Останнім часом спостерігаю за відкатами на ринку, і чесно кажучи, деякі з кращих акцій AI зараз отримують справжній удар. ServiceNow лише зазнала зниження на 50% від своїх січневих максимумів, а Celestica знизилася приблизно на 25% з листопада. Це саме той тип спаду, який відрізняє терплячих інвесторів від панічних продавців.

Дозвольте розібратися, що насправді відбувається під шумом. Дві речі, що дійсно рухають ринки — це прибутки та відсоткові ставки — обидві вказують у правильному напрямку. Витрати на капітальні інвестиції в AI зараз шалені. Ми очікуємо приблизно $530 мільярдів у прогнозованих капвкладеннях від гіперскейлерів AI цього року, порівняно з близько $400 мільярдами минулого року. Це також не сповільнюється.

ServiceNow, ймовірно, найцікавіший кейс для аналізу. Так, вона знизилася майже на 50%, що означає, що якщо вона повернеться до січневих рівнів, потенційний приріст становитиме близько 100%. Але важливо ось що: компанія вже четвертий рік поспіль демонструє зростання продажів на 21-24%, досягнувши $13.28 мільярдів доходу. Це більше ніж удвічі більше, ніж у 2021 році. Вони не просто виживають у переході до AI — вони активно співпрацюють з OpenAI та Anthropic, щоб інтегрувати AI безпосередньо у свою платформу. Генеральний директор Білл Макдермот нещодавно придбав акцій на $$3 мільйонів, заявивши, що «кращої точки входу не знайти». Це сигнал, на який варто звернути увагу.

Що стосується інфраструктури, Celestica — ще один з найкращих акцій AI для спостереження, якщо ви розумієте, що відбувається за лаштунками. Ця компанія проектує та виготовляє апаратне забезпечення — сервери AI, мережеві комутатори, обладнання для дата-центрів — для гіперскейлерів, що витрачають капвкладення. Вони зросли на 29% минулого року, до $12.39 мільярдів, і майже подвоїли свої доходи між 2021 та 2025 роками. Скоригований прибуток зріс на 56% минулого року. Прогнози, які вони дали наприкінці січня, були хорошими: очікується зростання доходів на 37% у 2026 році.

Що стосується цих відкатів, вони тимчасові. ServiceNow вже знайшла підтримку на своїй 50-денної ковзної середній, а Celestica відскочила від своєї 200-денної. Упродовж років Уолл-стріт ігнорувала геополітичний шум, і ці спади з часом виглядають як можливості для купівлі в ретроспективі.

Якщо ви розглядаєте додавання позицій у кращі акції AI, обидва ці варіанти пропонують цікаві співвідношення ризику та нагороди. Середня цільова ціна ServiceNow вказує приблизно на 70% потенційного зростання, а Celestica — на 34%. Ринок веде себе ірраціонально, але саме тоді рухаються розумні гроші.