Ціна акцій падає вже 12 тижнів поспіль! Запис дослідження компанії за березень може розкрити правду про корекцію

2026 рік поспіль 12 тижнів поспіль падіння, річне падіння аж до 25,7%! Непомітно для себе колишній регіональний сильний бренд регіональних байцзю вже зустрічається з рішучим відпливом капіталу! Перший торговий день після святкування Цінмін завершився, і 今世缘 опублікувала «记录表 для прийому відвідувачів інвесторів» 《江苏今世缘酒业股份有限公司投资者来访接待记录表》(березень 2026), (у цій зовнішній позиції за підсумками раунду досліджень, схоже, можна знайти реальну причину «нескінченного» падіння акцій 今世缘.

Очікування покращення може настати після другого кварталу

7 квітня ввечері 今世缘 оприлюднила записи інституційних досліджень за березень. За минулий місяць 59 інституцій, зокрема фонд 博时, фонд 富国, фонд 鹏华, фонд 广发, фонд 招商, 国泰海通证券, 中信建投证券 тощо, провели ділові обміни з корпоративним секретарем 今世缘 Ван Вейдуном.

Кореспондент «每日经济新闻·将进酒» звернув увагу, що під час цього дослідження 今世缘 відповіла на 28 запитань інституцій. 今世缘 вважає, що в короткостроковій перспективі алкогольна індустрія ще, можливо, не повністю дійшла до дна. Щодо самої компанії, 今世缘 онлайн-канали та ринки поза межами провінції зберігають доволі хороші темпи зростання, але час повторного виходу в зростання для ключових одиночних продуктів, як очікується, припаде на період після другого кварталу.

Ван Вейдун зазначив: з точки зору обсягів продажу алкогольна індустрія в короткостроковій перспективі, можливо, ще не повністю досягла дна, але через величезну демографічну базу до нижньої точки вона вже близька. Майбутні споживчі тренди проявлятимуться так: частота вживання алкоголю може зростати, але обсяг разового споживання знижуватиметься; мотивація споживання зміститься з «соціального супроводу під час застілля» на «вживання для власного задоволення». Із зміною соціальних активностей сценарії незалежного вживання або в межах невеликих компаній, щоб порадувати себе, зустрічатимуться частіше. Насправді це є природним поверненням алкоголю як товару щоденного споживання в повсякденному житті. Для груп із купівельною спроможністю білий алкоголь поступово перетворюється на типовий, стабільний спосіб споживання, що узгоджується з ритмом життя та поєднується з їжею і власним задоволенням; стійкість такої потреби підтримає довготривале існування індустрії.

Звісно, найбільше інституції хвилює питання, коли у 今世缘 зможе відбутися розворот у веденні бізнесу. На запитання «як зараз на ринку виглядають основні одиночні продукти компанії: Каї, Сикаї та Dan Ya?» Ван Вейдун відповів: «淡雅 показує гарні результати та впродовж останніх років зберігає тенденцію щорічного зростання. Сикаї та Дуйкай у річному вимірі демонструють спад, а в місячному — покращення; після входу в другий квартал очікується повторне зростання».

Щодо змін у структурі «цінових сегментів продуктів» і «сценаріїв споживання» Ван Вейдун також сказав: «За нинішнього ринкового середовища результати продуктів у різних цінових діапазонах демонструють структурну диференціацію. Якщо конкретно, то у продуктової лінійки компанії у сегменті високого та середньо-високого рівнів тисне порівняно з минулим роком, але є сподівання на розворот після другого кварталу; тоді як серія 淡雅 для масового споживання, а також лінійка 单开 та інші продукти середньо-низьких і низьких цінових рівнів показали сильнішу стійкість попиту».

Крім того, «зі зміною споживчого середовища на нову нормальність структура в другому та третьому кварталах у річному порівнянні дещо покращиться, але масштаб буде невеликим, неможливо відновити те, що було раніше. Зараз випадки порушень усе ще перебувають під жорстким наглядом. Але нормальні зустрічі друзів і родичів та соціальні активності у межах законності вже відновлюються. Ми очікуємо, що у другому кварталі після цього дохід демонструватиме додатне зростання». Так сказав корпоративний секретар 今世缘 Ван Вейдун.

Зі змісту трьох раундів запитань і відповідей, викладених у повідомленнях 今世缘, неважко помітити, що зараз виручка компанії та чистий прибуток усе ще перебувають у тенденції від’ємного зростання. Хоча це відповідає середовищу алкогольної індустрії нині, її стійкість до спадів у циклі послабла, що знижує привабливість її акцій.

Після 12 тижнів падіння зійшло «сяйво зіркового коня»

Насправді, якщо говорити про те, хто за останні 5 років був найяскравішою зіркою ринку байцзю, то окрім провідного лідера серед цінчжань (清香型) Shanxi Fenjiu, 今世缘 неодмінно є видатним представником другорівневих і третірівневих виноробних підприємств. Так само як і Fenjiu, їй вдається зберігати стабільне зростання показників, а котирування акцій весь час перебувають на історично високих рівнях, демонструючи чудові можливості протистояти циклам.

Згідно з підрахунками даних, у період між 2021 і 2023 роками коефіцієнт зростання чистого прибутку 今世缘 щороку тримався приблизно на рівні 25%. У більшості виноробних компаній у цей період чистий прибуток уже почав входити у «злам» у веденні діяльності: від уповільнення темпів зростання чистого прибутку до появи від’ємного зростання.

2024 року багато винних компаній почали демонструвати проблеми у веденні діяльності, тоді як 今世缘 «рівнялася» на Маотай, Вуфань та Fenjiu: чистий прибуток зберігав річний приріст 8,8%. Хоча темпи трохи сповільнилися, результати залишалися стабільними. А починаючи з першого кварталу 2025 року чистий прибуток 今世缘 зріс на 7,27% у річному вимірі; компанія й надалі була одним із лідерів серед другорівневих і третірівневих виноробних підприємств.

Саме завдяки стабільному зростанню результатів, починаючи з 2021 року, рух акцій 今世缘 тримався впевнено. У період з 2021 по 2024 роки, підряд 4 роки, річні темпи падіння акцій були в межах 6% або менше; за 4 роки сукупне падіння склало менш ніж 20%. За показниками котирувань акції була третьою найкращою компанією у всій алкогольній індустрії (за винятком *ST岩石), поступаючись лише Yingjia Gzjiu та Guizhou Maotai. За цей час 9 акцій алкогольних компаній із сукупним падінням понад 35%.

Однак у другому кварталі 2025 року ситуація в діяльності 今世缘 різко погіршилася: чистий прибуток за другий квартал у річному порівнянні впав на 37%, а за третій квартал у річному порівнянні впав на 49%. Паралельно з цим виручка також різко скоротилася в цих двох кварталах.

Під впливом різкої зміни обличчя результатів котирування акцій 今世缘 більше не трималися впевнено: з другого кварталу 2025 року до сьогодні сукупне падіння акцій 今世缘 досягло 50%. Зокрема у 2026 році, окрім зростання в перший тиждень, акції 今世缘 уже 12 тижнів поспіль демонструють падіння, встановивши новий мінімум за останні майже 6 років.

Аналітики в галузі зазначають, що як «маяк» серед компаній у таборі другорівневих і третірівневих виробників байцзю, подвійне значне падіння результатів і акцій у випадку 今世缘 не лише зламало її довготривалу логіку зростання, стійкого до циклів, але й віддзеркалило нові зміни на новому етапі глибокого коригування в алкогольній індустрії. На тлі постійного посилення диференціації в галузі та того, що відновлення попиту з боку споживачів не виправдало очікувань, навіть компаніям із раніше стабільними показниками важко залишатися осторонь. Зростальний тиск у регіональних алкогольних компаніях стає ще більш очевидним.

(Джерело: 每日经济新闻)