20260403-07 ｜Щоденний огляд

4 квітня, напередодні свята — останній торговий день｜Оптичний зв’язок і апаратне забезпечення для обчислювальних потужностей — групування, ринок зменшує обсяги та обережно спостерігає
У передсвятковий останній торговий день, з самого ранку було відчуття, що ринок дещо відрізняється від попередніх кількох днів: у всіх гроші «в обмеженні», операції обережні. Особливо великі кошти не наважуються виходити без вагань. На відкритті ринок підріс трохи, але досить швидко почав повільно знижуватися. Індекс CSI знову не втримав 3900 пунктів; обсяг торгів упав до 1,66 трлн юанів, що приблизно на дві тисячі мільярдів менше, ніж 2 квітня. Акції мікророзміру падають ще сильніше: просідання перевищило 3,5%. Увесь ринок: понад 4700 індивідуальних акцій закрилися в «мінус». Індекси відкрилися вище, але пішли вниз — класичне «відкриття вгору, а потім просідання». За такої часової точки зниження обсягів неминуче підсилює достатню паніку.
З боку секторів: оптичний зв’язок і апаратне забезпечення для обчислювальних потужностей залишаються ключовими напрямами групування. 德科立 безпосередньо злетів на 20CM і закрився гепом (лімітним зростанням). 长飞光纤 、亨通光电 продовжують оновлювати історичні максимуми. На тлі того, що попит у галузі безперервно зростає, очікування зростання прибутків лідерів стабільні — це приваблює кошти для групування. 新能泰山 — 9 днів, 7 поспіль; 汇源通信 — 2 поспіль. Навіть коли весь ринок слабкий, саме ключові «головні» лідери все одно притягують кошти. Показники галузевої кон’юнктури та «схильність грошей» — це фундаментальна логіка саме цих тикерів. У секторі оренди обчислювальних потужностей також видно активність: 云赛智联 、思特奇 、直真科技 зупинилися на верхній межі (涨停). 东方国信 、中贝通信 демонструють випереджальне зростання. Це свідчить, що короткострокові гроші роблять ротацію всередині сектору, але загалом не наважуються переслідувати зростання за ціною.
Сектор промислових газів теж показав результат: 中船特气 закрився на涨停, 华特气体 зріс майже на 10%. Можливо, в умовах геополітичних ризиків і дефіциту сировини гроші схиляються спершу купувати більш безпечних лідерів або компанії з концентрованими потужностями та сильнішою переговорною спроможністю, щоб зменшити ризик коливань у ланцюгу постачання.
Акції в темі CPO вибухнули «всупереч ринку»: 威腾电气 、易天股份 、德科立、中瓷电子 、通宇通讯 — на涨停; 腾景科技 、光库科技 、罗博特科 — зростання понад 10%. Групування в ключовому апаратному забезпеченні виглядає очевидним.
Інші сектори помітно розділилися: сектор електроенергії слабкий — 深南电A 、闽东电力 、乐山电力 закрилися на跌停. Сектор вугілля також пішов вниз: 云煤能源 —跌停. Високі ціни на нафту не змогли підняти сектор нафти й газу у відскок — це означає, що ризик-уникальна емоція ще триває. Ефект «втрачаєш гроші» у мікророзмірі та у високопозиційних акціях продовжує вивільнятися. Частка «переходу в наступний раунд» (晋级率) для безперервних зростань знизилася до 16,66%. На високому рівні 津药药业 тримає 6-послідовних涨停, але інші високорівневі папери починають втрачати кров; ефект заробітку знижується.

Майстер на обідньому огляді сказав це дуже прямо: сьогодні — останній день перед святом. Якщо обсягів бракує, це означає, що «вбивство» роздрібних інвесторів триває. 长飞光纤 досі залишається лідером основної лінії в комунікаціях — як елітна гвардія в імператорському місті: тримає напрям ринку. Зовнішні сектори на кшталт обчислювальних потужностей, CPO, рідинного охолодження — це як зовнішні генерали: хоча є невеликі перемоги, справжньої бойової сили поки не вистачає, треба спостерігати.
Тикери знизу, які добирають відставання, і ті, що рухаються новинами, поступово «підтягуються», що показує: гроші обирають об’єкти, але не заходять на повну. Ринок гамірний, але не божевільний.
Перед відкриттям: у середу/четвер (США) фондовий ринок закрився з різними результатами — Dow знизився на 0,13%, Nasdaq виріс на 0,18%, S&P 500 виріс на 0,11%. У техсекторі було «зростання та падіння впереміш». Оцінку IPO SpaceX підвищили до 2 трлн доларів, що показує підвищений оптимізм за океаном щодо технологій і «комп’ютинг-лізингу» в космічному напрямі. Водночас у Китаї сектор обчислювальних потужностей активний і це пов’язано з тим, що Міністерство промисловості та інформатизації опублікувало політику «普惠算力» (доступне обчислення) для підтримки малих і середніх підприємств. Там пропонується «算力银行» (банк обчислювальних потужностей) та «算力超市» (крамниця/маркет обчислювальних потужностей), щоб підтримати МСП розміщувати вільні/юридично доступні обчислювальні потужності та забезпечити гнучке диспетчерування. Це позитивно і для напряму апаратного забезпечення для обчислювальних потужностей, і для лізингу.
Сектор охорони здоров’я сьогодні розділився: 津药药业 пройшов у 6-й поспіль涨停, 双鹭药业 、三生国健 продовжують висхідний тренд. Це свідчить, що галузева логіка та визначеність прибутків притягують кошти.
Для китайських інноваційних ліків вплив від того, що Трамп нараховує 100% мита на імпортні патентовані препарати, загалом обмежений. Переважно це зачіпає позиції з експорту в США, але натомість у компаній CXO та з моделлю BD, які вибудовують глобальні виробничі потужності, з’являється шанс.

Передсвятковий останній день загалом показав зменшення обсягів, коливання та зниження. Короткострокові настрої — на «дні». Акції мікророзміру пробили піврічну лінію, ефект «втрати грошей» поширився на сегменти зростання. Операційна логіка лишається такою: стежити за ключовими паперами-лідерами (наприклад, 长飞光纤) та за можливостями добору всередині секторів із сильною галузевою кон’юнктурою і визначеними прибутками. Перед святом невизначеність занадто висока: новини та закордонні повідомлення напряму визначатимуть напрям відкриття після свята.

4 квітня, 7 квітня — перший день після святу｜Повсюдне відновлення, ротація в хімію, свинину та спорт, ключові напрями продовжуються
Після відкриття ринку було відчуття, що гроші ніби повернулися. Три основні індекси трохи закрилися в «плюс»: CSI піднявся на 0,26%, Shenzhen Component — на 0,36%, Shanghai? (创业板指) — на 0,36%, 科创50指数 — більш ніж на 1%. Ринок протягом усього дня сильно коливався. Короткостроковий настрій помітно відновився. Частка «晋级» (перехід у наступний раунд для серії涨停) зросла до 75%. 津药药业 — 7 поспіль. 新能泰山、大胜达、舒华体育 та інші акції високого рейтингу з імпульсом натовпу — закрилися на涨停. По всьому ринку понад сотня акцій закрилися на涨停 або зросли більш ніж на 10%. Індекс мікророзміру зріс більш ніж на 2%. Це демонструє, що короткострокова активність після свята відновилася. Але обсяг торгів усе ще переважно низький: загальна сума угод на двох біржах — лише 1,61 трлн.
По секторах: хімічний сектор повністю вибухнув. Великий нафтопереробний сектор (大炼化), органічний кремній, добрива (磷化工) — зростали першими. 东岳硅材 、合盛硅业 、三房巷 、恒逸石化 — на涨停. Причина здебільшого в напруженій ситуації на Близькому Сході: вибух стався в промисловій зоні Saudi Jubail, у якій бере участь американський капітал. Через це глобальний ланцюг постачання нафтохімії напружився, а ціни на ф’ючерси різко зросли — це потягнуло весь хімічний сектор. У країні також нещодавно підвищувалися ціни на такі позиції як органічний кремній; співвідношення попиту та пропозиції помітно покращилося — і гроші швидко повернулися в сектор.
Сектор свинини також був активним: 华统股份 закрився на涨停. 立华股份 、神农集团 、天康生物 — зростання в лідерах. Державна комісія з розвитку та реформи, Міністерство комерції та Міністерство фінансів оголосили про запуск роботи з викупу і зберігання охолодженого/замороженого свинячого м’яса з державних резервів (2026 рік, друга партія центральних резервів). Політично чітко визначено підстраховку цін на свиней, щоб зняти тиск від зниження цін на живих свиней. Цей напрям має сильний «захисний» профіль на низьких позиціях, тому увага коштів висока.
Оптичний зв’язок і апаратне забезпечення для обчислювальних потужностей продовжують групуватися. 寒武纪 виріс майже на 10%. 新能泰山、长飞光纤、亨通光电 тощо демонструють зростання в лідерах. Майстер зазначив: 長飞光纤 оновив історичний максимум, але імпульсу недостатньо — головним чином через те, що Гонконг сьогодні не працює (休市), і через брак «орієнтирів». Логіка групування перед святом не змінилася: у майбутньому все ще дивляться на основну лінію оптичного зв’язку. Супутні/другорядні напрями включають обчислювальні чипи, оптичні кабелі й оптичні модулі, рідинне охолодження тощо. У K? sci? (科创板) ціліні як 海光信息 、寒武纪 продовжують ротацію, що показує реальні наміри основних гравців та їхню стратегію розміщення коштів. Короткострокові гарячі теми змінюються швидко, але ключова логіка лишається тією ж: визначеність прибутків, ідея «зростання цін» та геополітичний вплив. Хімія, оптичний зв’язок, обчислювальні потужності та свинина ротаційно активно рухаються; мікророзмір і високопозиційні настрої — обережні. За такого обсягу, якщо його не нарощувати, складно сформувати тренд. На закритті майстер говорив про те, що в минулому комунікаційні лідери та папери з PCB, CPO мають дуже великі прирости. Цього року, під час слабкого коригування ринку, саме визначеність і логіка промислового ланцюга — це «захисне ядро». Напрям комунікацій і оптичного обладнання демонструє трендовий висхід. У поєднанні з підвищенням цін на продукти, технологічними проривами та кон’юнктурою в ланцюгу постачань — це ключ до розуміння того, як саме кошти групуються та які є перспективи.
Сьогодні в новинах перед відкриттям у США видно: Трамп погрожує Ірану: «Сьогодні ввечері вся цивілізація зникне». Ціни на нафту продовжують рости: WTI 115.01 долара/барель, Brent 110.44 долара/барель. Високі ціни на нафту підштовхують увагу до таких секторів як воднева енергетика та хімія. Народний банк Китаю безперервно 17 місяців нарощує золоті резерви — це показує розміщення в «захисних активах». У Samsung запустили пробну роботу 2nm фабрики, а стартували тестування EUV-літографічних машин. У Китаї далі приділяють увагу вітчизняним обчислювальним потужностям, чипам і напівпровідниковому ланцюгу. Для Apple тести складаного iPhone зупинилися/наштовхнулися на перешкоди, масове виробництво відклали — і це вже відчутно впливає на відповідні ланцюги постачання в короткостроковій перспективі. JPMorgan Chase продовжує «співати»/тримати негативний прогноз щодо Tesla.
Як поєднати картину перед святом і після нього: видно, що ринкові гроші групуються в ключових напрямах, а периферійні сектори ротаційно змінюються. Перед святом оптичний зв’язок і апаратне забезпечення обчислювальних потужностей були основною лінією; після свят — хімія, свинина й спорт швидко роблять ротацію. Кошти переслідують визначеність прибутків і логіку «зростання цін», водночас слідкують за геополітичними ризиками та за каталізаторами у вигляді закордонних новин. Майстер неодноразово підкреслював: у слабкому ринку визначеність — найважливіший індикатор. Короткострокових гарячих тем багато, але саме ключові лідери та ті папери, де висока кон’юнктура в галузі, заслуговують на пріоритетну увагу.
Короткий підсумок: лідери оптичного зв’язку 长飞光纤、亨通光电 — без змін; прорив у технології передачі по «повітрю» (air transmission), зростання цін на продукти + підтримка технологічного оновлення тримають тренд. Сектор апаратного забезпечення для обчислювальних потужностей: 寒武纪、中芯国际 、海光信息 та інші вітчизняні тикери — AI-чипи, екосистема обчислень при локалізації, зростання споживання Token — підтримують; короткострокові гроші роблять ротацію. У хімії: напруження на Близькому Сході + внутрішнє зростання цін + покращення прибутковості — сумарно підсилює повернення коштів; сила відчутна. Свинина: державні резерви замороженого свинячого м’яса підстраховують; захисні можливості в структурі на низьких позиціях. Спорт і споживання в туризмі/культурі: після свят більше активностей, спортивні концепт-акції короткостроково активні, але масштаб ринку невеликий; частина «захованих» позицій могла заздалегідь реалізувати прибуток. Рухаємося далі з низькою позицією (низькою часткою у портфелі) — вперед!