Зростання кількості замовлень на поїздки подвоїлося, як і у Qiqu Travel минулого року збитки склали 290Mа.

Запитайте AI · Чому зростання бізнесу різко контрастує з динамікою ціни акцій?

31 березня компанія Ruqi (9680.HK) опублікувала фінансову звітність за весь 2025 рік. Звіт показав, що у 2025 році дохід Ruqi становив 5,29 млрд юанів, що на 114,6% більше в річному вимірі. Чистий збиток за рік дорівнював 2,9 млрд юанів, скоротившись на 48,1% у порівнянні з попереднім роком.

Раніше Ruqi вже публікувала прогноз щодо зменшення збитків: операційна ефективність сервісу замовлення поїздок підвищилася, а оптимізація структури витрат покращила валову маржу; також зріс обсяг бізнесу технічних сервісів, зменшилися адміністративні витрати тощо. У звітності зазначено, що в період, що розглядається, витрати на R&D, адміністративні витрати та витрати на кредитні збитки Ruqi зменшилися, а частка собівартості доходів у загальному доході знизилася.

Наразі бізнес Ruqi в основному поділяється на три частини: сервіс поїздок, технічні сервіси (переважно рішення для даних і моделей AI та високоточні карти) та продаж і ремонт автопарку. Звіт показав, що частка доходу, яку формує сервіс поїздок, у загальному доході ще більше зросла: у 2025 році вона досягла 96,5%, тоді як у 2024 році становила 89,3%. Частка доходу від технічних сервісів зросла з 1,1% у 2024 році до 3%, тоді як частка доходу від продажу й ремонту автопарку знизилася з 9,6% до 0,5%.

За минулий рік кількість замовлень на поїздки Ruqi подвоїлася. У 2025 році обсяг замовлень становив 233 млн замовлень, що на 106,2% більше в річному вимірі. Середній розмір транзакції на одне замовлення зріс з 26,4 юаня у 2024 році на 4,5% до 27,6 юаня. Подвійне зростання кількості замовлень і середнього розміру транзакції спричинило зростання річного обсягу транзакцій на 115,7% до 6,43 млрд юанів.

Щодо зростання замовлень Ruqi у звітності зазначила, що це пояснюється посиленням співпраці Ruqi з платформами сервісів поїздок третіх сторін, а також реалізацією стратегії розширення в регіонах, що збільшило обсяг транзакцій у сервісі замовлення поїздок.

Паралельно з покращенням доходів, показники акцій Ruqi залишаються невтішними. 10 липня 2024 року Ruqi вийшла на біржу в Гонконзі, ціна розміщення становила 35 гонконгських доларів. Станом на 31 березня ціна акцій Ruqi становила 9,16 гонконгських доларів, що на 73,8% нижче за ціну розміщення.

Robotaxi — це бізнес, на який Ruqi робить основну ставку. У звітності зазначено, що у 2025 році інші сервісні доходи, включно з доходами від сервісу Robotaxi та маркетингових і промоційних послуг, зросли на 182,6% у річному вимірі до 5,76 млн юанів. Наразі дохід, який забезпечує Robotaxi, у звітності відображений не надто помітно — 0,1% від загального доходу. Станом на березень 2026 року Ruqi працює в районі Великої затоки Гуандун — Гонконг — Макао й має загалом близько 600 автомобілів Robotaxi. Згідно з планами Ruqi, у наступні 5 років сервіс Robotaxi буде охоплювати 100 ключових міст.

У кількох платформах одночасно роблять ставку на Robotaxi; і цього року конкуренція в індустрії Robotaxi буде ще жорсткішою. У червні минулого року Hailuo оголосила про вихід у сферу Robotaxi та планує забезпечити серійний випуск із запуском у 2026 році. У грудні минулого року Caocao Didi опублікувала глобальну ціль “десятиліття — сотня міст — тисяча мільярдів”.

З огляду на тенденції, галузь замовлення поїздок загалом рухається в напрямі більшої відповідності вимогам і більш раціонального підходу. Минулого року в багатьох місцях регулятори опублікували детальні правила управління сервісом замовлення поїздок, ще більше визначивши відповідальність платформ за захист прав водіїв. На цій основі кілька платформ оголосили про зниження частки відрахувань.

Втім, конкуренція в галузі залишається суттєвою. Наприклад, Управління транспорту Гуанчжоу неодноразово нагадувало водіям оцінювати конкурентну ситуацію в галузі раціонально. Також зазначалося, що зараз конкуренція в галузі сервісу замовлення поїздок є жорсткою, а ринкова конкурентоспроможність різних платформ відрізняється; частина середніх і малих платформ має слабшу здатність протистояти ризикам і в основному покладається на агрегаторні платформи для ведення бізнесу.

(Ця стаття — з першого фінансового каналу)