Останнім часом я спостерігав за вугільним сектором, і дійсно є цікаві динаміки, на які варто звернути увагу. Більшість людей вважає, що вугільна галузь просто вмирає, але реальність більш нюансована. Звісно, галузь стикається з реальними викликами через енергетичний перехід, але деякі гравці позиціонують себе досить добре попри ці труднощі.

Дозвольте розібратися, що насправді відбувається. Ринок вугілля у США зараз у дивній ситуації. Після досягнення 531 мільйона коротких тонн у 2025 році, виробництво очікується знизитися приблизно на 7% цього року через прискорення впровадження відновлюваних джерел енергії. Частка вугілля у виробництві електроенергії знизилася з 17% у 2025 році до 16% у 2026 році. Тренд на довгострокову перспективу явно спрямований вниз, особливо з урахуванням цілей США щодо досягнення 100% безвуглецевої електроенергії до 2030 року.

Але ось у чому справа — не все вугілля створене однаковим. Хоча теплове вугілля (, яке використовується для виробництва електроенергії), зазнає сильних втрат, металургійне вугілля для виробництва сталі — це інша історія. Саме тут полягає можливість для акцій вугільної галузі, які варто моніторити.

Alliance Resource Partners — один із таких. Заснована у Тулсі, вони прогнозують продажі у межах 32,75-34 мільйонів коротких тонн цього року з привабливою доходністю дивідендів у 9,58%. Їхні оцінки прибутковості залишаються стабільними протягом останніх кількох місяців, що є позитивним сигналом, враховуючи рівень песимізму у цій галузі. У них рейтинг Zacks Rank 3 (Утримувати), що цілком логічно з урахуванням співвідношення ризику та доходу.

Ще є SunCoke Energy. Що робить їх цікавими — це фокус на металургійному вугіллі та коксі для сталі, а не на тепловому вугіллі для електростанцій. Вони щойно придбали Phoenix Global, що має покращити стабільність прибутків і зменшити залежність від цін на сировину. Поточна дивідендна дохідність становить 5,82%, і, як і Alliance, їхні оцінки прибутковості останнім часом залишаються без змін. Також мають рейтинг Zacks Rank 3.

Що стосується оцінки, то вугільна галузь торгується за співвідношенням EV/EBITDA 8,84X у порівнянні з 18,12X у S&P 500. Це досить привабливо, якщо ви вірите у тезу про металургійне вугілля. Акції вугільної галузі за минулий рік перевищили ринок у цілому, піднявшись на 22,7%, тоді як S&P 500 зріс на 13,9%.

Головне питання щодо купівлі вугільних акцій — це їхня теза. Якщо ви ставитеся до думки, що попит на металургійне вугілля збережеться, оскільки виробництво сталі продовжує зростати у світі, ці компанії пропонують гарний дохід і привабливу оцінку. Але якщо ви вважаєте, що весь вугільний сектор приречений, тоді, очевидно, краще триматися подалі. Рейтинг галузі Zacks для вугільної промисловості — 230 з 243 галузей, тож це не улюблений сектор інвесторів. Оцінки прибутковості знизилися на 93% з жовтня 2024 року, що відображає песимістичний консенсус.

Особисто я вважаю, що тут є контрінвестиційний потенціал для терплячих інвесторів, які комфортно почуваються з волатильністю. Акції вугільної галузі, які варто купувати, ймовірно, ті, що зосереджені на металургійному вугіллі, а не на тепловому, і обидва ARLP і SXC відповідають цій характеристиці. Просто не очікуйте, що це буде історія з високим зростанням — більше йдеться про генерацію готівки та доходність під час консолідації галузі навколо більш якісних активів.