Групи з великими збитками за річним звітом демонструють посилення розбіжностей у показниках за квартальним звітом

Новини з Xинькуайбао: репортер Ту Бо повідомляє, що річні звіти за 2025 рік поступово розкриваються, а також розпочинається сезон котирувань за перший квартал. Усе це відображає картину «лід і полум’я» одночасно. Станом на 6 квітня 47 компаній, що котируються на A-акціях, опублікували попередні прогнози щодо результатів за перший квартал 2026 року; 21 акція з них має верхню межу прогнозованого зростання чистого прибутку в річному вимірі понад 100%. Основна концентрація припадає на сфери електроніки, машинобудування та базової хімії.

Багато лідерів зазнали колосальних збитків понад 100 млрд

З огляду на вже розкриті річні звіти або попередні прогнози A-акцій за 2025 рік, чітко простежується картина розшарування. З одного боку, понад 1440 компаній занурилися у збитки, і багато лідерів мають гігантські збитки понад 12B; з іншого боку, деякі підприємства демонструють приріст чистого прибутку більш ніж у 10 разів.

Головні збиткові галузі серед A-акцій у 2025 році зосереджені в нерухомості, сонячній енергетиці (PV), роздрібній торгівлі товарами для дому та побутовій електроніці. Зокрема, 54 девелопери (компанії з нерухомості) мають попередні збитки, а сукупні збитки галузі перевищують 8B юанів. Детальніше: Zhifei Bio через глибоке коригування в індустрії вакцин, через те, що продажі основних продуктів не виправдали очікувань, має середнє значення збитку з чистого прибутку понад 10B юанів. TCL Central, хоча обсяги введення нових потужностей у сонячній енергетиці зберігають зростання, загальний баланс попиту й пропозиції все ще залишається хронічно незбалансованим, а збитки перевищують 80 млрд. Goertek (Winte?) через те, що контрольний пакет/контроль над Asen Semiconductor у компанії досі перебуває у стані обмеження, очікує визнати значні інвестиційні збитки або понад 136M.

З погляду попередніх показників за перший квартал 2026 року, серед компаній із прогнозованим зниженням прибутку: у машинобудівній сфері Tai Jin New Energy очікує, що середнє значення зміни чистого прибутку знизиться більш ніж на 50%, а середнє значення чистого прибутку становитиме близько 40 млн юанів. Feilong Auto через вплив коригування тарифної політики та інші фактори, через що її можливості заробляти зазнають постійного тиску, прогнозує, що середнє значення прибутку знизиться більш ніж на 50%, а середнє значення чистого прибутку становитиме близько 60 млн юанів. Muxi Shares прогнозує збиток за перший квартал 233M юанів; у порівнянні зі збитком 2,33 млрд юанів за відповідний період минулого року він скорочується. За оптикоелектронною концепцією, Vision Era Technology прогнозує зменшення збитків на 15,53%–27,60%, а середнє значення чистого прибутку — близько мінус 60 млн юанів. Chuan Jinnuo, Shang Shui Intelligent і Chen Guang Bio — усі мають прогнозоване зниження чистого прибутку.

Потрібно остерігатися «штучного» зростання

На контраст зі «збитковою хвилею» — це те, що частина компаній демонструє вибухове зростання.

Компанії з високими темпами зростання в річних звітах за 2025 рік зосереджені у вузьких сегментах, як-от препарати для ветеринарії, оборонне машинобудування (військова промисловість), нові матеріали, застосування AI тощо; багато в чому вони виграють від пожвавлення попиту, зниження витрат і переходу до прибутковості. CATL лідирує з чистим прибутком 3.65B юанів; Zijin Mining, Luoyang Molybdenum та інші компанії ресурсного сектору також у верхній частині за прибутковістю. Дошка лідерів за зростанням чистого прибутку за перший квартал 2026 року також має свої «родзинки». Компанії з високим зростанням в основному зосереджені у сферах медицини, високотехнологічного виробництва та кольорових металів; на них впливають фактори підвищення цін на продукти, вивільнення потужностей і зниження витрат. Demingli перейшла до прибутковості: прогноз чистого прибутку 31,5–36,5 млрд юанів, а максимальна річна частка приросту — до 5383%; Fuxiang Pharmaceutical очікує зростання чистого прибутку на 2223%–3250%; Oukeyi має верхню межу річного приросту 2771%.

Є представники індустрії, які попереджають: потрібно остерігатися «штучного» зростання; у частини компаній високі темпи зростання пояснюються низькою базою минулого року, коли був великий збиток, а фактичні масштаби прибутку — лише кілька десятків мільйонів юанів, що не має стійкості. Директор Інституту фінансового розвитку Нанькайського університету Тянь Ліхуей вважає, що результати діяльності визначають внутрішню вартість, а ціни акцій коливаються навколо неї. Якщо в збиткових компаніях основний бізнес і надалі суттєво погіршується, ціни акцій у довгостроковій перспективі обов’язково впадатимуть; лише «спекуляцією» це не є стабільним.

【Джерело: Xin Qiaobao】