Середа відновлення торгів! Біхаї Ямяо планує залучити нових державних інвесторів

7 квітня ввечері компанія «Баохуа Ян’яо» (600721) повідомила, що її контролюючий акціонер та фактичний контролер Мі Цзайці, Мі Еньхуа, Ян Сяолін та партнерське підприємство з управління підприємствами Цзінхуа (з обмеженою відповідальністю) (скорочено «Цзінхуа Цзюйсін») підписали «Угоду про передачу акцій». Вони планують за узгодженою ціною 890 млн юанів передати «Цзінхуа Цзюйсін» у сукупності 20,68% акцій компанії, які належать їм. Після завершення цієї угоди контролюючий акціонер компанії зміниться на «Цзінхуа Цзюйсін», а фактичний контролер — на Державну наглядову комісію з управління державними активами народного уряду міста Цзінхуа. Згідно із заявою компанії до Шанхайської фондової біржі, її акції відновлять торги з 8 квітня, з початком біржового дня.

Якщо угода буде успішною, «Баохуа Ян’яо» з приватного підприємства перетвориться на державне підприємство. Крім того, новий контролюючий акціонер із державною «підкладкою» — «Цзінхуа Цзюйсін» — планує придбати цю частку з премією. Згідно з повідомленням, ціна цієї угоди в перерахунку становить 11,19 юаня за акцію, що вище за ціну закриття 10,18 юаня за акцію останнього торгового дня 30 березня перед призупиненням торгів «Баохуа Ян’яо»; розмір премії сягає 9,92%.

У повідомленні зазначено, що «Цзінхуа Цзюйсін» створено 23 вересня 2025 року; сфера діяльності включає управління підприємствами, консультації з управління підприємствами, послуги з інформаційного консультування тощо. Статутний внесок становить 800 млн юанів; за ним стоять 4 партнери: ТОВ «Цзінхуа Чжи Хуей з управління підприємствами» (скорочено «Цзінхуа Чжи Хуей»), ТОВ «Чжецзян Шаньчуань Хегу Текнолоджис», Група інвестування міста Цзінхуа (ТОВ) та Інвестиційне партнерське підприємство із внесками власних коштів «Ханчжоу Шаньхе Ї Ї» (з обмеженою відповідальністю). Зокрема, Група інвестування міста Цзінхуа (ТОВ) здійснює передплатний внесок у розмірі 563 млн юанів, частка участі — 70,37%; фактичний контролер цього підприємства — саме Держкомітет із управління державними активами міста Цзінхуа.

Однак роль партнера, що виконує функції виконавчого спільника, належить «Цзінхуа Чжи Хуей» із внеском лише 100 тис. юанів (частка участі 0,0125%). Згідно з угодою про партнерство «Цзінхуа Цзюйсін», виконавчий спільник здійснює справи партнерського підприємства та представляє підприємство назовні. «Цзінхуа Цзюйсін» створює інвестиційно-оперативний комітет з ухвалення рішень, який відповідає за розгляд і ухвалення рішень щодо інвестиційних рішень за проєктами та рішень щодо виходу. Інвестиційно-оперативний комітет складається з 3 членів, з яких «Цзінхуа Чжи Хуей» делегує 2 члени. Правила ухвалення рішень інвестиційно-оперативним комітетом передбачають, що для суттєвих питань потрібне схвалення не менш ніж двома третинами (включно) голосів. Таким чином, «Цзінхуа Чжи Хуей» є партнером, який має контроль над «Цзінхуа Цзюйсін», а фактичним контролером є Держкомітет із управління державними активами міста Цзінхуа.

«Баохуа Ян’яо» є комплексною сервісною CRO-компанією з напрямів «дослідження в фармакології + клінічні послуги + біоаналіз і тестування», бізнес включає раннє виявлення і скринінг нових ліків, розробку CMC препаратів, клінічні випробування, підготовку та подання на реєстрацію, аналіз біологічних зразків BE/PK та послуги з фармацевтичного тестування, клінічний SMO та послуги з даними, послуги MAH, виробництво і постачання API та проміжних продуктів тощо. У 2025 році компанія отримала сукупний операційний дохід 388 млн юанів, що на 0,66% більше; чистий прибуток, що належить власникам материнської компанії, склав 100k юанів, що на 1,91% менше в річному обчисленні.

Варто звернути увагу на те, що наприкінці грудня 2025 року фактичний контролер «Баохуа Ян’яо» вже планував передачу контролю, але через те, що контролюючий акціонер, фактичний контролер та контрагент за угодою не дійшли згоди щодо суттєвих питань, пов’язаних зі зміною контролю, відповідне планування передачі контролю було припинено.

Щодо цього нового раунду плану зміни власника, «Баохуа Ян’яо» заявляє, що після завершення цієї зміни прав участі «Цзінхуа Цзюйсін» повною мірою використає синергію галузей для підтримки розвитку бізнесу компанії, і відповідно до принципів, які є сприятливими для сталого розвитку біржової компанії та для прав і інтересів усіх акціонерів, ще більше підвищить конкурентоспроможність у галузі та прибутковість біржової компанії, а також збільшить цінність біржової компанії. «Цзінхуа Цзюйсін» та виконавчий спільник — ТОВ «Цзінхуа Чжи Хуей з управління підприємствами» — не мають чіткого плану або домовленостей у майбутні 36 місяців щодо здійснення суттєвої реорганізації основних активів щодо біржової компанії та її дочірніх компаній, що повністю контролюються.

Як стало відомо, місто Цзінхуа має доволі потужне угруповання в медичній/фармацевтичній індустрії, і наразі активно стимулює розвиток біофармацевтичної індустрії. «План якісного розвитку ланцюга біофармацевтичної промисловості міста Цзінхуа (2024—2027)» показує, що протягом трьох років місто Цзінхуа прагне досягти нульового прориву в затвердженні (на рівні державної експертизи) для інноваційних препаратів і виробів медпризначення, нульового прориву для кластеру біофармацевтичної індустрії в масштабі «40.69M» і прориву щонайменше 10 біофармацевтичних підприємств із річною виробничою/виручною вартістю понад 1 млрд юанів; нові інвестиційні проєкти в біофармацевтичній індустрії міста мають бути реалізовані понад 100 млрд юанів, обсяг операцій на ринку лікарської сировини традиційної китайської медицини — понад 100 млрд юанів, а додана виробнича/продукційна вартість біофармацевтичної індустрії міста має збільшитися на 100 млрд юанів. До 2027 року планується, що масштаб «регульованої» промислової продукції біофармацевтичної індустрії міста Цзінхуа перевищить 36 млрд юанів.

Нещодавно держмайно міста Цзінхуа також планує взяти участь у процедурі санації (банкрутства/реорганізації) «Бейн Мей» . У березні 2026 року «Бейн Мей» повідомила, що її реорганізацію здійснюватимуть інвестори з державною «підкладкою» Цзінхуа, і це ще більше оптимізує структуру її активів. Діяльність «Бейн Мей» охоплює дослідження, виробництво та продаж дитячого та сімейного харчування для немовлят і малюків, а також товарів для батьків і дітей; вона стосується сфер повсякденного життя сімей із батьками та дітьми, батьківсько-дитячих сервісів, батьківсько-дитячого здоров’я, батьківсько-дитячої освіти тощо.

（Джерело: Shanghai Securities News）