Щойно я зрозумів одну річ, яку більшість трейдерів опціонів ігнорує, доки це не коштує їм реальних грошей — розуміння, що таке IV краш, може буквально врятувати ваш торговий рахунок.

Отже, про імпліцитну волатильність. Це в основному ставка ринку на те, наскільки дика стане ціна акції найближчим часом. Коли IV підвищена, всі очікують великих рухів, тому ціни на опціони стають дорогими. Коли вона низька, опціони дешеві, бо ніхто не вважає, що станеться щось драматичне. Чим вищий IV, тим дорожчі ваші опціонні контракти.

А тепер, що таке IV краш? Це коли ця імпліцитна волатильність раптово зникає. Ви побачите це найчастіше після якогось важливого події — звітності, новин, будь-чого — що викликало цю невизначеність. Перед подією трейдери масово купують опціони, IV злітає, премії стають великими. Потім оголошення відбувається, невідоме стає відомим, і раптом — відбувається IV краш. Волатильність падає стрімко.

Я бачив, як це руйнує трейдерів, які цього не передбачили. Вони купують опціони перед звітністю, думаючи, що зможуть заробити на руху, але потім IV краш знищує їхню позицію, навіть якщо акція рухається у правильному напрямку. Зовнішня вартість просто зникає, бо премія за волатильність, яку вони заплатили, згоріла.

Ось корисна річ — ви можете фактично порахувати, який рух закладає ринок. Знайдіть ат-зе-мані страдл (straddle), перевірте її вартість, і це приблизно ваш імпліцитний рух. Якщо акція на $100 і страдл коштує $10, ринок очікує приблизно руху $10 . Якщо після події ціна залишиться в цьому діапазоні, виграють продавці опціонів. Якщо вона вийде за межі — виграють покупці.

Розумна стратегія? Багато трейдерів отримують прибуток від IV крашу, продаючи опціони перед звітністю. Якщо ви вважаєте, що волатильність перебільшена, можете застосовувати короткострокові стратегії волатильності, наприклад, iron condors або short strangles. Iron condor дозволяє продавати поза грошові коли та пут-опціони, одночасно купуючи ще далі поза грошові захисти — ризик обмежений, і ви заробляєте, якщо ціна залишається в очікуваному діапазоні. Short strangles схожі, але ризикованіші, оскільки ви не купуєте захист.

Проблема з розумінням IV крашу у тому, що він працює обидва боки. Ці стратегії чудово працюють, коли ціна рухається відповідно до очікувань, але якщо вона виходить за межі імпліцитного діапазону, ви можете зазнати реальних збитків. Управління ризиками тут не опція — потрібно мати план на випадок, якщо торги йдуть проти вас.

Підсумок: незалежно від того, купуєте ви або продаєте опціони, знання про IV краш і його вплив на ваші позиції — обов’язкове. Це різниця між трейдерами, які стабільно отримують прибуток, і тими, хто постійно залишається blindsided ринковими рухами, яких не врахували.