Останнім часом я досить уважно стежу за сектором добрив, і насправді відбувається цікава зміна, яку більшість людей не помічає. Після того, як у 2024 році сектору сильно дісталося, коли ціни обвалилися загалом по всій галузі, у 2025 році він значно відновився й продовжує зростати цього року. Відновлення, втім, не є однозначним — воно більш нюансоване, ніж просто зростання цін.

Отже, що сталося. У 2024 році виробників добрив розтрощило з усіх боків. Ви мали масивний надлишок пропозиції, який затопив ринок, слабкий глобальний попит і ланцюги постачання, що нарешті нормалізувалися після років збоїв. Усе це разом створило ідеальний шторм — ціни просто впали. Галузь дуже погано випереджала ширший ринок.

Але ситуація почала зрушуватися. Фосфатні, калійні та азотні ціни набирали обертів упродовж 2025 року, що було зумовлено стабільним сільськогосподарським попитом у ключових регіонах, експортними обмеженнями Китаю, тарифами США та зростанням витрат на ресурси. Це відновлення цін допомогло підвищити виручку й маржу компаній у цьому секторі. Проблема в тому, що фермери тепер потрапили в лещата — вони стикаються з вищими цінами на добрива, підвищеними витратами на ресурси загалом і нижчими цінами на сільськогосподарську продукцію. Це створює тиск на норми внесення.

Витрати на сировину залишаються вперто високими. Ціни на сірку й аміак тримаються на підвищеному рівні частково через збої, спричинені Russia-Ukraine, а природний газ — критично важливий для виробництва азоту — продовжує зростати. Усе це стискає маржу виробників навіть на тлі відновлення цін на добрива. Це балансування.

Втім, базові фундаментальні показники лишаються міцними для правильних гравців. Очікується, що дохід фермерів залишатиметься відносно здоровим, а глобальний попит на їжу й надалі зростатиме. Очікування щодо суттєвих посівів кукурудзи та сої у світі вказують на те, що попит на добрива має залишатися стабільним напередодні 2026 року і далі.

Якщо ви шукаєте саме акції сектору добрив, то в розмовах постійно спливають три назви. Nutrien — канадський «важковаговик», який виграє від сильного попиту в Північній Америці, розумних поглинань і ініціатив щодо підвищення ефективності витрат. Вони орієнтуються на зростання прибутку на 32.6% у 2025 році з позитивними переглядами оцінок. Yara International, норвезький виробник, має глибокий досвід у аміаку та азоті. Вони прогнозують колосальне зростання прибутку на 150.6% і мають історію перевищення очікувань. А ще є Intrepid Potash — єдиний американський виробник муриату калію; вони розраховують на надзвичайне зростання прибутку на 506.7%, яке ґрунтується на стабільній економіці фермерів і зростаючому попиті на спеціальні добрива.

Усі троє зараз привертають увагу аналітиків, і це логічно. Сектор пройшов «долину відчаю» у 2024 році, але тепер акції добрив перебувають у більш збалансованому середовищі попиту та пропозиції з надійними драйверами базового попиту. Чи перетвориться це на стале випередження ринку, залежить від того, як змінюватимуться витрати на сировину, і як фермери коригуватимуть свої витрати. Але якщо ви уникали цього сектору, то, можливо, зараз варто подивитися на нього ще раз.