Останнім часом багато про це думаю, і відчуваю, що більшість людей справді не розуміють різницю між споживчими товарами першої необхідності та товарами розкоші у контексті стратегії портфеля. Це насправді один із найпрактичніших підходів для розуміння поведінки ринків.

Отже, ось у чому справа: споживчі товари першої необхідності — це фактично те, без чого неможливо обійтися. Їжа, засоби гігієни, побутові необхідності. Це покупки, які люди роблять незалежно від того, чи процвітає економіка, чи падає. Компанії, такі як Procter & Gamble, Campbell Soup, Kellogg, Kroger і Costco, домінують у цій сфері, оскільки вони забезпечують необхідне. Коли часи стають важкими, людям все одно потрібен шампунь і продукти харчування.

Споживчі товари розкоші — це протилежний полюс. Ми говоримо про дизайнерський одяг, розваги, відпустки, предмети розкоші. Ralph Lauren, PVH, Live Nation, Tesla — це бренди, на які люди витрачають гроші, коли вони добре почуваються щодо своїх фінансів. Але тут починається цікаве: у момент економічної невизначеності споживчі витрати на товари розкоші зменшуються першими. Люди швидко звужують свої витрати на розваги та предмети розкоші.

Глибока ідея полягає у тому, щоб розглядати споживчі товари першої необхідності та товари розкоші як інструменти управління ризиками. Коли дивишся, як ці сектори поводять себе в різних циклах ринку, це майже механічно. Під час бичих ринків і сильного економічного зростання акції товарів розкоші стрімко зростають. Вони мають вищі оцінки, більш агресивні очікування зростання — весь набір. Але як тільки починається інфляція і зростають відсоткові ставки, сценарій повністю змінюється.

Я бачив це у реальному часі у 2021-2023 роках. Перед підвищенням ставок ФРС у листопаді 2021 року ETF (XLF) на товари розкоші зріс на 14.8% у порівнянні з ширшим ринком, який підріс лише на 6.08%. Але коли ставки почали зростати у 2023 році, цей фонд товарів розкоші зазнав удару — знизився на 17.79%, тоді як ETF (XLP) на товари першої необхідності фактично додав 1.72%. Це як годинник.

Ще варто згадати про дивіденди. Компанії з сектору товарів першої необхідності зазвичай стабільно платять надійні дивіденди. Цей дохід стає особливо цінним під час спадів, оскільки допомагає пом’якшити волатильність. Компанії з товарів розкоші зазвичай реінвестують прибутки у зростання. Тому, якщо шукаєте стабільність доходу, товари першої необхідності — ваш вибір.

Щодо управління портфелем, правило досить просте: купуйте товари розкоші під час розширення і коли ставки низькі. Вони мають найбільший потенціал зростання. Але при появі ознак економічної небезпеки перерозподіляйте активи у бік товарів першої необхідності. Так, вони нудні. Але саме нудність — це те, що потрібно, коли все інше руйнується.

Динаміка між товарами першої необхідності та товарами розкоші — це просто спосіб сказати: підбирайте портфель відповідно до економічного середовища. Це не складно, але працює.