Тижневий огляд ETF: інноваційні ліки «на вершині», золото демонструє сильний притік коштів

Минулого тижня (з 30 березня по 3 квітня) індекс Shanghai Composite продовжив коливатися та переходити в боковий діапазон; минулого тижня він незначно знизився на 0,86%. Натомість коригування індексу зростаючого стилю було значно відчутнішим: індекси Shenzhen Component, ChiNext Composite та STAR 50 відповідно впали на 2,96%, 4,44% і 3,42%.

На галузевому рівні серед галузей другого рівня за класифікацією Shenwan найкращі показники зростання мали дистрибуція/торгівля медичними товарами, дорогоцінні метали, телекомунікаційне обладнання тощо. Ринок ETF демонстрував явище «закріплення лідерства» за Innovation Drug ETF. ETF для інноваційних ліків у системі Hong Kong Stock Connect (Гонконгсько-материковий канал) Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) очолив зростання з приростом 6,9%, і багато ETF для інноваційних ліків показали зростання понад 6%. Зокрема, тижневе зростання STAR Innovation Drug ETF (Guotai) та Hong Kong Stock Connect Innovation Drug ETF (E Fund) відповідно досягло 6,72% і 6,62%, що відображає сильну відбивну динаміку.

Минулого тижня весь ринок ETF загалом був у стані чистих відтоків; сума чистих відтоків становила 4.04B юанів. Під впливом ринкових коливань сума відтоку коштів за фондовими (stock) ETF була найбільшою — 12.12B юанів; також відбувся чистий відтік коштів у кросбордерних (cross-border) ETF — 1.29B юанів. А облігаційні, товарні та грошові ETF усі забезпечили чистий притік коштів; суми становили відповідно 3.16B юанів, 4.48B юанів і 1.72B юанів.

«Лідерство» Innovation Drug ETF

Минулого тижня акції медичного сектору в A-акціях і Гонконгу показали узгоджене зростання: при цьому у ринку Гонконгу багато індексів, зокрема індекс Guozheng Hong Kong Stock Connect Innovation Drug та індекс Hang Seng Hong Kong Stock Connect Innovation Drug, мали прирости понад 9%. Як ключова «плацдармна зона» для експорту інноваційних ліків, сектор Гонконгу після глибоких коригувань уже демонструє ознаки стабілізації та відновлення.

Від часу 2025 року вересня індекс Hang Seng Hong Kong Stock Connect Innovation Drug скоригувався на 20%, і масштаб коригування був достатнім. З боку оцінок: сектор, слідуючи за загальним відступом у фармацевтиці, опустився до історично низьких рівнів за мультиплікаторами, а співвідношення ціни та якості стало особливо привабливим. З боку структури портфеля: частка інновацій у пріоритеті активного публічного медичного фонду перебуває на найнижчому рівні за близько 5 років; отже, простір для подальшого докуповування є достатнім.

Натомість фундаментальні показники гонконгських інноваційних препаратів на додаток демонструють значне маржинальне покращення: відновлення глобальних R&D інноваційних ліків спричиняє зростання обсягів і стабільність цін у CXO-секторі; у лідерів галузі спостерігається високий приріст прибутків, а також підвищено орієнтири темпів зростання на 2026 рік; запас замовлень є суттєвим. Паралельно галузь переходить у фазу реалізації прибутків: такі компанії, як Xinda, Nuocheng Health (688428.SH) та багато інших фармкомпаній вийшли в прибуток; у 2026 році експорт-BD операції для інноваційних ліків залишаються активними: у січні—лютому сума ліцензійних угод у річному вираженні різко зросла на 90%, а отже, динаміка зростання в індустрії є сильною.

За умов, коли макросередовище все ще має невизначеність, прогнозується, що рух ринку в цьому секторі домінуватимуть коливання з висхідним трендом і драйвери, зумовлені каталізаторами; інвестиційна логіка «CXO + експорт інноваційних ліків + реалізація прибутків» є найплавішою. ETF на інноваційні ліки через Hong Kong Stock Connect (E Fund) (159316) точно фокусується на ключових активах інноваційних ліків у Гонконгу, охоплює CXO та інноваційні препарати з високою сприятливістю, прицілюючись до реалізації результатів і експортного «преміального» ефекту. Рівень комісій продукту — у найнижчій категорії серед аналогів; низьковартісне «одним натисканням» розміщення в лідерів сектору — це оптимальний інструмент для участі у відновленні оцінок інноваційних ліків у Гонконгу та структурних ринкових можливостях.

Сильне «викачування» коштів в ETF на золото

На тлі потужного відскоку міжнародних цін на золото ціни на лондонське спотове золото піднялися вище рівня 4600 доларів США за унцію. На ринку A-акцій сектор дорогоцінних металів пішов у зростання: тижневий приріст індексу галузей другого рівня за Shenwan досяг 4,10%. Товарні ETF на золото та ETF на акції золотодобувних компаній також показали непогані результати: ETF на золото (Huaan) та ETF на акції золота (Yongying) відповідно зафіксували тижневі прирости 3,52% і 3,02%.

Щодо напрямку руху коштів: ETF на золото стали основним «магнітом» для залучення капіталу. ETF на золото (Huaan) з чистим притоком 2.76B юанів посів перше місце; ETF на акції золота (Yongying) також залучив 899M юанів чистого притоку, посівши восьме місце. Крім того, суми чистого притоку коштів у ETF (Yinhua) Daily, ETF (Ctime) у корпоративні борги (Haifutong), а також ETF у короткі облігації (Haifutong) всі перевищили 2 млрд юанів.

Натомість у сегментах із чистими відтоками ETF на індекс A500 стали основним типом для «викиду» капіталу. Серед них чистий відтік коштів з ETF A500 (Southern) становив 2.1B юанів — і це був єдиний ETF за весь тиждень із чистим відтоком понад 2 млрд юанів. ETF A500 (Huatai-PBM) та ETF A500 (ChinaAMC) також увійшли до першої десятки за чистими відтоками; суми чистого відтоку становили відповідно 1.66B юанів і 1.17B юанів.

Крім того, минулого тижня сума чистого відтоку коштів також перевищувала 1 млрд юанів у ETF на квазіоблігації для технологічних компаній (Southern), ETF на додатковий дохід (Huabao Tianyi), ETF інтернету через Hong Kong Stock Connect (Fuguo) та ETF не-банківських фінансових установ через Hong Kong Stock Connect (Guangfa).

ETF на золото: одне-тижневе зростання масштабу на 5.59B юанів

За двома драйверами — зростанням чистої вартості (NAV) і чистим притоком коштів — масштаб ETF із класу «золото» суттєво розширився. Масштаб ETF на золото (Huaan) за один тиждень різко зріс на 5.59B юанів; обіг піднявся до 116.6B юанів. Крім того, ETF на золото (Guotai), ETF на золото (E Fund) та ETF на золото (Bosera) також відповідно забезпечили приріст масштабу на 1.68B юанів, 1.45B юанів і 1.25B юанів.

Натомість разючу протилежність становить те, що широкі індексні ETF (broad-based) загалом звужувалися. Серед них найбільш помітне скорочення масштабу — в ETF A500 (Southern): 2.7B юанів. Також ETF CSI 300 (Huatai-PBM), ETF інтернету через Hong Kong Stock Connect (Fuguo), ETF A500 (Huatai-PBM) та ETF CSI 300 (E Fund) — усі скоротили масштаб за один тиждень більш ніж на 2 млрд юанів.

(Редактор: Лю Чан )

     【Відмова від відповідальності】Ця стаття відображає лише особисті погляди автора та не має відношення до Hexun. Сайт Hexun зберігає нейтральність щодо наведених у статті тверджень та суджень; він не надає жодних явних чи прихованих гарантій щодо точності, надійності або повноти будь-якого змісту. Будь ласка, розглядайте матеріал лише як довідку та несіть повну відповідальність за будь-які дії. news_center@staff.hexun.com

Повідомити