Велика несподіванка у даних по зайнятості у США: зростання вище очікувань, зниження ставок може бути відкладене, перебої з добривами та зростання енергетичних витрат підвищують ціну на сільськогосподарську продукцію, часткові продажі центральних банків не заважають довгостроковому зростанню золота — 0407 Макроекономічний огляд

У березні кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі в США перевищила очікування та зросла до 178 тис., найбільший приріст спостерігався у сферах освіти та охорони здоров’я на тлі завершення страйків. Рівень безробіття знизився на 0.1 процентного пункту до 4.3%. У короткостроковій перспективі фокус Федеральної резервної системи й надалі залишається на спостереженні за ризиками інфляції, а вікно для зниження ставок може бути відкладене.

Через перебої в постачанні добрив і зростання енергетичних витрат ціни на сільськогосподарську продукцію перебувають під підвищувальним тиском. Хоча на початку конфлікту потоки капіталу «втікача» підтримали долар у короткостроковій перспективі, то через посилення ризиків стагфляції очікування щодо жорсткішої політики ЄЦБ сильніші, ніж щодо ФРС, що призвело до розширення дохіднісних спредів між Європою та США та до послаблення долара в середньо- та довгостроковій перспективі.

Після конфлікту між США та Іраном деякі центробанки продавали золото. Центробанки можуть діяти за трендом, а також потенційно вимушено продавати золото, щоб забезпечити ліквідність або збільшити валютні резерви. Однак довгострокова тенденція зростання золота не змінилася: у березні глобальні центробанки купили нетто 14.7 тонни, а структура ослаблення довгострокової довіри до долара не зазнала змін.