5 поспіль! Ось чому обсяги щомісячних перпів зменшуються з жовтня

У криптовалютному трейдингу ринкові крахи залишають сліди, які інвестори не забувають.

Повернімося до Q4 минулого року: тоді ситуація була складною по всій лінії; спотовий трейдинг і навіть довгострокове HODLing зазнали удару. Крипторинки втратили майже $1 трлн, що спричинило масові «зачистки» ліквідності, змусило до зниження кредитного плеча та відправило шоки по всьому ринку — усе це змусило інвесторів бути обережними, а їхні настрої залишалися крихкими протягом місяців.

А тепер перенесімося в сьогодення: хвиля волатильності досі не зникла повністю. Дані DeFiLlama показують, що обсяги перпетуальних контрактів на ключових DEX-ланцюгах безперервно знижуються вже п’ять місяців поспіль. Від піку $1.36 трлн у жовтні 2025 року обсяги впали аж до $699 млрд у березні 2026.

    AD

Джерело: DeFiLlama

Технічно кажучи, трейдери знищили майже половину обсягу перпів минулого кварталу. Для контексту: обсяг перпів вимірює загальну вартість усіх угод за перпетуальними контрактами, які відбуваються на децентралізованих біржах. По суті, це знімок того, наскільки активно трейдери роблять ставки на коротко- та довгострокові рухи цін у криптовалюті.

І давайте будемо чесними: усе, що пов’язане з «парі», — це чиста спекуляція. У бичачому ринку цей спекулятивний капітал працює як ракетне паливо, підштовхуючи ралі вище та додаючи імпульсу ринку. Але після краху в жовтні криптовалюта все ще приблизно на 40% нижче рівнів, які були до краху, показуючи, скільки ще роботи ринку попереду.

То що ж ми маємо думати про падіння обсягів перпів у ведмежому ринку? Це може бути здоровим сигналом того, що трейдери відступають, а ринки консолідуються, чи це попередження про те, що ліквідність висихає?

Падіння обсягів перпів підкреслює тривалий ведмежий тиск у крипті

На відміну від спотового трейдингу, спекулятивний трейдинг дуже чутливий до макроекономічних умов.

Інакше кажучи, трейдери на ринках перпетуальних контрактів реагують не лише на новини, пов’язані саме з криптовалютою. Натомість вони уважно стежать за ширшим фінансовим ландшафтом. Зміни глобальних ринків, коригування відсоткових ставок і навіть геополітичні події можуть швидко впливати на їхні позиції. У цьому контексті те, що майже 50% ліквідації обсягу перпів сталося саме зараз, дуже чітко відображає ведмежий сценарій, з яким ринок стикається прямо зараз.

Додаючи до цього: дані Coinglass показують, що відкритий інтерес (OI) у сукупності по всіх криптовалютних активах також впав на 50% від рівнів $200 млрд до жовтня. Для контексту: відкритий інтерес — це по суті загальна вартість усіх «незакритих» контрактів, які ще не були врегульовані, що відображає, який капітал перебуває під ризиком у трейдерів.

Джерело: Coinglass

Разом падіння обсягів перпів і відкритого інтересу розповідає чітку історію: криптовалютні трейдери активно переглядають рівень ризику та чекають на чіткіші сигнали, перш ніж знову стрибати в угоди. У ведмежому ринку це, власне, позитивний знак. Він вказує на те, що трейдери не женуться за рухами навмання. Натомість вони дозволяють ринку заспокоїтися, що допомагає зменшити ризик раптових ривків і дикої волатильності.

Водночас шрами від краху в жовтні досі не повністю загоїлися.

Та все ж трейдери роблять висновки з попередніх потрясінь: відступають, коли ризик високий, і більш стратегічно перерозподіляють капітал. У результаті ринок може виглядати тихим на поверхні, але за лаштунками така обережна поведінка непомітно формує міцнішу основу для наступного руху криптовалюти.

Підсумковий висновок

• Обсяг перпів і відкритий інтерес знизилися майже на 50%, що відображає обережність трейдерів і все ще ведмежий сценарій ринку.
• Виміряна торгова поведінка у ведмежому ринку допомагає стабілізувати ліквідність, обмежити волатильність і закласти основу для наступного ралі в криптовалюті.