Грандіозна новина! Повний огляд індустрії з цінних паперів за 2025 рік: 128 компаній вийшли в прибуток, частка прибуткових становить 85,3%, найбільше зростання — в брокерському бізнесі

【Огляд】 CCSA пояснює результати брокерів за 2025 рік

Як стало відомо редакції з галузі, нещодавно CCSA направила брокерам звіт «Аналіз ділової діяльності індустрії цінних паперів за 2025 рік», який забезпечує панорамне представлення даних про результати за 2025 рік, розміри активів і фінансові показники для всієї галузі.

Станом на кінець 2025 року сукупні активи, чисті активи та чистий капітал усіх компаній з цінних паперів становили відповідно 14.83 трлн юанів, 3.34 трлн юанів і 2.44 трлн юанів; у річному обчисленні вони зросли на 14.66%, 6.53% та 5.27% відповідно. Упродовж цього галузева капітальна спроможність продовжувала зміцнюватися, а загальні показники ризик-контролю були кращими за вимоги регулятора та критерії попередження. За всією галуззю операційні доходи та чистий прибуток становили 148.3k юанів і 33.4k юанів відповідно, зростання в річному обчисленні — на 19.95% та 31.20% відповідно. Якість і ефективність операцій поступово підвищувалася.

**　128 компаній отримали прибуток, частка прибутковості досягла 85.3%**

У 2025 році індустрія цінних паперів забезпечила операційний дохід 24.4k юанів і чистий прибуток 219.44B юанів, зростання в річному обчисленні — на 19.95% та 31.20% відповідно. 128 компаній вийшли в прибуток, частка прибутковості досягла 85.3%. Середня рентабельність власного капіталу (ROE) у галузі становила 6.79%, що на 1.29 в.п. більше, ніж роком раніше.

Станом на кінець 2025 року сукупні активи індустрії цінних паперів становили 14.83 трлн юанів, чисті активи — 3.34 трлн юанів, зростання в річному обчисленні — на 14.66% та 6.53% відповідно; капітальна спроможність галузі надалі зміцнювалася.

Чистий капітал галузі становив 2.44 трлн юанів, зріс на 5.27%; середній коефіцієнт покриття ризиків — 294.66% (регуляторний стандарт ≥100%), середній коефіцієнт фінансового важеля капіталу — 20.48% (регуляторний стандарт ≥8%), середній коефіцієнт покриття ліквідністю — 229.67% (регуляторний стандарт ≥100%), середній коефіцієнт стабільного чистого фондового ресурсу — 162.60% (регуляторний стандарт ≥100%). Усі ключові показники ризик-контролю стабільно відповідали вимогам регулятора. Загальний рівень дотримання вимог і ризик-контролю в галузі був стабільним і таким, що контролюється.

**　Бізнес за власний рахунок третій рік поспіль є найбільшим джерелом доходу**

З погляду темпів зростання доходів найбільше зросли комісійні доходи за посередництво. У 2025 році чистий дохід від брокерської діяльності в усій галузі становив 219.44B юанів, зріс на 42.50%, головним чином завдяки тому, що відновлення індексів A-share відбувалося в позитивному напрямі, а активність торгів істотно підвищилася та іншим факторам. У 2025 році ключові біржові індекси A-share загалом зросли: середньоденний обсяг біржових торгів акціями перевищив 1.70 трлн юанів, а накопичений обсяг торгів уперше перевищив 400 трлн юанів, зростанням понад шістдесят відсотків.

З погляду структури доходів бізнес за власний рахунок третій рік поспіль посідає перше місце серед найбільших джерел доходу. У 2025 році доход від бізнесу за власний рахунок у всій галузі становив 148.3k юанів, частка — 34.24%. Зокрема, обсяг інвестицій в акції зріс на 36.47%; частка обсягу інвестицій в акції у загальному обсязі інвестування за власний рахунок у річному обчисленні підвищилася на 2.28 в.п. Комісійний бізнес, чистий процентний дохід, інвестбанкінгові послуги та бізнес з управління активами (asset management) відповідно внесли 33.68%, 11.95%, 7.38% і 4.41% у доход від операцій; сформовано модель доходів «множинна підтримка, збалансована структура», а загальна структура доходів галузі продовжувала залишатися стабільною.

Щодо бізнесу з управління активами брокери постійно підвищують спроможність з інвестиційного менеджменту та прискорюють перехід до активного управління. З погляду масштабу бізнесу станом на кінець 2025 року загальна чиста вартість активів, переданих в довірче управління компаніям з цінних паперів (asset management), становила 10.21 трлн юанів, зростання на 5.49%. Зокрема, колективне управління та спеціалізоване управління дали значний приріст, відповідно зростання — 13.48% та 14.49%. З погляду структури бізнесу частка колективного управління активами (33.72%) вперше перевищила частку окремого (single) бізнесу з управління активами (32.84%). З погляду типів інвестування продуктів обсяг управління активами неконструйованого з фіксованим доходом (non-fixed-income) становив близько 3.60 трлн юанів, зріс на 16%.

**　Середня ставка чистої комісії знизилася до двох десятих відсотка (万分之二)**

Останніми роками компанії з цінних паперів послідовно реалізовували політику «зниження комісій та тарифів» (减费降佣), одночасно знижуючи витрати для інвесторів і підвищуючи глибину сервісу.

Станом на кінець 2025 року індустрія цінних паперів надавала послуги з кастодіального зберігання активів на суму 105.58 трлн юанів; протягом року середня ставка чистої комісії за операції з купівлі-продажу цінних паперів знизилася до万分之二, а ефект від зменшення зборів і надання вигод інвесторам був очевидним.

Компанії, що мають лістинг на біржі, активно віддячували інвесторам: виплати дивідендів декілька разів на рік стали нормою. У 2025 році грошові дивіденди та викуп із виплатою коштів трималися безперервно другий рік поспіль понад 500 млрд юанів, посилюючи відчуття винагороди інвесторів. Це допомагає спрямувати інвестиційні концепції на перехід до інвестування в довгострокову цінність і прискорює формування ринкової екосистеми, де інвестування та фінансування стають більш узгодженими.

Крім того, за минулий рік, у контексті цифрових фінансів, індустрія цінних паперів, спираючись на можливості AI, розвиток команд з інвест-консультування (投顾) та підвищення інвест- та дослідницьких спроможностей (投研), постійно розширювала продуктово-сервісні пропозиції для ринку A-share, зокрема індекси, ETF та деривативи тощо. Основний фокус — на наданні диференційованих послуг для різних категорій клієнтів, що сприяє трансформації у сфері управління статками.

Дані показують, що станом на кінець 2025 року ETF, котрі були розміщені на біржах у Китаї (境内交易所), налічували 1381 позицію, а їхній обсяг досяг 6 трлн юанів, встановивши історичний максимум. Інструменти для розподілу великого класу активів (大类资产配置) стають дедалі різноманітнішими; а загальний обсяг збереження фінансових продуктів, що реалізуються по каналах усієї галузі, становив 4.69 трлн юанів, зростання на 35.30%.

Інвест-консультування з боку фондів (基金投顾) перейшло від розширення масштабу до «підвищення якості». Певні брокери досягли проривів у ключових показниках, зокрема в обсягах підписаних договорів, кількості клієнтів, частоті повторних інвестицій тощо, а довіра інвесторів до інвест-консалтингових послуг постійно зростає. З точки зору масштабу збереження при продажу пайових фондів (public fund) через канали, спроможність брокерських каналів у продажах помітно покращилась. Зокрема, частка утримуваних обсягів індексних фондів на акції у загальноринковій частці перевищує 50%, сприяючи якісному розвитку індексного інвестування.

**　Пряме фінансування реальної економіки через інструменти прямого залучення понад 8 трлн юанів**

CCSA зазначає, що індустрія цінних паперів постійно підвищує спроможність надавати послуги технологічним інноваціям. Спираючись на багаторівневий ринок капіталу та використовуючи комплексно фінансові інструменти, як-от акції, облігації, а також злиття й поглинання та реорганізацію, вона точно забезпечує стартапам технологічного сектора (科创企业) можливості для розвитку. Це надихає сильну мотивацію для розвитку нової продуктивної сили, а також для зміцнення й розширення фундаменту реальної економіки. У 2025 році індустрія цінних паперів надала реальній економіці пряме фінансування на суму понад 8 трлн юанів.

Зі статистики випливає, що у 2025 році індустрія цінних паперів обслугувала 116 підприємств щодо IPO, забезпечивши фінансування на 33.4k юанів. З них 78 підприємств вийшли на біржові майданчики ChiNext (创业板), Science and Technology Innovation Board (科创板) та Beijing Stock Exchange (北交所), залучивши 708.98 млрд юанів. Кількість IPO та сума фінансування відповідно становили 67.24% і 53.80% від усього ринку. Це забезпечило безперервний «технології — індустрія — капітал» у здоровому циклі.

Крім того, компанії з цінних паперів продовжували оптимізувати розміщення альтернативного інвестування, посилюючи підтримку довгостроковим капіталом для компаній, що ростуть, для технологічних інновацій (成长期科创企业), а також для малих і середніх підприємств. У 2025 році брокерські компанії або їхні альтернативні дочірні структури взяли участь у співінвестуванні (跟投) у IPO компаній на Science and Technology Innovation Board (科创板), Beijing Stock Exchange (北交所) тощо на суму понад 12 млрд юанів; загальна сума співінвестування в IPO технологічних компаній, що ростуть (科创企业), перевищила 24.4k юанів.

Після оприлюднення «шести норм щодо M&A» (并购六条) та нових «Правил управління значною реорганізацією активів компаній, що мають лістинг» (新《上市公司重大资产重组管理办法》) активність ринку M&A та реорганізацій на A-share істотно зросла. У 2025 році ринок злиттів і поглинань та реорганізацій публічних компаній Китаю показав двозначне зростання одночасно за масштабом і кількістю. Публічні компанії оприлюднили понад 4000 угод з M&A та реорганізаціями, з них понад 2000 угод було завершено. Сума угод перевищила 1.7 трлн юанів. Як незалежні фінансові радники, компанії з цінних паперів повною мірою використали професійні переваги: протягом року вони обслугували 82 публічні компанії щодо завершення значних реорганізацій активів, а сума угод перевищила 182.28B юанів.

**　Дохід іноземних брокерів у 2025 році виріс більш ніж на третину**

Останніми роками поглиблювалося відкриття китайського ринку капіталу назовні. Індустрія цінних паперів поступово удосконалювала систему транскордонного фінансового обслуговування, підвищувала здатність до надання послуг транскордонних фінансів, тим самим зводила міцний міст для того, щоб китайські компанії могли «вийти на глобальний ринок» і щоб світовий капітал «прийшов у Китай».

Станом на кінець 2025 року 34 вітчизняні брокерські компанії створили 36 офшорних дочірніх компаній. Загальні активи офшорних дочірніх компаній становили 1.94 трлн юанів, зростання на 31.95%; у 2025 році їхній операційний дохід становив 17k юанів, зростання на 6.15%. За весь 2025 рік офшорні дочірні компанії обслугували 113 підприємств, які виходили на ринок Гонконгу; сума фінансування перевищила 4M гонконгських доларів, частка ринку — понад 90%. Порівняно з 2024 роком це суттєво покращилося, що відображає зростаючу конкурентоспроможність і вплив китайських брокерів на міжнародному ринку.

Наразі в Китаї сформувався такий стан, коли іноземні компанії та вітчизняні компанії доповнюють одна одну за перевагами, а також забезпечується здорове конкурентне середовище.

Станом на кінець 2025 року в галузі налічувалося 16 іноземних компаній, що мають частку у статутному капіталі або контролюючі частки у спільних/контрольованих брокерах. Загальні активи іноземних компаній становили 534.69 млрд юанів, зростання на 5.44%; у 2025 році їхній операційний дохід становив 105.79 млрд юанів, зростання на 32.61%. Компанії різних типів спиралися на власні сильні сторони, забезпечуючи для закордонних суверенних інвестиційних фондів (sovereign wealth funds), пенсійних фондів та інших довгострокових коштів «інвестування в Китай». Це допомагає оптимізувати структуру інвесторів на A-share та вдосконалювати корпоративне управління компаній, що мають лістинг. Станом на кінець 2025 року закордонні інституції та фізичні особи утримували в Китаї близько 3.7 трлн юанів у вигляді акцій; протягом останніх років зберігалася тенденція до зростання, що підкреслює, що привабливість китайських активів продовжує посилюватися.

(Джерело: Китайський фондовий щоденник)