Після того, як вони більше не "літали самостійно", Ping An Good Doctor став сильнішим

Питання до ШІ · Чому інтернет-медичні сервіси відмовляються від незалежної моделі — і це стає тенденцією?

Після дикого зростання інтернет-медичної індустрії впродовж кількох попередніх років та «видавлювання» бульбашок оцінки, Ping An Good Doctor намагається розповісти ринкам капіталу абсолютно нову історію про прибутковість.

Фінзвіт, опублікований 25 березня Ping An Good Doctor, показує, що загальна виручка у 2025 році становила 5.47B юанів, зростання на 13,7%, тоді як скоригований чистий прибуток досяг 4,14 млрд юанів, збільшившись у рік до року на 161,3%.

Це перший рік із суттєвим прибутком, який Ping An Good Doctor показав після виходу на біржу.

За цими вражаючими результатами стоїть те, що Ping An Good Doctor більше не вперто мріє про незалежну інтернет-медичну платформу, а повністю вбудувався в групу Ping An.

У 2025 році дохід, який група Ping An та її афілійовані особи надали Ping An Good Doctor, становив 414M юанів, зростання майже на 40%, і на нього припадало 41,7% від загальної виручки, що на понад 7 процентних пунктів більше, ніж торік.

Питання про те, чи зросте надалі обсяг угод між Ping An Good Doctor та материнською компанією й її афілійованими особами, перебуває під увагою.

З точки зору конкретного бізнесу, страховий синергетичний напрям формує базовий «робочий стіл» виручки Ping An Good Doctor: у 2025 році він приніс 2.28B юанів, зростання на 11%; а напрям корпоративного управління здоров’ям демонструє сильний ефект вибухового зростання — у відповідному періоді дохід досяг 13,06 млрд юанів, що на 40,6% більше у рік до року.

Разом напрями страхової синергії та корпоративного управління здоров’ям забезпечили Ping An Good Doctor виручку в обсязі 140M юанів, а їхня частка у загальній виручці перевищила 80%.

Водночас Ping An Good Doctor продовжує стискати простір для прибутку за допомогою жорсткого контролю витрат: у 2025 році загальний коефіцієнт витрат становив 30,6%, що на 4,6 процентного пункту менше, ніж торік.

Однак це «божевільне» зростання чистого прибутку не пояснюється повністю сильним генератором грошових потоків у основному бізнесі та контролем витрат; воно також пов’язане зі значним внеском неопераційних доходів.

У 2025 році «Інші доходи нетто» Ping An Good Doctor досягли 1,4 млрд юанів, зростання на 203,7%, ставши ключовим важелем прямого збільшення чистого прибутку за поточний період.

Це в основному зумовлено сторнуванням (поверненням) провізії за історичним судовим процесом у розмірі 90 млн юанів у 2024 році.

«Станом на 31 грудня 2025 року історичні справи й суперечки, за якими було визнано оціночні зобов’язання, завершено. Група, спираючись на факти та прогрес, а також беручи до уваги думки внутрішніх і зовнішніх юристів, здійснила сторнування (повернення) раніше визнаних невикористаних оціночних зобов’язань у сумі 90 млн юанів (РНБ 90 млн юанів)». Ping An Good Doctor вказав.

Без сумніву, цей фінзвіт Ping An Good Doctor став «укольним» стимулом для інтернет-медичної індустрії, яка пережила зиму: відмова від великої наративної ідеї самостійно побудувати суперплатформу та готовність бути «медичною інфраструктурою» групи Ping An справді принесла відчутну грошову віддачу.

Це також типова проблема інтернет-медичних платформ, які наразі прагнуть досягти масштабованої прибутковості. Бізнес JD Health так само глибоко прив’язаний до материнської платформи: ключовий вхід для покупок ліків усе ще вбудований у застосунок JD APP.

Це не лише поточний стан справ у Ping An Good Doctor і JD Health, а й жорстка реальність для всієї інтернет-медичної індустрії після багаторічних спроб і «зіткнень»: чисто незалежна платформа медичних послуг на нинішньому етапі майже є комерційною хибною гіпотезою, яку складно замкнути в повний цикл.

Незалежно від того, чи спираєшся на страхові фінанси, чи на роздрібний e-commerce: скинувши мантію «перевертателя», погодившись тихо відійти на задній план і стати незамінною «інфраструктурою здоров’я» та платним додатковим модулем в екосистемі материнської компанії, можливо, і є найкращим рішенням, щоб спокійно продовжувати працювати.