Щойно я занурився у сектор фармацевтики, і тут справді з’являється цікава динаміка. Ландшафт акцій у галузі ліків зазнав значних змін, особливо з урахуванням активності злиттів і поглинань та запуску нових препаратів, що змінює конкурентну ситуацію.

Що привернуло мою увагу, — це те, як лікування ожиріння та цукрового діабету фактично стали головною історією галузі. Позиція Eli Lilly зараз майже непорушна, оскільки їхні препарати GLP-1 абсолютно домінують. Mounjaro та Zepbound не просто досягають хороших результатів, вони кардинально змінюють уявлення про ці компанії. Сполука тирзепатид розробляється й для інших показань, що означає реальний потенціал для зростання.

Окрім історії про ожиріння, весь сектор консолідується навколо кількох ключових гравців. AstraZeneca має диверсифікований портфель із 12 блокбастерів, кожен з яких приносить понад мільярд євро. Вони ставлять за мету до 2030 року досягти 80 мільярдів євро загального доходу з 20 новими препаратами в розробці. Це не просто слова. Препарат для імунології Dupixent компанії Sanofi щорічно приносить близько 11 мільярдів євро, і вони очікують двоцифрового зростання до 2030 року.

Історія Pfizer цікава тим, що компанія поступово відходить від залежності від доходів із COVID. Їхня позиція у онкології значно зміцніла після придбання Seagen, а їхні препарати, не пов’язані з COVID, вже починають формувати історію зростання. Bayer зосереджена на лікуванні раку та захворювань нирок, готуючи нові запуски препаратів на 2025 рік.

Проте перешкоди реальні. Затримки у розробці нових препаратів можуть сильно вплинути, триває тиск з боку генериків, а увага FTC до злиттів і поглинань створює невизначеність. Крім того, макроекономічна ситуація з геополітичними напруженнями не додає впевненості.

Але ось що важливо для формування портфеля: ці великі фармацевтичні компанії торгуються з мультиплікатором 18.82X за прогнозним P/E, тоді як ширший ринок — 21.71X, що свідчить про розумну оцінку з урахуванням перспектив зростання. Інновації у сферах, таких як хвороба Альцгеймера, запалення та рідкісні захворювання, продовжують залучати серйозні інвестиції. Цей сектор безумовно вартий уваги, якщо ви шукаєте експозицію до структурних трендів зростання у сфері охорони здоров’я.