Радісні новини про результати компаній: ціна на літій стабільно тримається у «комфортній зоні»; галузь літію можливо очікує нові зміни

Промисловість літієвих руд A-акцій поспіль повідомляє хороші новини щодо річних звітів за 2025 рік: галузь карбонату літію, яка певний час опинилася в низині, отримала сильний «сигнал потепління».

Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium, Salt Lake Co та інші провідні компанії одна за одною подали звіти про зростання прибутку. Головний рушій — вибуховий попит у сегменті накопичення енергії (storage) внизу ланцюга, який спричинив стабілізацію та відновлення цін на карбонат літію. Кореспондент із Shanghai Securities News з’ясував: починаючи з 2026 року в Китаї ціни на карбонат літію для батарей (battery-grade) стабільно тримаються на рівні близько 150 тис. юанів/тонна. На цій загальновизнаній у галузі «комфортній зоні» цін більшість літієвих рудників може забезпечити стабільну прибутковість, а також зменшити занепокоєння індустрії з накопичення енергії щодо витрат.

У розрізі таких вимірів, як запаси карбонату літію, темпи зростання пропозиції та попит знизу, у галузі загалом вважають, що у 2026 році ринок карбонату літію, ймовірно, матиме формат «цілий рік — щільна збалансованість, квартально — структурні розбіжності». Конкуренція в галузі переходить від «всім добре — всім вигідно» до «хто має ресурси — той перемагає, хто контролює собівартість — той виграє», і дві категорії компаній мають шанси надалі лідирувати під час ротації в галузі.

Відновлення цін на літій активує розвиткову енергію

Провідні компанії першими «розвернулися»

Як індикатор напряму в літієвій індустрії, «літієві двійнята» демонструють особливо яскраві результати у своїх річних звітах. Згідно зі звітом Tianqi Lithium, за 2025 рік дохід компанії 150k юанів порівняно з минулим роком зменшився, але чистий прибуток зріс на 105,85% у річному вимірі — до 463M юанів, і компанія успішно вийшла з збитків у прибуток.

Кореспондент звернув увагу, що ключовою опорою відновлення прибутковості Tianqi Lithium є її глобальне розміщення якісних ресурсів: контрольований австралійський літієвий рудник Greenbush (Грінбуш) постійно приносить компанії літієвий концентрат з низькою собівартістю. Крім того, різке зростання результатів спільного підприємства SQM також істотно підвищило інвестиційні доходи компанії. За весь рік чистий грошовий потік від операційної діяльності становив 29,61 млрд юанів.

Разом із Tianqi Lithium «розвернулася» й Ganfeng Lithium. У 2025 році компанія досягла виручки 1.61B юанів, що на 22,08% більше за минулий рік; чистий прибуток склав 16,13 млрд юанів, що суттєво — у значній мірі — компенсувало збитковість і стало прибутком.

За оприлюдненими даними, у 2025 році Ganfeng Lithium реалізувала виробничий обсяг 18,24 тис. тонн LCE (еквівалент карбонату літію), що на 40,05% більше за рік тому; реалізувала обсяг продажів 18,48 тис. тонн LCE, приріст 42,47%. З виробничо-збутових показників неважко зробити висновок: зростання попиту на карбонат літію стало ключовим фактором покращення результатів компанії.

На відміну від компаній із жорсткородовищної (hard-rock) літієвої сировини, компанії з витягання літію з рассолу (Salt Lake extraction) завдяки природним перевагам у собівартості стали «відмінниками» за прибутковістю. У повідомленні Salt Lake Co, опублікованому ввечері 30 березня, щодо річного звіту за 2025 рік зазначено: компанія отримала операційний дохід 182.4k юанів, що на 2,43% більше. У 2025 році компанія виробила 4,65 тис. тонн карбонату літію, реалізувала 4,56 тис. тонн. Далі — Cheng Ge Mining: у 2025 році чистий прибуток становив 184.8k юанів, приріст 49,32%. Зокрема, чистий прибуток у четвертому кварталі — 11,02 млрд юанів, що на 54,7% більше; тенденція до покращення результатів щоквартально дуже помітна.

Окрім провідних компаній, деякі виробники літієвих руд також отримали відновлення прибутків. Tianyuan Shares у 2025 році отримала чистий прибуток 87,78 млн юанів, перейшовши від збитків до прибутку; Rongjie Shares у 2025 році досягла прибутку 2,79 млрд юанів, що на 29,52% більше.

Приріст пропозиції обмежений

Пропозиція й попит протягом року, ймовірно, збережуть «щільну збалансованість»

Оскільки кон’юнктура карбонату літію знову активізувалася, у галузі ключовою темою стала структура пропозиції й попиту карбонату літію у 2026 році. Після опитування кількох галузевих аналітиків та представників підприємств кореспондент дізнався, що у 2026 році глобальний ринок карбонату літію може перейти від структурного надлишку за період 2023–2025 років до нової картини «цілий рік — щільна збалансованість, квартально — структурні розбіжності», при цьому у цьому році в четвертому кварталі може з’явитися відчутний дефіцит пропозиції.

«У 2026 році карбонат літію не очікується у значному дефіциті, але структурні та сезонні розриви майже напевно будуть суттєвими», — сказав кореспонденту представник A-акцій однієї з літієвих компаній. «Темпи зростання попиту знизу, ймовірно, випереджать здатність пропозиції реагувати. Додатково: запаси в галузі перебувають на історично низьких рівнях, тож ціна літію, ймовірно, не впаде. Увесь рік вона триматиметься ближче до сильних значень».

З боку пропозиції деякі установи прогнозують, що у 2026 році глобальний обсяг виробництва карбонату літію становитиме близько 2,13 млн тонн, що на 28% більше; приріст — 460 тис. тонн. Однак вивільнення пропозиції має виражену характеристику «спочатку низько, потім високо», і на нього впливають численні фактори, тож фактичний ефективний приріст може бути нижчим за очікування.

Щодо внутрішньої пропозиції, основний приріст надходитиме з витягання літію з рассолу та з жорсткородовищної літієвої сировини, але більшість проєктів перебуває на етапі нарощування потужностей (ramp-up), тож у першій половині року приріст обмежений. З боку зовнішньої (зарубіжної) пропозиції розширення ключових проєктів відбуватиметься повільніше; посилення політик держав-ресурсодавців може стати основним обмежувальним фактором. За розрахунками, темп приросту зарубіжної пропозиції карбонату літію у 2026 році становитиме лише 18%, що значно нижче за темпи зростання попиту.

Попит натомість демонструє сильну «подвійну рушійну силу» (двигуни). У 2026 році очікується, що глобальний попит на карбонат літію складе 2,00–2,07 млн тонн LCE, що на 27–30% більше; додатковий попит — 470–520 тис. тонн. HuaJin Futures прогнозує: попит на акумуляторні батареї для зберігання енергії (storage) вперше перевищить попит на тягові (power) батареї й стане найбільшим джерелом додаткового попиту на карбонат літію.

«Під впливом планів Китаю щодо нових потужностей зберігання енергії (new-type energy storage) та попиту на зберігання енергії за кордоном, прогнозується, що у 2026 році обсяг відвантажень глобального сегмента накопичення енергії сягне 820 GWh, що на 57,8% більше. Це відповідає попиту на карбонат літію на рівні 480–520 тис. тонн LCE, що на 40–50% більше», — сказав один із біржових аналітиків у розмові з кореспондентом. «Попит накопичення енергії на літій має риси “жорсткої (нееластичної) потреби + високі темпи зростання” і стає ключовою рушійною силою, що підтягує споживання карбонату літію».

З боку запасів: за даними статистики Shanghai Metals Market (SMM) за 23 березня, у той тиждень запаси карбонату літію трималися на рівні 99 тис. тонн, а загальна кількість днів запасів (days of inventory) була нижчою за 20 днів — це найнижчий рівень за останні три роки. Зокрема: запаси на заводах солей — 17 тис. тонн; запаси внизу ланцюга — 46 тис. тонн; інші ланки — 36 тис. тонн. Реальні обставини низьких запасів забезпечують сильну підтримку фундаментальних показників для ціни літію.

У підсумку, з урахуванням обох сторін — пропозиції та попиту — у 2026 році глобальний ринок карбонату літію, ймовірно, збереже «щільну збалансованість» протягом усього року. Починаючи з другого-третього кварталів, нові потужності поступово вивільнятимуться, і пропозиція та попит можуть дещо вирівнятися; однак пік установок зберігання енергії все ще підтримає попит. У четвертому кварталі через зимове скорочення виробництва на об’єктах із витяганням з рассолу та сезонний сплеск поповнення запасів (旺季) внизу ланцюга, пропозиція може мати певний дефіцит.

Двобій за «комфортну зону» ціни

150 тис. юанів/тонна може стати точкою балансу

Виходячи з оцінки, що протягом року пропозиція й попит на карбонат літію будуть у режимі «щільної збалансованості», ціна карбонату літію навряд чи зазнає надто великих коливань. Які ще думки є в галузі?

«Ціна карбонату літію тримається в діапазоні 150–160 тис. юанів за тонну. Для галузі це “в самий раз”: як дає літієвим рудникам можливість заробляти, так і не стримує інвестиційний запал у сегмент накопичення енергії внизу через надто високу ціну», — відзначив один із людей, знайомих із індустрією накопичення енергії.

Кореспондент дізнався, що поточний рівень ціни карбонату літію 150 тис. юанів/тонна вже став у галузі загальновизнаною «комфортною зоною» цін, яка дозволяє зберігати баланс інтересів між верхніми й нижніми ланками ланцюга. З боку собівартості нинішня повна собівартість у галузі карбонату літію має виражену диференціацію: у лідерів з витягання літію з рассолу собівартість становить близько 40 тис. юанів/тонна; собівартість якісних жорсткородовищних літієвих руд у Китаї приблизно 60–70 тис. юанів/тонна; а собівартість літієвих слюдяних руд у Цзянсі — 80–120 тис. юанів/тонна.

«Підприємства, які купують літієвий концентрат і здійснюють його переробку (рафінування/хімічну переробку), матимуть вищу собівартість — майже на рівні поточної ринкової ціни», — вважає представник індустрії літієвих руд. «Ціна карбонату літію 150 тис. юанів/тонна дозволяє покривати грошові витрати (cash cost) для більш ніж 90% потужностей у всій галузі. Водночас за наявності привабливої валової маржі в лідерів це також знижує частку витрат на літій у витратах батарейних компаній нижче, забезпечуючи економічну доцільність проєктів на кшталт накопичення енергії».

За умов подвійного фону — «комфортної зони» цін і «щільної збалансованості» пропозиції та попиту — конкурентна картина в галузі карбонату літію може перейти від «масового зростання та масового прибутку» до «відсів слабших — перевага сильніших». Ресурсні якості та здатність контролювати витрати стають ключовою конкурентною перевагою. Ресурсні компанії з якісними ресурсами та компанії з витяганням літію з рассолу, які мають перевагу в собівартості, у процесі ротації в галузі зможуть зберігати принцип «сильний завжди сильніший».

Представники літієвих компаній зазначають: рівноважна ціна близько 150 тис. юанів/тонна підштовхне галузь попрощатися з бездумним нарощуванням потужностей і перейти до траєкторії якісного розвитку, де головне — гарантування ресурсів, зниження витрат за рахунок технологій і синергія по всьому ланцюгу створення вартості. У майбутньому лідери з високою часткою самозабезпечення ресурсами та хорошим контролем витрат продовжуватимуть нарощувати ринкову частку, а середні та малі виробничі потужності з високою собівартістю поступово будуть «вичищені»; концентрація в галузі зростатиме ще далі.