Останній крах криптовалют: чи це справді можливість для покупки?

Ось що привернуло мою увагу. Bitcoin останнім часом пережив багато, і всі задають одне й те саме питання: чи час поповнювати позиції, чи нас чекає ще більше болю?

Почну з цифр. Зараз Bitcoin приблизно на рівні $68,5K, що дає його ринкову капіталізацію близько $1,37 трлн. Це все ще домінуюча позиція в криптовалютному світі, яка становить більшу частину всього ринку криптовалют у $2,4 трлн. За даними CoinGecko, існує понад 17 600 різних криптовалют, але Bitcoin — беззаперечний лідер із великим відривом.

Тепер, історія з крахом криптовалют була всюди. Bitcoin зазнав жорсткого удару, знизившись більш ніж на 40% від свого історичного максимуму у $126K. Це такий рух, що навіть досвідчені інвестори починають нервувати. Продажі почалися, коли люди почали зменшувати експозицію до спекулятивних активів через зростаючу економічну та політичну невизначеність. Зрозуміло з першого погляду.

Але тут стає цікаво. Майкл Сейлор, один із найвідоміших прихильників Bitcoin, щойно вкладав ще $204 мільйонів у Bitcoin через свою компанію Strategy. Це не випадковий крок. Його казначейська компанія тепер тримає приблизно 3,6% усіх циркулюючих Bitcoin. Коли такий тип, як Сейлор, подвоює свої інвестиції під час криптозниження, виникає очевидне питання: чи мають робити те саме звичайні інвестори?

Давайте спершу розглянемо позитивний сценарій, бо тут є вагомі аргументи. Деякі вважають, що Bitcoin з часом стане глобальною резервною валютою для токенізованих активів. Інші бачать у ньому цифрове золото — засіб збереження вартості, яке тримає, коли все навколо хаотичне. Аргумент про збереження вартості мав пройти перевірку минулого року, і, чесно кажучи, він досить провалився.

У 2025 фінансовому році уряд США мав дефіцит бюджету у $1,8 трлн, що підвищило державний борг до $38,5 трлн. Це такі цифри, що викликають занепокоєння щодо девальвації валюти. Можна було б подумати, що Bitcoin виграє від цього страху. Натомість, реальне золото зросло на 64% за рік, тоді як інвестори у Bitcoin продавали. Коли люди шукали безпечний актив, вони обирали золото, а не Bitcoin. Це проблема для концепції цифрового золота, і її важко ігнорувати.

Тим часом, деякі з найбільших прихильників Bitcoin також коливаються. Каті Вуд з Ark Investment Management фактично зменшила свою цільову ціну Bitcoin на 2030 рік з $1,5 млн до $1,2 млн. Її аргумент? Вона тепер вважає, що стейблкоїни краще розміщені для заміни традиційних платіжних систем. Вони пропонують майже нульову волатильність, мінімальні витрати та миттєві перекази. За даними досліджень Ark, обсяг транзакцій у стейблкоїнах досяг $3,5 трлн за останні 30 днів до грудня, що більш ніж удвічі перевищує суму, яку обробляють Visa та PayPal разом.

Це кардинальна зміна думки від одного з найбільших бичів Bitcoin. Коли опитували споживачів у США, 50% заявили, що використовуватимуть стейблкоїни, а 71% з покоління Z були відкриті до цього. Аргумент щодо платіжної системи для Bitcoin стає слабшим, а не сильнішим.

Що каже історія? Якщо ви купували Bitcoin під час будь-якого спаду з 2009 року, ви заробляли. Це неймовірний рекорд. Але під час краху 2017-2018 років і знову у 2021-2022 роках Bitcoin втрачав понад 70% своєї пікової вартості. Останнє зниження на 40% може ще тривати, перш ніж досягне дна.

Я щиро розділений у цьому питанні. Крах криптовалют був реальним, але історія відновлення ускладнена. Так, Bitcoin показав довгострокову стійкість. Так, Сейлор та інші накопичують. Але фундаментальні аргументи, що раніше виправдовували його володіння, розбираються на частини. Аргумент про збереження вартості був зруйнований перевагою золота. Аргумент про платіжні системи втрачає позиції перед стейблкоїнами. І скептицизм щодо майбутнього Bitcoin досягає рекордних рівнів.

Мій висновок? Я не планую активно купувати цей спад. Якщо ви все ж вирішите зайняти позицію, робіть це обережно. Крах криптовалют може ще не закінчився, і навіть якщо Bitcoin з часом відновиться, шлях до цього може бути хаотичним. Найбільші прихильники все ще вірять, але навіть вони хеджують свої ставки.

Головне питання — не чи повернеться Bitcoin колись. Ймовірно, так. Питання у тому, чи є підстави тримати його сьогодні такими ж переконливими, як і шість місяців тому. Зараз я не впевнений, що так.