Останнім часом я спостерігаю за сектором м’ясопродуктів, і насправді там розгортаються цікаві динаміки, які більшість роздрібних інвесторів можливо ігнорують. Сектор м’ясних продуктів зараз стикається з дивною суперечністю — сильний споживчий попит на білки, але маржі стискаються з усіх боків.

Дозвольте мені пояснити, що я бачу. Споживачі не скорочують споживання білків, і це хороша новина. Люди все ще хочуть курку, яловичину та свинину. Насправді, зараз активно розвивається тренд преміалізації — коли споживачі готові платити більше за продукти з трав’яного годування, органічні та з більш чистим складом. Це насправді позитивний для маржі розвиток для компаній, які здатні це реалізувати.

Проблема полягає у витратах. Постачання худоби обмежені, особливо щодо яловичини. Вартість кормів зросла, робоча сила дорогіша, а транспортні витрати майже не знизилися. Тому виробники опиняються між стійким попитом і погіршенням економіки одиниці продукції. Саме тому інновації тут мають велике значення — компанії, що вводять формати готових до приготування продуктів, рослинні альтернативи та продукти з доданою вартістю, отримують перевагу.

Розглянемо конкретні м’ясні акції, за якими варто стежити: Pilgrim's Pride привертає мою увагу, оскільки вони зосереджені на курці та свинині, а не на яловичині. Це важливо для ізоляції від коливань у постачанні. Оцінки прибутковості компанії зростають — консенсус прогнозує $5.21 до $5.45 на акцію за останні кілька місяців. Акція знизилася на 22.9% за рік, що може бути потенційною цінністю залежно від вашої тези.

Beyond Meat — тут ситуація складніша. Рослинні продукти пережили важкий період — попит знизився, ціни важко конкурувати з традиційним м’ясом, конкуренція жорстка. Але вони покращують операційну діяльність, а довгострокові тренди щодо сталого білка реальні. Водночас, компанія ще збиткова, і її акції за минулий рік впали на 68.5%, тому це гра на відновлення, а не безпечна ставка.

Tyson Foods — це диверсифікована стратегія. Широкий портфель з куркою, яловичиною, свининою та готовими продуктами дає їм гнучкість. Сильний попит на курку компенсує слабкість яловичини через обмеження постачання. Вони зосереджені на підвищенні операційної ефективності та більш чистих інгредієнтах, що відповідає трендам споживачів. Оцінки прибутковості трохи зросли до $3.86 на акцію, і у них історично були хороші перевищення очікувань.

З точки зору оцінки, ці м’ясні акції торгуються з мультиплікатором P/E 12X у майбутньому, тоді як S&P 500 — 23.4X. Це суттєва знижка, хоча й відображає тиск на маржу, про який я згадував. Галузь показує слабкий результат — зниження на 40.5% за рік, тоді як ширший ринок зріс. Це може бути капітуляція або обґрунтована обережність. Варто досліджувати, якщо шукаєте цінові можливості з реальним операційним важелем, що відповідає трендам споживачів.