Щойно я помітив щось цікаве щодо Amazon, на що більшість інвесторів, здається, не звертають уваги. Усі говорять про акції AI, які варто купувати зараз, але є цей гігант доходів, який тихо відстає, поки решта Маг 7 злетіла вгору.

Дозвольте мені пояснити, що я бачу. Amazon за останні п’ять років виріс на 44% — солідно, так? Але ось у чому справа: індекс S&P 500 виріс приблизно на 80%, а Nvidia? Це щось неймовірне — зростання на 1 330%. Тому, поки Amazon зростає, він фактично відстає майже від усіх інших у Магічній Сімці. Лише Microsoft у схожій ситуації — приблизно 78%. Це такий розрив, що змушує задуматися, що пропускається.

Ось де стає цікаво. Хмарний бізнес компанії — Amazon Web Services — вже відчуває справжні AI-вітер. AWS складає лише 18% від загального доходу, але генерує 57% операційного прибутку компанії — 45,6 мільярда доларів із $80 мільярдів загального доходу. Ця різниця у маржі вражає. А ось електронна комерція? Це все ще основна частина бізнесу, і вона руйнується через витрати.

Настояща можливість, яку я відстежую, — це те, що станеться, коли AI та робототехніка почнуть впливати на маржу електронної комерції. Amazon вже є найбільшою компанією у світі за доходами — 716,9 мільярда доларів у 2025 році — набагато більша за Walmart. Але ці маржі тонкі, бо онлайн-ритейл дорогий у веденні. Автоматизація складів, автономна доставка, оптимізація маршрутів — це вже не фантастика, вони відбуваються зараз.

Якщо Amazon зможе суттєво покращити маржу свого основного бізнесу електронної комерції за допомогою AI-ефективності протягом наступних п’яти років, ми говоримо про зовсім іншу історію оцінки. Зараз капіталізація компанії становить 2,3 трильйона доларів. Деякі аналітики закладають потенційний рух на 74% до $4 трильйонів, що поставило б її в один ряд із Nvidia. Це такий тип акцій штучного інтелекту, які варто купувати, але про які не так багато говорять, бо вони менш яскраві, ніж чисті AI-проекти.

Інвестиції у інфраструктуру вже йдуть. Коли покращення маржі почнуть з’являтися у звітах про прибутки, ринок переоцінить ситуацію. Це той рух, за яким я слідкую. Чи досягне вона цієї цілі $4 трильйонів чи ні, сама історія з маржою робить цю компанію однією з найперспективніших акцій штучного інтелекту для наступного етапу цього циклу.