Геополітична криза прискорює настання епохи доступних цін на нову енергію!

Питай AI · Як геополітичні кризи змінюють стратегію глобальної енергетичної безпеки?

Енергетична безпека перетворюється з віддаленого бачення на нагальне питання сьогодення, а триваючі геополітичні конфлікти, що дедалі більше розгоряються, змушують глобальну енергетичну трансформацію прискорюватися найбільш жорстким чином.

У своєму останньому звіті HuaTai Securities зазначає, що нинішній конфлікт на Близькому Сході призвів до майже повної зупинки морського судноплавства через протоку Гормуз, що, у відповідному вимірі, спричинило шок для глобальних поставок сирої нафти та LNG: на 1560 тис. барелів/день і 15.6M кубометрів/день відповідно, що становить 34% та 19% від обсягу світової торгівлі; сила впливу перевищує попередні дві нафтові кризи та російсько-український конфлікт.

Високі ціни на нафту не лише посилюють різкі коливання енергетичних цін, а й піднімають енергетичну безпеку до центру стратегічного ухвалення рішень у країнах. На цьому тлі зміст енергетичної безпеки переосмислюється — її суть полягає в локалізації та диверсифікації, а зростання рівня електрифікації, спричинене енергетичною трансформацією, і зниження залежності від імпорту якраз відповідають цим стратегічним запитам, тож роблять це неминучим вибором для кожної країни. Зростання цін на традиційну енергетику прискорює процес досягнення паритету для відновлюваної/нової енергетики; енергетична трансформація — це енергетична безпека.

Для інвесторів сплеск цін на традиційну енергетику прискорює процес паритету для нової енергетики (вітер/сонце/накопичення) та електромобілів; сектор нової енергетики має потенціал прорвати «стелю» попиту та отримати подвійнe зростання — і прибутків, і оцінок. Зокрема, літієві батареї та системи зберігання енергії стануть двома головними інвестиційними напрямами: насамперед компанії-«лідери» з акумуляторів, що мають розміщення виробничих потужностей за кордоном, а також компанії для накопичення енергії для домогосподарств і для комерційних/промислових об’єктів першими виграють від цієї історичної можливості енергетичної трансформації.

Передавання енергетичного шоку: Азія зазнає подвійного тиску — азійські нафтогазові поставки, Європа — під ударом першою

З позиції регіонального впливу першими страждає Азійсько-Тихоокеанський регіон. При перевезенні сирої нафти через протоку Гормуз близько 75% іде в Азійсько-Тихоокеанський регіон, і лише 4% — до Європи; LNG є ще більш концентрованим: приблизно 83% надходить в Азійсько-Тихоокеанський регіон, а Європа — лише 11%.

Зокрема, частина країн Південно-Східної Азії, як-от Таїланд, Пакистан, Бангладеш, де в структурі вироблення електроенергії частка нафти та газу сягає 40%–80%, надзвичайно чутливі до зовнішніх шоків і мають низькі запаси; зараз вони стикаються з двома кризами — нестачею палива й нестачею електроенергії.

У Східноазійському регіоні нестача газу — більш критична, ніж нестача нафти. У Японії та Кореї нафта становить 38%–41% від споживання енергії, а природний газ — 20%–25%; при цьому частка імпорту сирої нафти з Близького Сходу сягає 64%–97%, а частка природного газу — 10%–34%. Наразі запаси сирої нафти можуть підтримувати приблизно шість місяців, але запаси природного газу перебувають на вкрай низькому рівні: у Японії — лише 31 день, у Кореї — 40 днів; при цьому удар по цінах на газ є ще різкішим.

Деякі азійські країни та Європа демонструють характеристику «нестача нафти менша, ніж нестача електроенергії». Індія, В’єтнам, Індонезія та інші країни з енергетикою, що здебільшого спирається на вугілля, мають відносно достатнє постачання електроенергії; Європа вже практично вийшла з залежності від російського природного газу, а газові ресурси з Близького Сходу становлять лише 4% від її імпорту. Але залежність від нафтопродуктів з Близького Сходу (24%) є вищою, ніж від сирої нафти (17%), тому тиск, зумовлений зростанням цін на нафту, проявляється ще гостріше.

Стрімке зростання цін на нафту прискорює проникнення електромобілів повсюдно

Постійне підвищення цін на нафту, з двох вимірів — економічності та безпеки — разом штовхає проникнення електромобілів до прискореного зростання. Переворот у співвідношенні витрат «на електроенергію проти нафти» та загострення ризиків фізичного забезпечення постачання стали ключовою рушійною силою електрифікації.

На європейському ринку легкових авто підвищення «центру тяжіння» цін на нафту суттєво підсилює економічні переваги електромобілів. Очікується, що у 2026 році рівень проникнення електромобілів у Європі зросте до 31%, що на 6,4 процентного пункту більше в річному обчисленні; це, у свою чергу, збільшить попит на батареї на 62,5 ГВт·год.

У сегменті комерційних авто в країні, у сценаріях коротких і частих поїздок, електричні важкі вантажівки вже досягли паритету з дизельними; відповідний рівень беззбиткової ціни на нафту становить 49–65 доларів США за барель. Очікується, що у 2026 році частка електрифікації вітчизняного комерційного транспорту досягне 42,4%, що на 15,4 процентного пункту більше в річному обчисленні; додатковий попит на батареї становитиме 79,8 ГВт·год.

У країнах Азійсько-Тихоокеанського регіону поза Китаєм зростання цін на нафту в поєднанні з обмеженнями фізичного постачання, включно з обмеженнями руху та розподілом пального, прискорить процес електрифікації в Південно-Східній Азії та Південній Азії. Очікується, що у 2026 році рівень електрифікації у В’єтнамі, Індонезії, Індії та Малайзії відповідно зросте до 40%, 20%, 10% і 10%; сумарний додатковий попит на батареї становитиме 22,8 ГВт·год.

Нова енергетика: вітро-сонце-накопичення — ціна на газ передається до ціни електроенергії, а накопичення має найбільшу гнучкість

Природний газ як граничне ціноутворююче джерело для ринків Європи та Японії/Кореї: його зростання безпосередньо підніме оптові ціни на електроенергію та роздрібні ціни. Шлях передавання є чітким: ціна на нафту підвищує ціну на газ, а далі ціна на газ переходить в оптову ціну електроенергії, що зрештою впливає на роздрібну ціну. За розрахунками, якщо ціна газу TTF зросте на 51%, то оптова ціна електроенергії в Європі підвищиться на 32%.

За черговістю вигод накопичення посідає перше місце, далі — сонячна генерація, потім — вітрова, і при цьому розподілені проєкти демонструють кращі показники, ніж централізовані. Переосмислюючи ринкові результати під час російсько-українського конфлікту: за рік європейські встановлення накопичення для домогосподарств зросли у п’ять разів.

Японія та Корея з системами «сонце/вітер + накопичення» вже першими досягли паритету. Якщо «центр» цін на нафту підніметься до 100–130 доларів США за барель, то рентабельність проєктів «вітер/сонце + накопичення» у Японії та Кореї зросте на 5–22 процентного пункту. Порівнюючи з піковими цінами на LNG в Азійсько-Тихоокеанському регіоні в цій фазі — 22,35 долара США за MMBtu, — у Японії та Кореї для «вітро/сонце + накопичення» при 95% завантаження вирівняна вартість електроенергії становить 174 і 162 долари США за МВт·год відповідно; це вже досягло паритету з газовою генерацією 175 доларів США за МВт·год, тож попит, імовірно, вибухне першим.

Інвестиційна головна лінія: літієві батареї та накопичення

У своєму останньому звіті HuaTai Securities зазначає, що висока ціна на нафту прискорює процес енергетичної трансформації за двома вимірами — економічності та безпеки.

У звіті вважають, що потрійне зростання попиту на електромобілі для приватного користування за кордоном, комерційні авто в країні та попиту на накопичення енергії формує резонуючу позитивну тенденцію для сектору літієвих батарей. У міру того, як Європа продовжує впроваджувати Закон про прискорювач промисловості, локалізація ланцюга постачання триватиме; компанії з батареями та конструкційними елементами, які мають розміщення виробничих потужностей за кордоном, отримають вигоду першими від цього «пільгового ефекту» з боку пропозиції.

Сфера накопичення енергії також отримує помітні покращення. Зростання цін на енергоносії безпосередньо підвищує інвестиційну окупність розподілених проєктів «сонце+накопичення»; у країнах Південно-Східної Азії та інших регіонах, де нестача нафти й електроенергії, попит на накопичення для домогосподарств і для комерційних/промислових об’єктів демонструє дуже сильну гнучкість. За черговістю вигод, насамперед має вивільнитися сприятлива кон’юнктура для накопичення в домогосподарствах, а далі вона поступово передаватиметься на комерційні об’єкти й сектор великомасштабного накопичення.