【Коментар】Заниження прибутку публічних компаній є не що інше, як фінансове шахрайство

Куй Чінцю

Нещодавно якась публічна компанія у сфері загального машинобудування в межах A-акцій оприлюднила оголошення: компанія та відповідні посадові особи отримали від Шаньдунського регулятору з цінних паперів 《Повідомлення про попередній адміністративний штраф》. Підстава — підозра у фальшивому зменшенні прибутку. На думку автора, фальшиве зменшення прибутку також є діянням із поданням неправдивих відомостей, тому така публічна компанія має приділити цьому надзвичайно важливу увагу.

За встановленими даними, компанія, ймовірно, вчинила такі правопорушення: у 2024 році без фактичного здійснення операцій із приймання ремонту, надання технічних послуг тощо компанія визнала відповідні витрати на збут і витрати на управління у сумі 8,46 млн юанів, що призвело до фальшивого зменшення її прибутку у звіті за 2024 рік на 8,46 млн юанів, або 10,37% від загальної суми прибутку, оприлюдненої зовнішнім сторонам у відповідному періоді. На цій підставі Шеньчженьська фондова біржа запровадить для акцій цієї компанії інший режим ризикового попередження.

У практиці фінансові махінації публічних компаній здебільшого зводяться до завищення прибутку. Дії із фальшивим зменшенням прибутку, на перший погляд, суперечать початковому наміру компаній домагатися зростання результатів діяльності, але насправді це інша форма фінансового маніпулювання. Окремі підприємства знижують прибуток поточного періоду шляхом фальшивого завищення витрат, завчасного нарахування знецінення тощо; це може бути «підготовка потенціалу» для майбутніх результатів. Коли подальша діяльність починає відчувати тиск, прибуток можна вивільнити через сторнування витрат, перенесення (повернення) знецінення тощо — і таким чином, штучно, забезпечити «стабільне зростання» показників. Окремі підприємства шляхом фальшивого завищення витрат на собівартість зменшують суму оподатковуваного прибутку поточного періоду, що в короткостроковій перспективі може знизити податкове навантаження. Окремі підприємства мають умови щодо «договірних показників прибутковості» (performance bet): заниження прибутку поточного періоду зменшує базу для подальшої оцінки результатів, полегшуючи управлінський тиск на керівництво тощо.

Фальшиве зменшення прибутку незалежно від будь-якого мотиву порушує принцип справедливості облікової інформації, через що фінансова звітність не може достовірно відображати результати діяльності підприємства; за своєю суттю це нічим не відрізняється від фальсифікацій із завищенням прибутку. Якщо публічна компанія в певному звітному році фальшиво зменшить певну кількість чистого прибутку, а наступного року знову фальшиво завищить еквівалентну кількість чистого прибутку, то сума за два роки, що відповідає неправдивим записам щодо прибутку, дорівнюватиме сумі двох значень і фактично буде вдвічі більшою.

Достовірність фінансових даних — це «лінія життя» ринку капіталів. Публічна компанія повинна зробити достовірність фінансових даних неперевищуваною межею, суворо дотримуватися стандартів бухгалтерського обліку та вимог щодо розкриття інформації, забезпечувати те, щоб фінансові дані були правдивими, точними й повними. Для цього публічній компанії слід створити й удосконалити механізми внутрішнього нагляду, посилити незалежність фінансового підрозділу, чітко визначити стандарти й процеси бухгалтерського обліку щодо визнання витрат, нарахування знецінення, калькулювання собівартості тощо та шляхом інституційних норм запобігти незаконному втручанню з боку керівництва. Директори та топменеджери компанії також мають належним чином виконувати обов’язки сумлінності та вірності, підвищувати обізнаність із фінансової комплаєнсності та ризикозапобігання; слід зосередити зусилля на операційній діяльності основного бізнесу та підвищенні ключової конкурентоспроможності, щоб повертати інвесторам справжні результати діяльності.

Для регуляторних органів потрібно постійно посилювати нагляд за такими діями, як фальшиве зменшення прибутку публічними компаніями, і формувати комплексну, багатосярусну, об’ємну систему регулювання:

По-перше, посилити нормальний, точний нагляд. Регуляторні органи можуть побудувати моделі моніторингу фінансових даних публічних компаній, здійснювати динамічне відстеження та реальне попередження щодо потенційних сигналів регулювання прибутку, таких як аномальне зростання витрат, суттєві коливання частки нарахування знецінення, а також серйозне розходження між операційним грошовим потоком і прибутком. Щодо компаній, у яких за результатами моніторингу виявлено фінансові аномалії, біржа має своєчасно надсилати запитувальні листи, вимагати від підприємств детально пояснити причини та надати достатні підтверджувальні матеріали. Для підприємств, чиї пояснення є необґрунтованими або докази — недостатні, необхідно безперервно супроводжувати перевірку, щоб запобігти подальшим проблемам і «встигати рано», «ловити мале».

По-друге, посилити міру адміністративного покарання. За встановлені фальсифікації фінансової звітності, зокрема фальшиве зменшення прибутку, потрібно не лише притягувати публічну компанію до адміністративної відповідальності згідно із законом, але й застосовувати суворі санкції до безпосередньо відповідальних керівників та інших безпосередніх винних осіб, комплексно використовуючи заходи на кшталт штрафів, заборони доступу до ринку тощо, щоб відповідні відповідальні особи понесли належні наслідки. Одночасно слід створити механізм спільного покарання за фальсифікаційну діяльність, включати інформацію, пов’язану з фальсифікаціями фінансової звітності, до системи соціального кредиту, щоб суб’єкти фальсифікацій не мали змоги ні кроку вільно діяти на ринку капіталу, та навіть у всьому суспільстві.

По-третє, удосконалити бухгалтерські стандарти та правила розкриття інформації. З урахуванням нових ситуацій і нових проблем на ринку капіталів слід безперервно переглядати та доповнювати корпоративні бухгалтерські стандарти, додатково уточнювати конкретні критерії бухгалтерського обліку щодо визнання витрат, нарахування знецінення, коригування прибутків і збитків між періодами тощо, тим самим скорочуючи «простір для маніпулювання прибутком» на рівні інституцій. Паралельно слід конкретизувати вимоги до розкриття інформації, зобов’язувати публічні компанії детально розкривати такі питання, як великі суми витрат і нарахування знецінення, включаючи розрахункові підстави, процедури підтвердження, майбутній вплив тощо, підвищувати прозорість фінансової інформації, щоб інвестори могли чітко розуміти логіку бухгалтерського обліку підприємства.

По-четверте, посилити фінансову освіту інвесторів і захист їхніх прав. Проводити тематичні освітні заходи для інвесторів, спрямовані на те, щоб вони звертали увагу на достовірність прибутку, його стійкість і відповідність грошовим потокам, і шляхом аналізу ключових індикаторів, таких як валова маржа, чиста маржа, чистий грошовий потік від операційної діяльності тощо, точно виявляти ознаки маніпулювання прибутком. Одночасно слід вдосконалити механізми захисту прав інвесторів, підтримувати інвесторів у відстоюванні законних прав через групові позови, похідні (представницькі) позови тощо, а також відповідно до закону притягувати відповідні суб’єкти до цивільно-правової відповідальності за відшкодування збитків.

Матеріал у цій колонці відображає лише особисті погляди автора