Відео丨Нові правила короткострокової торгівлі Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Китаю набирають чинності з сьогоднішнього дня

Запитай AI · На яких регуляторних міркуваннях ґрунтується визначення винятків для нового правила?

Сьогодні (7 квітня) набули чинності «Деякі положення щодо регулювання короткострокових угод» , затверджені Комісією з цінних паперів Китаю. Нове правило додатково визначає порядок регулювання короткострокових угод для мажоритарних акціонерів, які володіють понад 5%, а також для членів наглядової ради та виконавчого персоналу (тобто директорів, наглядових органів та керівників вищого рівня). Головна мета — запобігти тому, щоб посадові особи використовували інформаційну перевагу для отримання прибутку від короткострокових угод, і забезпечити справедливість на ринку.

Основний зміст «Положень» включає:

• По-перше, чітко визначено коло суб’єктів застосування та діапазон цінних паперів. Положення встановлюють, що якщо при купівлі-продажу одночасно мають місце ідентичність мажоритарного акціонера/посадової особи та відповідна ситуація (купівля здійснюється, коли ще не має місця статус, а продаж — коли він уже є), необхідно дотримуватися режиму короткострокових угод. «Інші цінні папери, що мають характер акціонерного капіталу», включають депозитарні розписки, конвертовані облігації, конвертовані цінні папери тощо — а також деталізують і уточнюють вимоги регулювання.
• По-друге, визначено стандарти ідентифікації та розрахунку строків володіння і здійснення угод. Встановлено, що момент купівлі-продажу — це дата реєстрації переходу прав власності на цінні папери. Частка володіння мажоритарного акціонера обчислюється як сума випущених у межах держави й за кордоном акцій тієї самої біржової/лістингової компанії. Кількість цінних паперів, що належать іноземним інвесторам через різні канали, також підлягає сумарному обчисленню тощо — забезпечується узгодження з відповідними положеннями.
• По-третє, визначено випадки застосування винятків. На підставі наданих повноважень Законом КНР «Про цінні папери» та з урахуванням практики регулювання чітко визначено 13 видів винятків: конвертація привілейованих акцій, підписка/викуп ETF, надання/реєстрація/реалізація прав за програмами акціонерної винагороди, примусове виконання за рішенням суду, операції маркет-мейкерів, а також приписи про викуп у разі шахрайської емісії тощо. Це має підтримати розвиток ринку та потреби регулювання. Одночасно встановлено, що якщо в таких випадках є спроба отримати незаконну вигоду, використовуючи інформаційну перевагу тощо, у винятку буде відмовлено.
• По-четверте, щодо ситуацій, коли професійні інституції керують активами та, відповідно до продукту чи портфеля, окремо відкривають рахунок цінних паперів, — володіння обчислюються окремо для кожного «one-code-through» облікового запису за продуктом або портфелем. Це включає фонди публічної пропозиції внутрішнього та іноземного походження, національні фонди соцстрахування, базові пенсійні страхові фонди, пенсійні фонди, страхові кошти, сукупні private fund asset management продукти, що управляються інститутами діяльності з управління цінними паперами та ф’ючерсами, а також приватні інвестиційні фонди з інвестиціями в цінні папери, що відповідають вимогам регулювання, тощо — для зручності торгівлі, сприяння відкриттю назовні та виходу на ринок довгострокового капіталу. При цьому уточнюється, що якщо зазначені продукти або портфелі не можуть забезпечити незалежне нормативне функціонування або існують конфлікти інтересів, порушення законів і нормативних актів чи інші подібні обставини, то вони не будуть окремо обчислюватися.