Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись стисло підсумував бачення уряду США щодо регулювання так: «Якщо це рухається — оподатковуйте. Якщо рухається далі — регулюйте. А якщо зупиняється — субсидуйте». Як приклад, у Великій Британії фінтех коштував $24,5 млрд у першій половині 2021 року, за даними Statista — тож сміливо можна сказати, що сектор набирає обертів. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший економічний вплив фінтеху через зниження нижчої вартості кредиту або страхування, підвищення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції в переказах, платежах і інвестиціях.

Звісно, будь-яка галузь схильна допускати помилки на шляху. Невеликий перелік прикладів для фінтеху у світі включає поширення шахрайських схем типу Понці в Китаї разом із зростанням p2p-кредитування, використання біткоїна для незаконних покупок і введення інвесторів в оману в Lending Club, що призвело до краху засновника компанії. Втім, оскільки промислові вигоди не викликають сумнівів, м’яч на стороні регулятора: приборкати надмірності, спростити судову рамку та встановити правила руху для багатогранної й швидко зростаючої індустрії Fintech.

Є чітке всесвітнє розуміння того, що регулювання потрібне, щоб забезпечити довгострокове та стале зростання. Наприкінці 2016 року Управління контролера грошового обігу (OCC), підрозділ Департаменту казначейства США, запропонувало створити федеральний хартир для небанківських продуктів і послуг, які не приймають депозити, — суттєва зміна для країни з фінансовим регулюванням «від штату до штату», що могло б знизити бар’єри для входу для компаній, які прагнуть інновацій у сфері фінансових послуг. Поки що Губернатор Банку Англії Марк Карні наголошував на потребі створити цілісну інфраструктуру для підтримки процвітаючого сектору.

Маючи перший власний досвід у регульованій індустрії фінансових послуг від Бразилії до ЄС і Центральної Азії, я вважаю, що існує низка чітких кроків, які можуть стимулювати зростання фінтеху в усьому світі.

1. Чітка комунікація з галуззю

Хоча це може видаватися очевидним, для регулятора критично важливо взаємодіяти з фінтех-індустрією, щоб отримати оптимальне розуміння потреб галузі. Звісно, голосів у галузі лише один, але в середовищі швидких технологічних і економічних змін є сенс отримувати інформацію з перших рук. Це може допомогти регулятору визначити пріоритети та зосередитися на розв’язанні стратегічних питань.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Наскільки це можливо, регуляторні функції мають бути розподілені. Парасолька фінтеху охоплює кілька індустрій: споживче та корпоративне кредитування, страхування, платежі тощо. З нашого досвіду має сенс функціонально розмежувати регулювання. Наприклад, центральний банк або підрозділ із захисту споживачів, який регулює споживче кредитування з боку банків, має регулювати подібну сферу діяльності в межах фінтеху. Це логічно з погляду синхронізованих стандартів захисту споживачів. У чиїх інтересах — щоб існував уніфікований набір стандартів щодо розкриття інформації для протидії легалізації доходів, одержаних злочинним шляхом (AML), і правил «знай свого клієнта» (KYC), а також практик збору даних. Крім того, інтеграція регулювання фінтеху разом із традиційними фінансовими послугами міцно «переміщує» перше в центр регуляторної уваги.

3. Фокус на створенні нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно сіяти, спонсорувати та просувати те, що Марк Карні називає «hard infrastructure» для нового типу компаній у сфері фінансових послуг. Такий тип інфраструктури часто є надто обтяжливим навіть для спільних корпоративних інвестицій, проте її потенційні вигоди зрозумілі для будь-якої країни. Фокус має бути в платежах, розрахунках, ідентифікації та доступі до даних. Одним із найкращих глобальних прикладів суверенного стратегічного мислення з цього питання, безперечно, є Aadhaar в Індії — біометрична система ідентифікації з понад одним мільярдом зареєстрованих осіб, або ж із більшістю дорослого населення країни. Цей гігантський проєкт у поєднанні з нещодавнім жорстким обмеженням готівки в економіці країни реально може змінити життя сотень мільйонів її громадян, активно заохочуючи фінансову інклюзію.

4. Розділити використання наявної інфраструктури

Хоча створення інфраструктури чітко потрібне, для стимулювання промислової конкурентоспроможності у регуляторів у всьому світі є «низькозавислі плоди». Перш за все, ключовим є надання громадянам змоги брати на себе відповідальність за свої дані, які зберігають великі учасники ринку, включно з традиційними фінансовими послугами (банки, страхові компанії) та телеком-компаніями. Як це зробити — через обов’язкове розповсюдження цієї інформації третім сторонам, очевидно, з явною згодою кінцевого власника даних. З одного боку, це дозволяє останньому монетизувати дані та отримати доступ до більш конкурентних пропозицій, а з іншого — дає змогу фінтех-компаніям зосередитися на тому, що вони роблять найкраще: впроваджувати передові технології та аналіз даних для таргетингу ринкових неефективностей. Головний приклад обміну даними — директива PSD2 в ЄС, яка змушує банки відкривати «скарбницю» транзакційних даних для третіх сторін через API. Ця ініціатива очевидно заслуговує на схвалення, і її мають наслідувати регулятори в усьому світі.

5. Запровадити 5-річні дорожні карти

Регуляторна невизначеність діє як значний «обтяжуючий фактор», не даючи індустрії розвиватися. Передусім ця невизначеність зупиняє потік капіталу в індустрію, створюючи масивне звуження мультиплікатора прибутку. Це додатково перешкоджає реінвестуванню капіталу через зростання невизначеності. Важливо підкреслити, що у світі фінтеху глобальні гравці з технологічними know-how мають варіативність щодо географічної експансії. За інших рівних умов, ці компанії завжди інвестуватимуть у країни з найпрозорішими «правилами руху». Це означає, що країни, які займають неоднозначну позицію, опиняються в нестабільному становищі, де великий ризик втратити можливості.

Майбутнє індустрії фінтеху визначатиметься не лише адаптацією ринку та технологічними досягненнями. Роль уряду у сприянні фінтеху та спрямуванні його в бік сталого зростання — ключова.

Alexander Dunaev є COO у ID Finance. Alexander очолює технології, R&D, розробку продукту, інженерію моделей скорингу та data science. Він також наглядає за розвитком бізнесу та загальною стратегією для компанії у партнерстві зі своїм CEO. Alexander має понад 9 років досвіду в банківській справі та фінансах, раніше працював у Deutsche Bank. Він закінчив Imperial College London зі ступенем магістра з Finance.