.

（Редактор: Хао Чен; Розгляд: Чжу Цзи-юнь; Коректор: Чжай Цзюнь）