Кредитний «свіжий термін» менше ніж сто днів: Банк Пекіна відступає від стягнення, «рятівні гроші» ST Yingfei та стали «примусом до смерті»

2026年3月24日, ST英飛拓（維權）（002528）對外披露重大訴訟公告, 公司及四家全資子公司因金融借款合同糾紛, 被北京銀行（601169）深圳分行訴至深圳市福田區人民法院, 涉案本金、利息、罰息、復利及律師費合計47.82M元。

北京銀行深圳分行2025年11月剛向這家高負債ST企業投放近50M元流動性, 僅隔兩個月, 就因公司出現利息逾期, 即刻啟動提前收貸程序, 繼而發起司法追償, 這段全程不足百天的信貸往來, 精準勾勒出ST英飛拓當下深陷債務泥潭、信用資質全面鬆動的現實處境。

“极速进退”：60天短贷与极速清收

Час назад до 2025年秋末, 10月底的深圳氣候仍留有餘溫, 但ST英飛拓的財務狀況已然陷入冰點。當時, 英飛拓已被實施其他風險警示, 身披星帽的背後, 是核心業務收縮導致營收規模大幅縮水, 公司整體經營與財務基本面持續承壓。2025年第三季報顯示, 公司資產負債率已攀升至79.75%的高位, 同時流動比率與速動比率均跌至歷史低位, 短期償債能力與資金流動性大幅弱化, 整體財務狀況堪稱命懸一線。

即便在這樣的財務背景下, 北京銀行深圳分行仍在2025年11月28日, 與ST英飛拓及其四家全資子公司——英飛拓智能、英飛拓仁用、英飛拓軟件、英飛拓智園, 集中簽署多份《借款合同》, 落地了實打實的信貸授信。根據公告披露資訊梳理, 此次信貸投放是針對性的流動性注入：英飛拓智能、仁用、智園分別獲得約10M元貸款額度, 英飛拓軟件獲得7M元額度, 疊加總公司層面一筆9.98M元流動資金貸款, 北京銀行在短時間內, 向這家陷入經營困境的安防企業累計注入近50M元流動性, 其中9.98M元流動資金貸款原定到期日為2026年10月29日。

結合市場公開資訊與行業信貸邏輯來看, 這筆逆勢投放的信貸, 屬於多重背景疊加下的風險權衡：一方面可能是雙方長期合作基礎上的債務接續或展期安排, 另一方面或許是銀行風控層面, 對這家深投控控股的上市公司, 仍保留著一定的信用預期。但金融市場的信用支撐歷來依托真實經營與償債能力, 看似短暫的信貸傾斜, 在實質違約訊號出現前, 始終處於脆弱的平衡狀態。

這份平衡在2026年1月被徹底打破, 對轉折來得直接且明確。2026年1月21日, ST英飛拓未能按期支付一筆利息, 尽管單筆違約金額處於百萬級別, 未形成大額本金逾期, 但在銀行嚴密的風險預警體系中, 利息逾期已是企業現金流斷裂、信用資質惡化的核心訊號, 等同於信用防線的實質性鬆動。僅短短9天之後, 2026年1月30日, 北京銀行深圳分行正式發出《提前收貸通知書》, 宣布此前發放的合計36.95M元子公司貸款, 以及原定2026年10月到期的9.98M元母公司貸款, 全部於2026年1月28日提前到期。

核算時間線並不難發現, 從2025年11月底資金實際撥付, 到2026年1月底宣布全部提前收貸, 這筆原本週期近一年的救急貸款, 實際生命週期被壓縮至60天左右, 形成了典型的“极速进退”操作。北京銀行的風控處置並未止步於書面通知, 而是同步啟動了司法程序, 迅速向深圳市福田區人民法院提起訴訟, 要求ST英飛拓清償貸款本金、利息、罰息、復利及相關律師費, 涉案總金額精準達47816225.97元。

對於彼時的ST英飛拓而言, 這筆訴訟款項無疑是沉重打擊。公司彼時已預告2025年末淨資產將轉為負值, 區間在-65M元至-130M元, 自身已滑向退市邊緣, 本就枯竭的現金流被瞬間凍結, 進一步切斷了經營週轉的資金來源。這場快速推進的信貸處置, 並非金融機構的刻意施壓, 而是面對高負債ST類客戶時, 機構“快進快出、精準清收”的常規風控防禦手段, 也透過一組組真實數據, 直觀折射出在債務重壓下, 危機企業與金融機構之間的信用紐帶, 脆弱到不堪一擊。

恒大債務陰影：70M壞賬拖垮經營基本面

北京銀行的快速抽貸, 成為壓垮ST英飛拓資金鏈的關鍵一擊, 但追溯企業危機的根源, 其與恒大集團之間長久持久的應收賬款糾葛, 才是埋下這場財務危機的核心導火索, 也是企業持續失血、難以自救的根本原因。從企業經營軌跡來看, ST英飛拓的整體衰落, 很大程度上是過度依賴單一大客戶、在行業週期下行後, 風險集中爆發的結果, 堪稱“恒大依賴症”破滅後的典型陣痛。

時間撥回2020年6月4日, ST英飛拓全資子公司新普互聯與恒大地產簽署兩份《广告发布合同》, 合同總金額達71.44M元, 約定為恒大在百度平台提供網路廣告發布服務。在房地產行業高速擴張、槓桿運營的鼎盛時期, 這筆大額業務曾是企業報表中的優質營收來源, 為當期經營業績提供了有力支撐。但隨著2021年恒大債務危機全面爆發, 這筆近71.44M元的服務款項, 迅速從優質應收賬款淪為無法回收的呆壞賬, 企業的賬面資產瞬間縮水。

為追回這筆款項, 新普互聯於2024年4月正式提起訴訟, 並在2025年5月9日取得深圳市南山區人民法院一審勝訴判決。但在恒大資產被多方輪候凍結、自身陷入債務重組困境的現實背景下, 勝訴判決並未轉化為實際回款, 最終案件步入終結執行程序, 形成了“贏了官司卻無法收回款項”的尷尬局面。迫於無奈, ST英飛拓只能對該筆應收賬款進行全額壞賬計提, 這一操作直接抽乾了公司本就緊張的現金流, 形成了長期無法修復的財務缺口, 持續消耗著企業僅存的經營動力。

恒大債務的負面影響並未止步於歷史壞賬, 更像多米諾骨牌一般, 徹底擊穿了ST英飛拓2025年的經營底線。公司後續披露的2025年度業績預告, 堪稱一份財務層面的經營預警：預計全年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損240M元至310M元, 儘管相較上年同期約404M元的虧損幅度有所收窄, 但真正觸及退市風險紅線的, 是淨資產由正轉負。預告明確顯示, 2025年末歸屬於上市公司股東的淨資產預計跌至-65M元至-130M元區間, 根據A股嚴苛的退市規則, 淨資產轉負意味著公司將面臨退市風險警示的升級, 年報正式披露後, 股票簡稱大概率由“ST”變更為“*ST”, 徹底站在退市邊緣。

業績大幅虧損、淨資產轉負的背後, 是企業三大核心業務板塊的全線潰敗, 經營邏輯遭遇全方位衝擊。其一, 數字運營服務業務因前期持續虧損, 公司2024年下半年被迫實施收縮策略, 斷臂求生的操作直接導致2025年該板塊收入歸零, 砍掉了重要的營收支柱；其二, 核心支撐業務物聯產品業務, 高度依賴海外市場, 在海外需求疲軟、供應鏈成本上行的雙重壓力下, 成品庫存去化週期大幅拉長, 營收規模與利潤水平持續階梯式下滑；其三, 解決方案業務受營運資金極度匱乏影響, 大量存量項目陷入停工或交付延期狀態, 無法形成有效回款。

2025年第三季報中79.75%的高資產負債率, 早已預示了企業的沉重前行, 而持續擴大的虧損、淨資產轉負的預期, 讓原本持審慎觀望態度的金融機構, 徹底放棄了等待空間。以北京銀行為代表的金融機構啟動抽貸清收, 並非突發操作, 而是企業信用基本面持續惡化後, 風控邏輯下的必然選擇。

多米諾式風險：銀行集體抽貸 企業深陷“斬殺線”

在這場針對高風險企業的風控處置中, 北京銀行並非個例, 而是金融機構集體避險的縮影。隨著ST英飛拓債務違約訊號釋放、財務風險全面暴露, 其債權人名單中的多家主流銀行, 相繼啟動風險處置程序, 形成了連鎖式的抽貸清收效應, 進一步加速了企業的信用崩塌。2026年初的ST英飛拓, 幾乎陷入了與銀行催收通知、收貸通知賽跑的被動局面, 各類債務公告接連發布, 既是負債規模持續累加, 也是金融機構避險本能的集中體現。

2026年2月, 這場銀行清收風暴進入高潮。2月9日, 華夏銀行（600015）深圳分行率先宣布提前收回57.5M元借款；2月28日, 該行再次追加處置, 對子公司英飛拓智園、英飛拓仁用合計21.11M元貸款本金實施全部提前清收。與此同時, 中信銀行（601998）深圳分行處置力度更大, 直接針對ST英飛拓及其子公司合計150M元逾期本金, 發起全面清收；中國銀行（601988）深圳布吉支行則更早啟動處置, 1月底便宣布涉及170M元的借款合同全部提前到期。

短短一個月內, ST英飛拓累計逾期及提前到期的本金總額, 從263M元快速攀升至486.7M元, 這一數字已占到公司2024年度經審計淨資產的277.48%, 意味著企業即便處置全部現有資產, 也難以覆蓋集中爆發的債務, 償債能力徹底崩盤。

多家銀行集中抽貸, 屬於金融行業常規風控操作。當ST英飛拓資產負債率逼近80%、2025年淨資產預虧轉負、全年淨利潤虧損超200M元時, 銀行風控的核心目標, 已從獲取利息收益轉變為保全信貸資產安全, 優先規避壞賬風險。這一風控邏輯, 在北京銀行對其他高風險上市企業的操作中也得到印證, 2026年1月8日, 深陷預重整困境的雪浪環境, 同樣收到北京銀行無錫分行的《全部收貸通知書》, 要求清償合計35.04M元本金, 其中包含部分提前到期貸款。

這兩處同步處置, 恰恰印證了金融機構的核心風控邏輯：上市企業信用與基本面惡化後, 銀行首要目標為保全信貸資產, 而非逆勢追加授信。

金融機構的集中抽貸, 很快引發了鏈式反應, 讓ST英飛拓陷入了難以掙脫的惡性循環。銀行抽貸直接切斷了企業的外部融資渠道, 本就緊張的營運資金徹底告急, 疊加多家銀行申請司法處置, 公司及子公司多個銀行賬戶被凍結, 涉及寧波銀行深圳分行、中信銀行深圳中信國際大廈支行等多家機構；同時, 公司持有的英飛拓（杭州）科技有限公司等子公司股權, 也因合同糾紛被司法保全, 涉及金額從數百萬元至千萬元不等。

賬戶凍結、股權保全導致營運資金完全斷流, 存量解決方案項目因無力支付工程款被迫中斷, 項目交付延期進一步加劇回款困難, 而回款不足又反過來加重債務違約, 最終形成“債務違約—銀行抽貸—資產凍結—業務停擺—信用降級”的閉環死循環。這不僅是ST英飛拓單家企業的生存困境, 更是資本市場的普遍規律：當高風險企業財務槓桿失去支撐、信用資質徹底崩塌時, 金融機構風控體系會遵循“安全第一”原則, 果斷切斷脆弱的信用紐帶。

北京銀行對ST英飛拓的信貸投放不足三月便提前清收, 成為其信用危機集中爆發的關鍵節點。銀行极速止损僅是常規風控操作, 企業自身財務持續惡化、恒大相關壞賬全額計提、核心業務全線潰敗, 才是其深陷債務泥潭、瀕臨退市的核心根源。當前公司逾期債務高企、現金流枯竭、經營基本停擺, 自救空間持續收窄, 隨著2025年年報披露在即, 其能否扭轉淨資產負值局面、規避退市風險, 市場仍持觀望態度。

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