Щойно я побачив, як індекс S&P 500 зазнав 2% втрати на початку березня після того, як США та Ізраїль почали дії проти Ірану. Не зовсім той початок року, на який ми сподівалися, особливо з урахуванням уже існуючої невизначеності щодо торговельної політики.

Що мене справді зацікавило, так це ситуація з нафтою. Брент-сирець щойно досяг $94 за барель — такого рівня ми не бачили з кінця 2022 року. Іран цілиться в нафтову інфраструктуру та танкери біля Ормузької протоки, яка щоденно обробля близько 20% світового нафтового та СПГ. Тобто маємо ідеальний шторм: порушення постачання нафти, зростання цін на 30%, і тепер Уолл-стріт нервує щодо того, що це означає для корпоративних марж та споживчих витрат.

Головне питання, яке всі ставлять, — чи стане це більшою проблемою. Трамп каже, що операція може тривати чотири-п’ять тижнів, можливо довше. Якщо ціни на нафту залишаться високими, це створить тиск на інфляцію, і ФРС можливо доведеться тримати ставки вищими довше. Це не дуже добре для акцій.

Але ось у чому справа — я переглядав, що сталося у 2022 році, коли Росія вторглася в Україну. Брент-сирець досяг $120 за барель і залишався на цьому рівні весь рік. Фондовий ринок, звісно, постраждав. Але коли ціна на нафту нарешті впала нижче $80 у грудні 2022 року, індекс S&P 500 за наступні дванадцять місяців додав 17%. Стюарт Катц з Robertson Stephens зазначив, що історично геополітичні шоки спричиняють пікові падіння на 5-10%, але через дванадцять місяців ринки зазвичай повертаються до позитивної динаміки.

Модель досить ясна: ці геополітичні події спричиняють гострий короткостроковий хаос, але рідко впливають на довгострокове зростання прибутків. Тому нинішня волатильність на ринку може насправді створювати можливість для купівлі для терплячих інвесторів. Ми відновлювалися після кожного попереднього спаду, і немає підстав думати, що цього разу буде інакше.

Головний фактор зараз — чи ескалація або деескалація конфлікту. Якщо ціни на нафту продовжать зростати, ми можемо побачити ще більше зниження. Але якщо ситуація стабілізується найближчими тижнями, це може бути ще однією можливістю для покупки для тих, хто має довгостроковий горизонт. Так зазвичай і відбувається.