Видання "Wall Street Journal Breakfast FM-Radio" | 8 квітня 2026 року

华见早安之声

Будь ласка, оновіть додаток APP «見闻» до останньої версії, щоб успішно прослухати наведені нижче аудіозаписи.

Огляд ринку

Трамп погрожує Ірану: «Зникне вся цивілізація», індекс NASDAQ у якийсь момент упродовж дня падав більш ніж на 1,5%, нафта марки WTI зростала на 3%. У вівторок, у кінці торгів на американському фондовому ринку, Пакистан закликав США до тривалого (строком на два тижні) перемир’я з Іраном; американські акції відновили втрати. S&P 500 витер частину падіння на 1,2% і в підсумку трохи зріс, NASDAQ дещо підвищився, Dow Jones впав майже на 0,2%.

Після закінчення торгів у США Трамп заявив про перемир’я на два тижні, сказавши, що Іран погодився відкрити Ормузьку протоку. Ф’ючерси на WTI різко пірнули на 10%, золото підскочило й наблизилося до 4800 доларів. Зростання ф’ючерсів на S&P 500 і на Dow Jones розширилося до 1,7%, ф’ючерсів на NASDAQ — до 1,9%, ф’ючерсів на Russell 2000 — до 2,5%.

Anthropic представила топову AI-модель, акції сектору кібербезпеки загалом різко підросли; триває шостий день поспіль, щоденне закриття в плюсі. У повідомленнях йдеться, що складаний iPhone зіткнувся з інженерними труднощами: акції Apple на певний час різко впали більш ніж на 5%, але згодом скоротили розмір падіння.

Дохідність держоблігацій США спочатку зростала, а потім знижувалася: 10-річні папери в якийсь момент піднімалися на 4,5 базисного пункту, а потім продовжували падіння більш ніж на 8 базисних пунктів від денного максимуму; 2-річна дохідність зменшилася на 5 базисних пунктів. Долар впав на 0,3%, тривав «два дні підряд».

В азійську сесію три ключові біржові індекси Китаю (A-shares) коливалися вгору. Хімічний сектор «підняв хвилю» з лімітами зростання, акції вугільної галузі були активними, а акції чипів підскочили; Камбрій (寒武纪) виріс на 9%.

Головні новини

Китай

«Положення Держради щодо безпеки ланцюгів постачання промислових ланцюгів» опубліковано: посилити гарантування безпеки ланцюгів постачання промислових ланцюгів у ключових сферах.

Запаси золота в Китаї станом на кінець березня збільшилися на 160 тис. унцій у місячному зіставленні, 17-й місяць поспіль триває докупівля.

Тіфу Телеком (天孚通信): виручка за 2025 рік у річному вимірі зросла на 58,79%, чистий прибуток — на 50,15%; планує «10 на 7 юанів» (10配7元) перейти на 4 акції.

Хвиля AI-обчислювальних потужностей розганяє: у Haiguang Information (海光信息) виручка за Q1 зросла на 68% у річному вимірі, до історичного максимуму; чистий прибуток зріс на 35,8%.

Shanxun Chuang (香农芯创): операційний прибуток у 2025 році в річному вимірі зріс на 182,42%, чистий прибуток за Q1 виріс більш ніж у 67 разів; автономний бренд «Haip Storage» вперше отримав щорічний прибуток.

Tsinghua Shuguang (中科曙光): виручка за 1 квартал перевищила 3 млрд, материнська чиста прибутковість у річному вимірі зросла на 21%.

За кордоном

Менш ніж за 12 годин після погроз «знищити цивілізацію» Трамп прийняв перемир’я на два тижні: він заявив, що Іран погодився відкрити Ормузьку протоку; Іран прийняв пропозицію про перемир’я, висунуту Пакистаном.

Китай і РФ у Раді Безпеки ООН відхилили проєкт резолюції щодо Ормузької протоки. Представник Китаю при ООН: «Не можна давати пропуск на відкриття силою», представник РФ: «Якщо проєкт резолюції буде ухвалено, це створить небезпечний прецедент».

IEA попереджає: енергетичний удар у Перській затоці за інтенсивністю перевищив суму 1973, 1979 і 2022 років — світова економіка входить у «чорний квітень»!

США: у лютому 11 місяців поспіль зростали замовлення на базовий капітал; замовлення на товари тривалого користування (core) зросли на 0,8% у місячному відношенні; замовлення на літаки тягнули загальну вартість вниз.

«Третя особа» ФРС Вільямс: конфлікт на Близькому Сході підвищить загальну інфляцію; інфляція цього року має бути приблизно на рівні 2,75%.

Оприлюднення ФРС: короткострокові інфляційні очікування зростають; очікуване зростання цін на бензин стрімко підскочило до найвищого рівня з 2022 року.

Anthropic оголосила про створення міфічного рівня моделі: Claude Mythos. Кодові та хакерські можливості «вибивають» opus4.6; наразі доступ лише для технологічних гігантів, для широкої публіки не відкривається.

Після оновлення Claude Code «все пішло шкереберть»: глибина мислення різко впала на 67%, «більше не можу йому довіряти в опрацюванні складних інженерних задач»!

Складаний iPhone від Apple зіткнувся з інженерними проблемами: акції спочатку різко впали більш ніж на 5%, але в повідомленнях ідеться, що компанія все ще планує випуск у вересні.

Ціни на DRAM перевищили ціну на золото.

Підсумки ринку

Європа та США (акції): S&P 500 зріс на 0,08% до 6616,85 пункту. Dow Jones впав на 0,18% до 46584,46 пункту. NASDAQ зріс на 0,10% до 22017,849 пункту. Європейський індекс STOXX 600 знизився на 1,01% до 590,59 пункту.

A-shares: Shanghai Composite закрився на 3890,16 пункту, зростання 0,26%. Shenzhen Component закрився на 13400,41 пункту, зростання 0,36%. ChiNext закрився на 3160,82 пункту, зростання 0,36%.

Ринок держборгу: прибутковість 10-річних US Treasuries знизилася на 1,19 базисного пункту до 4,3188%. Дохідність 2-річних держоблігацій США знизилася на 3,11 базисного пункту до 3,8167%.

Товари: у вівторок після закриття ринку ф’ючерси на WTI розширили падіння до 10%. У вівторок на фіналі торгів у Нью-Йорку спот-золото зросло на 1,30% до 4709,73 долара за унцію. Спот-срібло зросло на 0,28% до 73,0205 долара за унцію.

Деталі головних новин

Світові ключові

Китай

«Положення Держради щодо безпеки ланцюгів постачання промислових ланцюгів» опубліковано: посилити гарантування безпеки ланцюгів постачання промислових ланцюгів. «Положення» зазначають: слід створити та вдосконалити механізми роботи щодо безпеки ланцюгів постачання промислових ланцюгів. Посилити гарантування безпеки ланцюгів постачання промислових ланцюгів у ключових сферах, створити та вдосконалити системи обміну інформацією, моніторингу ризиків і завчасного попередження, запобігання ризикам, кризового управління, підтримувати стабільне виробництво й обіг сировини, технологій, обладнання, продуктів тощо у ключових сферах, забезпечуючи безперервну роботу.

Запаси золота в Китаї станом на кінець березня в місячному зіставленні збільшилися на 160 тис. унцій, 17-й місяць поспіль триває докупівля! Згідно з найновішими даними, запаси золота Китаю на кінець березня становили 7438 тис. унцій, тоді як на кінець лютого — 7422 тис. унцій. Станом на кінець березня 2026 року масштаб валютних резервів Китаю — 1B доларів США, що на 857 млрд менше, ніж на кінець лютого, тобто зниження на 2,5%. На зміну місячного обсягу валютних резервів комплексно вплинули фактори перерахунку валютного курсу та зміни цін активів тощо — тому обсяг валютних резервів того місяця знизився.

Тіфу Телеком (天孚通信): виручка за 2025 рік у річному вимірі зросла на 58,79%, чистий прибуток — на 50,15%; планує «10 на 7 юанів» (10派7元) перейти на 4 акції. За 2025 рік компанія реалізувала дохід від основної діяльності 8B юанів, зростання 58,79%; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, 160k юанів, зростання 50,15%. Чистий грошовий потік від операційної діяльності за той самий період досяг 18,68 млрд юанів, приріст майже 48%, демонструючи, що якість прибутковості продовжує підвищуватися.

Хвиля AI-обчислювальних потужностей розганяє: у Haiguang Information (海光信息) виручка за Q1 зросла на 68% у річному вимірі, до історичного максимуму, а чистий прибуток зріс на 35,8%. Компанія досягла виручки 40,34 млрд юанів, що на 68,06% більше за рік; це суттєве зростання й установлення історичного рекорду по виручці за один квартал. Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 6,87 млрд юанів, зростання 35,82%. На тлі прискорення в країні будівництва інфраструктури AI-обчислювальних потужностей Haiguang Information просуває результати завдяки продуктовій матриці з високою продуктивністю, надійністю та низьким енергоспоживанням, паралельно розвиваючи ринки універсальних обчислень і обчислень для штучного інтелекту; темп підтвердження результатів діяльності перевищує ринкові очікування.

Shanxun Chuang (香农芯创): операційний прибуток у 2025 році зріс на 182,42% у річному вимірі; чистий прибуток за Q1 виріс більш ніж у 67 разів; автономний бренд «Haip Storage» вперше отримав щорічний прибуток. Shanxun Chuang у 2025 році досягла виручки 160k юанів, зростання 45,24%; материнський чистий прибуток — 5,44 млрд юанів, зростання 106,06%. Завдяки зростанню виручки автономного бренду «Haip Storage» компанія вперше отримала щорічний прибуток. Компанія прогнозує, що материнський чистий прибуток за 1 квартал становитиме 74.38M–74.22M юанів; у річному вимірі приріст становитиме 6715%–8747%, а базовий показник за аналогічний період минулого року — 3.34T юанів.

Tsinghua Shuguang (中科曙光): виручка за 1 квартал перевищила 3 млрд, а материнський чистий прибуток у річному вимірі зріс на 21%. На тлі тривалого вибухоподібного зростання попиту на інфраструктуру AI-обчислювальних потужностей Tsinghua Shuguang прискорює реалізацію ринкових очікувань: сукупний дохід за 1 квартал — 30,72 млрд юанів, зростання 18,80%; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, — 2,25 млрд юанів, зростання 20,88%.

За кордоном

Менше ніж за 12 годин після погроз «знищити цивілізацію» Трамп прийняв перемир’я на два тижні: він заявив, що Іран погодився відкрити Ормузьку протоку; Іран прийняв пропозицію про перемир’я, висунуту Пакистаном. Трамп заявив, що прийняття пропозиції Пакистану обумовлено тим, що уряд Ірану вже погодився «повністю, негайно й безпечно» відкрити судноплавство через Ормузьку протоку; це двостороння угода про перемир’я. У досягненні «суттєвого прогресу» щодо остаточної угоди з Іраном для досягнення миру, пропозиція Ірану створила практичну основу для переговорів між сторонами; сторони загалом дійшли згоди щодо спірних питань.

Іран припинив прямі дипломатичні контакти з США, але все ще спілкується через посередників; Пакистан запропонував надати ще два тижні, а Трамп обіцяє відповісти. У повідомленнях сказано, що незабаром можуть з’явитися хороші новини. За повідомленнями, очікується, що незабаром будуть «хороші новини» за підсумками переговорів США й Ірану, а домовленість може бути досягнута увечері 7-го числа за американським східним часом. Посередник — прем’єр-міністр Пакистану — запропонував відтермінувати останній строк ще на два тижні; водночас Іран відкриє Ормузьку протоку на два тижні. За повідомленнями, Іран активно розглядає цю пропозицію, а S&P і NASDAQ після цього перейшли до зростання. Трамп сказав, що США ведуть «жорсткі» переговори щодо іранської проблеми й вислухають повний брифінг пропозиції Пакистану; якщо переговори матимуть прогрес, США розглянуть зміну планів ударів. У повідомленнях ідеться про наявність певного прогресу в переговорах США й Ірану: фокус Білого дому змістився з того, чи вдасться досягти домовленості, на те, чи вдасться зробити це до останнього строку. Після погрози Трампа «знищити всю цивілізацію» Іран перервав пряме спілкування, аби висловити невдоволення.

Військові Ірану: вони підготували для Трампа можливі «сюрпризи» щодо його ймовірних божевільних дій, включно з ударами по Aramco Саудівської Аравії. Представники військових Ірану кажуть, що одним із «сюрпризів» є включення Aramco Saudi Aramco, нафтосховищ і нафтопроводів у регіоні Аравії та Фуджайри (Фуджайра) до переліку цілей ударів Ірану. У заяві збройних сил Ірану сказано, що у вівторок були завдані удари по деяких важливих активах США в Саудівській Аравії, включно з нафтохімічним комплексом, що належить американському капіталу.

Ізраїль завдав авіаударів по іранських залізниці та мостах. Водночас Сполучені Штати завдали удару по найбільшому нафтовидобувному острову Ірану; народ ланцюгом захищав електростанцію та міст, і Трамп погрожував «знищенням усієї цивілізації». Високопосадовці Ірану заявили, що більше не братимуть участі в переговорах, спрямованих на зупинку вогню. Острів Харк знову зазнав атаки. Острів Харк розташований у північно-західній частині Перської затоки; це найбільша база експорту сирої нафти Ірану — 90% нафти Ірану експортується звідти.

Китай і РФ у Раді Безпеки ООН відхилили проєкт резолюції щодо Ормузької протоки. Проєкт резолюції «сильно заохочує» держави, які мають намір використати комерційні судноплавні маршрути Ормузської протоки, координувати оборонні дії для допомоги в забезпеченні безпеки й захисту судноплавства через Ормузьку протоку. Під час голосування в Раді Безпеки: 11 голосів «за», 2 «утрималися», 2 «проти». Представник Ірану заявив, що Китай і РФ зупинили зловживання Радою Безпеки.

• Представник Китаю при ООН: не можна давати «пропуск» на відкриття силою; представник РФ: якщо проєкт резолюції щодо Ормузької протоки буде ухвалено, це створить небезпечний прецедент. Фу Цун (傅聪) у пояснювальному виступі після голосування в Раді Безпеки сказав: дії Ради Безпеки мають бути спрямовані на послаблення напруги й охолодження ситуації, а не на те, щоб надати легальний «вигляд» несанкціонованим військовим діям, не можна давати «пропуск» на відкриття силою, і тим більше не можна далі загострювати суперечності, підливати масла у вогонь і призводити до ескалації конфлікту.

IEA попереджає: енергетичний удар у Перській затоці за інтенсивністю перевищив суму 1973, 1979 і 2022 років — глобальна економіка входить у «чорний квітень»! Виконавчий директор Міжнародного енергетичного агентства (IEA) Фатіх Бірол (Fatih Birol) зазначив, що в регіоні Перської затоки вже понад 75 об’єктів енергетичної інфраструктури зазнали атак, причому третина — отримала серйозні пошкодження; на ремонт знадобиться багато часу. Якщо Ормузька протока буде повністю закрита протягом усього квітня, кількість нафти-сирцю та нафтопродуктів, яких не вистачатиме у світі, дорівнюватиме удвічі обсягу березня — «ми входить у чорний квітень».

США: замовлення на основний капітал у лютому 11 місяців поспіль зростали; замовлення на товари тривалого користування (core) зросли на 0,8% у місячному відношенні, а замовлення на літаки знижували загальну вартість. Замовлення на товари тривалого користування без оборони та літаків у лютому зросли на 0,6% у місячному відношенні (очікування 0,5%), що показує стабільні інвестиційні наміри американських підприємств до початку конфлікту між США та Іраном. Замовлення на товари тривалого користування (core) зросли на 0,8% у місячному відношенні, безперервне зростання 11 місяців поспіль. Через те, що замовлення на літаки «тягнули» вниз, загальні замовлення на товари тривалого користування зафіксували зниження на 1,4% у місячному відношенні, що гірше від ринкового прогнозу -1,2% і є третім місяцем поспіль з негативним темпом.

«Третя особа» ФРС Вільямс: конфлікт на Близькому Сході підвищить загальну інфляцію; інфляція цього року має бути близько 2,75%. Вільямс зазначив, що попри триваючий географічний конфлікт, загальна траєкторія базової (core) інфляції суттєво не змінилася, однак тарифи залишаються важливим фактором, який не можна ігнорувати в інфляційних перспективах. Вільямс чітко сказав, що до підтвердження нового голови Пауелл (Powell) і надалі є головою Федерального комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC), і дав позитивну оцінку кандидату, про якого ходять чутки, Кевіну Варшу (Kevin Warsh), зазначивши, що той має «глибоке розуміння місії ФРС».

Оприлюднення ФРС: короткострокові інфляційні очікування зростають; очікуване зростання цін на бензин — на найвищому рівні з 2022 року. Останній опитувальний звіт ФРС Нью-Йорка показує: у домогосподарств у короткостроковому та середньостроковому періоді інфляційні очікування зросли, тоді як довгострокові інфляційні очікування залишилися незмінними. Очікуване зростання цін на бензин підскочило до найвищого рівня з березня 2022 року. Очікування щодо пошуку роботи трохи покращилися, а щодо безробіття та очікувань щодо рівня безробіття — погіршилися. Очікування зростання витрат і доходів домогосподарств загалом залишаються на паритеті. Опитані ставляться до майбутнього фінансового становища домогосподарств більш песимістично.

Anthropic оголосила про створення міфічного рівня моделі: Claude Mythos. Код і хакерські здібності «перевершують» opus4.6; для публіки не відкривається! Anthropic запустила «Project Glasswing» (програма «Скляні крила»), партнерство з 12 організаціями, включно з Amazon, Google, Microsoft тощо, для проведення дій із захисту в кібербезпеці навколо нової моделі Claude Mythos Preview. За словами компанії, код і можливості міркування перевершують Claude Opus; модель просканувала основні типи систем і виявила кілька тисяч zero-day вразливостей, включно з кількома вразливостями високого ризику, що існували понад десяток років, і всі вони вже виправлені.

Anthropic представила топову AI-модель: наразі лише для тестування технологічними гігантами, а акції кібербезпеки загалом зростають. Anthropic ініціювала спільний проєкт «Project Glasswing», запросивши технологічних гігантів на кшталт Amazon, Apple, Microsoft тощо протестувати непублічну AI-модель Mythos, щоб завчасно виявити вразливості в кібербезпеці та ділитися результатами в галузі. Anthropic зазначає, що наразі немає планів випускати Mythos для публіки. Новина підштовхнула сектор кібербезпеки до загального зростання: CrowdStrike +6,2%, Palo Alto Networks +4,9%.

Після оновлення Claude Code «все пішло шкереберть»: глибина мислення впала на 67%, «неможливо більше довіряти, що він оброблятиме складні інженерні задачі»! AI-директор AMD Стелла Лоренцо (Stella Laurenzo) на основі кількісного аналізу 6852 логів сесій публічно звинуватила Claude Code в системній деградації з лютого: глибина мислення впала на 67%, перед зразком зміни коду rate читання файлів знизився на 70%, кількість спрацьовувань поганої поведінки підскочила на 173 рази, а API-витрати зросли у 122 рази. Офіційна відповідь: проблема виникла через зниження рівня «думання» за замовчуванням, але відгуки користувачів свідчать, що після ручного підвищення проблеми лишилися; це спричинило серйозну кризу довіри та масовий відтік користувачів.

Складаний iPhone від Apple зіткнувся з інженерними труднощами: акції тимчасово впали більш ніж на 5%, але в повідомленнях ідеться, що компанія все ще планує випуск у вересні. Nikkei Asia повідомляє, що цей продукт на етапі інженерних тестів зіткнувся з технічними бар’єрами, і випуск може бути відкладений на кілька місяців, через що курс акцій Apple у якийсь момент падав більш ніж на 5%. Пізніше Bloomberg, посилаючись на інформовані джерела, уточнив: план випуску не змінювався, а на початковому етапі постачання можуть бути обмеженими. Очікується, що ціна продукту перевищить 2000 доларів США; після запуску використовуватиметься інтерфейс, подібний до iPad, а основний акцент — на досвіді продуктивності з великою діагоналлю екрана.

Ціни на DRAM обійшли ціну на золото. Станом на 7 число ціни на найновіші серверні DRAM «DDR5 16Gb 4800/5600» підскочили до 37 доларів за чип. Тобто ціна за грам (327,749 KRW) перевищує золото (224,630 KRW). У червні минулого року ціна цього чипа становила лише 6,01 долара.

Добірка аналітичних звітів

Morgan Asset Management: щодо ситуації в Ірані в інвесторів є дві ключові помилки. Головою Morgan Asset Management є Cembalest; у своєму останньому звіті він виділяє дві основні ризикові точки. По-перше, енергетична незалежність США не є «брандмауером», який захищає від блокади Ормузької протоки: зростання глобальних нафтових цін безпосередньо «пройде» крізь ринок США. По-друге, Іран зробив висновок із поточної ситуації: використання карти «взяти за Ормузьку протоку й утримувати глобальну економіку» працює набагато краще, ніж очікувалося, тиску, що змусить швидко поступитися, не існує. Під зовнішньою видимістю спокою фондового ринку системні ризики серйозно недооцінюються.

Консенсус сильно відстає від реальності! Morgan Stanley (ДмА): дві домінуючі сторони в ринку механічних жорстких дисків недооцінені; дефіцит постачання може тривати аж до 2029 року; валова маржа може увійти в діапазон середніх і високих 50%. Згідно з даними останніх опитувань каналів у Morgan Stanley, попит і ціноутворення на ринку механічних жорстких дисків перебувають у стані безпрецедентного посилення; очікується, що дефіцит пропозиції триватиме до календарного 2028 року. На цій основі Morgan Stanley повторно підтвердила рекомендацію щодо збільшення частки Seagate та Western Digital, а Seagate замінює Western Digital як «найкращий вибір». Morgan Stanley вважає, що завдяки прискоренню здешевлення технологій високої ємності на кшталт HAMR і надзвичайно потужній можливості цінового впливу, Seagate та Western Digital виходять у «золоте вікно», щоб підняти валову маржу до середніх і високих 50%.

«Великі заводи» змушені працювати як «воли й коні» та застосовувати AI. Коли те, що раніше належало особистому досвіду та робочим звичкам, поступово розкладають, систематизують, завантажують і перевикористовують, люди, які сумлінно пишуть код, стають «неактивними учасниками», а ті, хто часто тестує промпти, — типовими «активними обіймачами нових технологій». З’являється й нова тривога: ми насправді використовуємо AI чи поступово «годуємо» AI, перетворюючи себе крок за кроком на процеси, які можна замінити?

Вітчизняні компанії

Перед публікацією фінзвітів TSMC Morgan Stanley кричить: «Купувати!» Дефіцит потужностей у передових технологічних процесах триватиме до 2027 року. Попит на AI-обчислювальні потужності вибухово зростає: замовлення на передові процеси, зокрема N3, N2 у TSMC, уже розписані до 2027 року. Компанія активно нарощує виробництво: капітальні витрати на 2026–2028 роки — близько 190 млрд доларів США, і паралельно пришвидшується розширення глобальних потужностей. Morgan Stanley вважає, що через переповнені потужності та підвищені «термінові» надбавки валова маржа у 1 кварталі, ймовірно, перевищить очікування та складе 66,8%. TSMC опублікує фінзвіт за Q1 16 квітня.

Зовнішній макроекономічний фон

Небезпечні сигнали для фондового ринку США: роздрібні інвестори «вже не викуповують на падіннях, а продають при зростанні»! Американські роздрібні інвестори переживають найдорожчу зворотну зміну поведінки з 2020 року: замість того щоб купувати на просіданнях, вони виходять, коли ринок відскакує, і регулярно «зливають» позиції під час зростання. Дані Morgan Stanley показують: у березні обсяг покупок роздрібних інвесторів різко впав майже на 50% від піку в січні; сектор енергетики навіть встановив історично найбільший одноденний чистий відтік. Роздрібні інвестори, які раніше були «стабілізатором» фондового ринку, масово відходять у сферу інструментів із фіксованою дохідністю для хеджування ризиків, а підтримка «ринкового дна» тихо руйнується.

США підвищили очікування цін на нафту на найближчі два роки: прогнозують, що країни Близького Сходу закриють 9 млн барелів на добу. Згідно з короткостроковим енергетичним прогнозом, опублікованим Управлінням енергетичної інформації США (EIA), в березні Ірак, Саудівська Аравія, Кувейт, ОАЕ, Катар і Бахрейн разом скоротили видобуток сирої нафти на 7,5 млн барелів на добу. EIA очікує, що в квітні ця цифра зросте до 9,1 млн барелів на добу. EIA також прогнозує: середня ціна Brent (глобальний бенчмарк) у 2 кварталі 2026 року близько 115 доларів за барель, що на 24 долари вище за прогноз попереднього місяця; усього за рік середня ціна очікується на рівні 96 доларів за барель.

Світ наперегонки скуповує нафту — американська нафтова премія встановлює історичний максимум. Фактичне закриття Ормузької протоки різко обірвало постачання нафти з Близького Сходу: нафтові НПЗ у Азії та Європі шалено «полюють» за альтернативними партіями. Спотова премія WTI підскочила до 30–40 доларів за барель — історичні піки — і, що рідко трапляється, вона вперше «переграла» Brent. У США держнафтопереробні компанії опинилися «з двох боків» — треба гарантувати поставки та водночас нести дуже дорогі витрати на закупівлю. Трейдери прямо кажуть: купувати нафтопродукти може бути вигідніше, ніж переробляти.

Хмари над блокадою Ормузької протоки: у березні нафтові доходи Саудівської Аравії не знижуються, а зростають на 4,3%, а Іран — на 37%. Під загрозою блокади Ормузької протоки доля країн — виробників нафти на Близькому Сході різко розділилася: у березні Саудівська Аравія завдяки обхідним трубопроводам наростила доходи від нафти всупереч тенденції на 4,3%; Іран завдяки стрибку цін на нафту зріс на 37%; Ірак, який сильно залежить від протокового коридору, зазнав найгіршого падіння на -76%. Географічне розташування стало вирішальною змінною у цьому перерозподілі багатства під час кризи.

Сенсаційне викриття з-за кордону: японський уряд щомісяця витрачає на субсидії пального близько 1.87B ієн, а грошей максимум вистачить на три місяці. Японська криза субсидій пального наближається — витрати на субсидії до 4.03B ієн на місяць ставлять державні фінанси на межу, а наявних коштів вистачить максимум на три місяці. Додатково, тиск субсидій на літні рахунки за електроенергію може підняти місячні витрати до 687M ієн. Сенатор ЛДП прямо сказав: «Епоха дешевих імпортів близькосхідної нафти завершилася», і попередив: довгострокові субсидії підштовхнуть держборг, послаблять ієну й прискорять інфляцію.

Дві великі мідеплавильні фабрики Ірану, ймовірно, зупинені — ще одна змінна у постачанні на Близькому Сході. Дві плавильні фабрики в сумі мають річну потужність понад 370 тис. тонн. Порівняно з нафто-газовими об’єктами, металургія більш залежить від стабільних умов роботи середовища. Коли погіршуються стан електромереж, логістики або безпекових умов, підприємства зазвичай змушені «спочатку зупинитися», що робить удар по пропозиції більш раптовим і менш передбачуваним. Останній звіт Goldman Sachs вважає: енергетичний шок може пригнічувати попит, а ціни на мідь мають ризик зниження.

Нехтуваний удар по пропозиції: 70% сталеливарних потужностей Ірану можуть «зникнути». Ізраїль завдав ударів по сталеливарних заводах Ірану; повідомляється, що вони знищили 70% потужностей — понад 20 млн тонн річної потужності «в одну мить» випарувалися. Citi попереджає: це структурний розрив у пропозиції, який ринок серйозно недооцінив. 9 млн тонн чистого експорту швидко вийдуть із потоку світової торгівлі; світові ціни на сталь можуть піти вгору під тиском; попит на коксівне вугілля може додатково збільшитися на 6–7 млн тонн. Дисбаланс попиту й пропозиції може тривати кілька кварталів.

Компанії за кордоном

Повідомлення: SpaceX вже погодила деталі IPO; планують почати роуд-шоу у червні. Повідомляється, що SpaceX вже розкрила ключові деталі IPO команді андеррайтерів; план — стартувати роуд-шоу у тижні 8 червня, ціль зібрати 75 млрд доларів США, оцінка може сягнути максимум 1,75 трлн доларів, і це має потенціал стати найбільшим IPO в історії. Головна «фішка» — розподіл роздрібним інвесторам: CFO чітко заявив, що частка алокації для роздрібних інвесторів буде вищою, ніж будь-якого разу в історії IPO; 11 червня також проведуть сесію для 1500 роздрібних інвесторів. Проспект, як очікується, оприлюднять наприкінці травня.

Піднімаємо іншу сторону Altman: брехня, інтриги та ставка в трильйони. Поки OpenAI женеться за оцінкою в трильйон, керманич Altman опинився в кризі довіри через «брехню». Коли компанія обіймає капітал і заходить у чутливі сфери, «поріг безпеки» тихо знімають. Коли кінцевий ключ до AGI передають людині з амбіціями, яка крокує між реальністю й вигадкою, постає питання: люди стикаються з генієм, який змінить світ, чи з великою аферою, яку неможливо перевірити?

Intel входить у «Terafab» Маска: створення імперії AI-обчислень рівня 1 терава — спільно з Маском. Intel офіційно оголосила про приєднання до проєкту Маска «Terafab» і разом із SpaceX, Tesla та xAI планує спільно створити ціль на 1 терават AI-обчислювальних потужностей на рік. Це може відкрити Intel важливе вікно для довгострокового пошуку бізнесу контрактного виробництва (foundry). Однак деталі співпраці досі виглядають розмитими: чи зможуть вони реально втілити це в життя — і чи станеться це — на ринку чекають відповіді.

На тлі кризи на ринку приватного кредитування Blackstone залучає 10 млрд доларів у можливісний кредитний фонд і отримує понадлімітну підписку. Blackstone Group зібрала 544M доларів у свій найновіший можливісний кредитний фонд — це підкреслює, що попри турбулентність на ринку приватного кредитування інституційні інвестори не втратили ентузіазм. Це — найбільше за масштабом можливісне кредитне залучення коштів в історії Blackstone.

Сфера/концепт

1、Вітрова енергетика | За повідомленнями Shanghai Securities News, 7 квітня компанія China Huaneng оголосила, що проєкт offshore вітроенергетики північного узбережжя Шаньдунської протоки в північній частині Жовтого моря в той же день увійшов у паралельну роботу на повну потужність і розпочав вироблення електроенергії. Це — найбільш глибоководний офшорний вітропроєкт у Китаї, який свідчить про нові прориви в ключових сферах, таких як складні умови глибокого моря, інтеграція вітрових установок великої потужності та високоточне інтелектуальне будівництво. Загальна встановлена потужність проєкту — 504 тис. кВт; змонтовано 42 вітрові установки по 12 МВт кожна; центр майданчика розташований приблизно за 70 км від берега; глибина води — 52–56 метрів. Це найдовготриваліший у комерційній експлуатації офшорний проєкт у Китаї з найбільшою глибиною; річне виробництво електроенергії — близько 1,7 млрд кВт·год; щороку можна зекономити приблизно 500 тис. тонн стандартного вугілля.

Коментар: за оцінками, європейська офшорна вітроенергетика перебуває у висхідному періоді сприятливої кон’юнктури, який підтримують «потрійні» драйвери: посилення політики, зміцнення енергетичної безпеки та реконфігурація ланцюгів постачання. У середньо- та довгостроковій перспективі логіка зростання галузі стає ще більш укріпленою. У короткостроковому періоді зростання ескалації на Близькому Сході підштовхує ціни на нафту й газ, підвищуючи актуальність для Європи швидше позбутися залежності від викопних енергоресурсів. У середньо- та довгостроковій перспективі ЄС і країни Європи продовжують посилювати політики щодо морського вітру й збільшувати інвестиції; водночас локальні вузькі місця в ланцюгах постачання ще не були розв’язані. За умов глобального поділу праці потреба в імпорті обладнання залишається стабільно висвобожненою, а на користь виходить китайський ланцюг поставок у сфері вітроенергетики, який має переваги за витратами та строками поставок при експорті.

2、国产芯片 | За повідомленнями Shanghai Securities News, компанія Guomin Technology опублікувала повідомлення про коригування цін: у зв’язку з неодноразовим суттєвим зростанням витрат на ключові сировинні матеріали, зокрема кремнієві пластини та пакувальні матеріали, після ретельної оцінки компанія ухвалила рішення з 7 квітня 2026 року підвищити ціни на частину продуктів на 15%-20%. З наданих матеріалів видно, що Guomin Technology — компанія, основою якої є MCU та проєктування чипів; її продуктовий портфель охоплює MCU, безпекові чипи, чипи на основі довірених обчислень (trusted computing), Bluetooth-чипи та RCC тощо.

Коментар: дослідницькі установи вважають, що важливість обладнання для передового пакування у майбутній напівпровідниковій індустрії постійно зростатиме. Провідні виробники обладнання поглиблюють стратегії розробки; деякі топові напівпровідникові виробники обладнання концентрують зусилля на галузі передового пакування, здійснюючи прориви в продуктах. Загалом можна сказати: у сфері ключових компонентів напівпровідникового обладнання вітчизняні компанії вже досягли багаторазових проривів; систему постачання компонентів вітчизняного напівпровідникового обладнання, ймовірно, й далі буде вдосконалено.

3、Автомобілі повного циклу | За повідомленнями Shanghai Securities News, починаючи з більш ніж місяця після початку бойових дій на Близькому Сході вплив на японську автомобільну промисловість постійно збільшувався: не лише імпорт сировини на кшталт нафтопродуктів на кшталт н’яснафту (石脑油) став проблемним, що створювало тиск на виробництво автомобільних автокомпонентів і підвищувало ціни; навіть виробництво автомобілів повного циклу змушене скорочувати випуск або зупинятися. За статистикою ринкової сервісної компанії Kpler, у березні обсяг імпорту нафти й нафтопродуктів, зокрема н’яснафти, в Японію зменшився приблизно на 30% порівняно з попереднім місяцем. Як важлива хімічна сировина, нестача н’яснафти безпосередньо спричиняє дефіцит сировини для виробництва пластику на кшталт етилену, що, у свою чергу, призводить до підвищення вартості виготовлення компонентів, зокрема базових матеріалів для шин — бутадієну та синтетичного каучуку, які також різко подорожчали.

Коментар: аналіз стверджує, що відновлення внутрішнього попиту в березні цього року відбувається швидше за очікування, а тренд підвищення цін на автомобілі підтверджено на весь рік. Зростання цін на нафту й газ «підштовхує» передчасне відновлення вітчизняного ринку електромобілів; різко зросла й увага до електромобілів за кордоном. Зовнішньоринкове ціноутворення для повного циклу може бути переосмислене. У перспективі найближчих 1–2 років темпи зростання продажів можуть повернутися до позитивних значень; розширення потужностей з карбонату літію (карбонату літію для Li2CO3) приведе до зниження цін; а темп виходу на зовнішні ринки буде посилено. У цьому році 1 квартал уже став мінімальною точкою фундаментальних показників за останні два роки; галузь автомобілів повного циклу має шанс на переоцінку.

4、Commercial Aerospace | За повідомленнями Securities Times, за даними обізнаних джерел, SpaceX у понеділок увечері на зустрічі з командою банкірів детально представила свій довгоочікуваний план IPO: більшість акцій буде передано роздрібним інвесторам, а після старту IPO роуд-шоу в активностях у червні компанія прийматиме 1500 роздрібних інвесторів.

Коментар: аналіз вважає, що SpaceX планує оприлюднити проспект IPO в кінці травня; якщо це IPO вдасться, очікується, що воно стане найбільшим за обсягом у історії первинним публічним розміщенням, а оцінка SpaceX може досягти 1,75 трлн доларів. Ключовий бізнес підтримується сильними показниками: у 2025 році кількість запусків на орбіту стабільно тримається на передових позиціях у світі, а бізнес Starlink має видатні результати. Китайський сектор комерційної аерокосмічної діяльності також прискорює темпи: Blue Arrow (蓝箭航天) та десятки інших компаній «атакують» IPO; плани щодо низькоорбітальних угруповань посилюються; багаторазові ракети вступають у фазу частих перших польотів. Комерційно-аерокосмічний сектор у 2026 році матиме щільний графік каталізаторів; це дає можливості для інвестицій у ріст галузі та від подієвих каталізаторів.

5、Обчислювальні потужності | За повідомленнями Securities Times, 9–11 квітня 2026 року в Шеньчжені відбудеться III Всесвітній/третій Китайський саміт і виставка AI-обчислювальних потужностей (2026 Third AI computing power industry conference and exhibition). Цього разу саміт проходитиме під темою «Обчислювальні потужності ведуть, даючи змогу сотням і тисячам галузей», об’єднає провідні в країні та за кордоном компанії, галузевих експертів і партнерів-медіа, щоб разом засвідчити живу практику, як AI-обчислювальні потужності дають змогу всім галузям.

Коментар: аналіз вважає, що з огляду на швидкий розвиток технологій штучного інтелекту, обчислювальні потужності стали ключовим рушієм розвитку цифрової економіки. Під керівництвом «Інструкцій щодо дії “Штучний інтелект +”» саміт відобразить у всій повноті інноваційні поєднання AI у вертикальних сферах — фінанси, медицина, наука, освіта, інтелектуальне водіння, інтелектуальне виробництво, безпека/охорона та нові сценарії на кшталт AI-окулярів, економіки low-altitude (низьких висот) тощо. На тлі того, що всі великі виробники посилюють побудову агентних (Agent) і суміжних екосистем, очікується, що використання Tokens перейде в стадію, де обсяги й ціни одночасно зростатимуть. Великі хмарні сервісні компанії в країні й за кордоном одна за одною оголошують підвищення цін, а продукти й сервіси, пов’язані з AI-обчислювальними потужностями, імовірно продовжать тренд підвищення вартості.

6、Високотемпературна надпровідність | За повідомленнями China Securities Journal, 7 квітня Microsoft офіційно оголосила: з огляду на швидкий розвиток AI-технологій і обчислень, орієнтованих на великі обсяги даних, ефективне та надійне електропостачання стає ключовим. На цьому фоні високотемпературна надпровідність (HTS) як проривна інновація виходить на передній план: Microsoft активно в неї вкладається, прагнучи знайти оптимальне рішення для дедалі зростаючих потреб центрів обробки даних в електроенергії та одночасно підвищити сталість операцій. Microsoft вже ділилася на відповідних конференціях баченням інноваційної архітектури на базі HTS і продемонструвала перший у світі прототип стійки, керованої HTS.

Коментар: за оцінками, матеріали для високотемпературної надпровідності до