Конфлікт на Близькому Сході підвищує попит на швейцарський франк як актив-укриття, Швейцарський національний банк посилює свою рішучість у втручанні

汇通财经APP讯——Голова Національного банку Швейцарії (SNB) Мартін Шлегель (Martin Schlegel) у вівторок (24 березня) заявив, що швейцарський центральний банк ще більше підвищив готовність до валютних інтервенцій на валютному ринку, щоб послабити тиск на зміцнення швейцарського франка. Ця заява підкреслює, що на тлі посилення глобальної геополітичної невизначеності швейцарський центральний банк застосовує гнучко інструменти монетарної політики.

施莱格尔在苏黎世出席的一场活动中指出，在不确定时期，瑞郎作为传统避险资产备受追捧。自中东冲突升级以来，瑞郎的升值压力显著上升。贸易加权汇率显示，自去年12月中旬以来，瑞郎已升值约2.5%。

Таке швидке й надмірне зміцнення знижуватиме ціни на імпорт, а отже — загрожуватиме цілі стабільності цін у Швейцарії, тому швейцарський центральний банк має вжити необхідних заходів для реагування.

Швейцарський центральний банк минулого тижня ухвалив рішення зберегти базову процентну ставку без змін — це вже третій раз поспіль, коли політика залишається без змін. На цьому тлі Шлегель чітко наголосив, що валютні інтервенції на ринку є одним із найважливіших інструментів політики на зараз. Швейцарський центральний банк готовий здійснювати прямі інтервенції на ринку шляхом продажу швейцарських франків і купівлі іноземної валюти, щоб запобігти надто швидкому зміцненню франка, яке могло б негативно вплинути на експортно-орієнтовану економіку. Швейцарія є країною з високою залежністю від експорту, і надмірно сильний франк послабить міжнародну конкурентоспроможність місцевих підприємств, стримуватиме економічне зростання та може призвести до того, що рівень інфляції на тривалий час буде нижчим за цільовий діапазон (0%-2%).

中东冲突加剧全球不确定性，瑞郎避险属性凸显

Нині ескалація конфлікту на Близькому Сході, що триває, стала одним із головних джерел ризику для глобальних фінансових ринків. Конфлікт не лише підвищує ціни на енергоносії, а й посилює занепокоєння інвесторів щодо перспектив глобальної економіки. За таких умов капітал природно спрямовується в активи з вищою безпекою, і швейцарський франк через політичну й економічну стабільність Швейцарії, нейтральний статус та надійну фінансову систему стає першочерговою валютою для хеджування.

施莱格尔表示，正是由于中东局势的恶化，瑞郎的升值压力在近期明显增强。这种压力不仅来自避险资金流入，还与瑞士与其他主要经济体之间的利差有关。目前瑞士利率显著低于美国和欧元区，低利率环境本应削弱瑞郎吸引力，但避险需求仍占主导，导致货币条件实际趋紧。

Шлегель зазначив, що саме через погіршення ситуації на Близькому Сході тиск на зміцнення франка в останні періоди помітно посилився. Такий тиск зумовлений не лише притоком коштів у режимі «захисту від ризиків», а й різницею в процентних ставках між Швейцарією та іншими основними економіками. Наразі ставки в Швейцарії суттєво нижчі, ніж у США та Єврозоні; за таких умов низьких ставок привабливість франка мала б зменшуватися, але попит на безпеку все ще домінує, через що валютні умови фактично стають більш жорсткими.

瑞士央行行长同时提醒，瑞郎升值虽能暂时抑制进口通胀，但若升值幅度过大、速度过快，将对国内经济活动产生显著抑制作用。瑞士经济高度开放，出口占GDP比重较大，瑞郎每升值1%都可能对制造业和旅游业造成可见压力。

Керівник швейцарського центрального банку також зауважив, що хоча зміцнення франка може тимчасово стримувати імпортну інфляцію, якщо масштаб зміцнення буде надто великим і швидкість — надто високою, це суттєво пригнічуватиме внутрішню економічну активність. Економіка Швейцарії є дуже відкритою: експорт має значну частку у ВВП, і кожні додаткові 1% зміцнення франка можуть спричинити відчутний тиск на промисловість і туристичний сектор.

瑞士央行政策工具灵活性增强，负利率选项仍存

У своєму виступі Шлегель повторив, що першочергове завдання швейцарського центрального банку — підтримання стабільності цін. Для досягнення цієї мети банк може одночасно застосовувати два інструменти: політику процентних ставок і валютні інтервенції.

Наразі негативні процентні ставки, хоча й не є більше головним пріоритетом як ефективний історичний інструмент, не були повністю виключені. У минулому політика негативних ставок справді могла знижувати привабливість франка та послаблювати тиск на його зміцнення, але водночас приносила побічні ефекти, зокрема бульбашку на ринку нерухомості та погіршення прибутковості банків. Тому центральний банк більш схильний до того, щоб насамперед досягати цілей політики через валютні інтервенції. Варто зазначити, що швейцарський центральний банк нещодавно чітко заявив: його намір втручатися у валютний ринок значно підвищився порівняно з попереднім періодом. Цю зміну ринок тлумачив як коригування акценту політики: за умов, коли ставки вже наблизилися до нижньої межі нижче нуля, валютні інтервенції стануть основною зброєю для протидії надмірному зміцненню франка.

对瑞士经济与全球市场的影响

Для Швейцарії всередині країни ця заява допомагає стабілізувати ринкові очікування та не допустити виходу зміцнення франка в короткостроковій перспективі з-під контролю, надаючи простір для віддиху експортним підприємствам. Водночас поєднання низьких ставок і потенційних інтервенцій, як очікується, й надалі підтримуватиме зростання внутрішнього кредитування та відновлення економіки.

З глобальної перспективи готовність швейцарського центрального банку до інтервенцій також відображає крихкість поточного міжнародного фінансового середовища. Конфлікт на Близькому Сході впливає не лише на енергетичні ринки, а й через ризик-аверсні настрої передається на ринок валютних курсів. У кризові періоди «захисні» властивості франка часто посилюються, а роль швейцарського центрального банку як «останнього покупця» допомагає згладжувати екстремальні коливання та підтримувати глобальну фінансову стабільність.

Однак аналітики також нагадують, що валютні інтервенції не є універсальним засобом. Якщо конфлікт на Близькому Сході затягнеться, а ціни на нафту залишатимуться високими, ризик уповільнення зростання глобальної економіки й надалі створюватиме тиск на відкриті економіки, включно зі Швейцарією. Швейцарський центральний банк заявив, що й надалі уважно стежитиме за розвитком ситуації та за потреби коригуватиме монетарну політику, щоб забезпечити стабільність цін у середньостроковій перспективі.

总结：灵活干预维护稳定

Останні заяви голови Національного банку Швейцарії Мартіна Шлегеля (Martin Schlegel) чітко передають непохитну рішучість центробанку підтримувати стабільність валюти та цін у нинішньому складному середовищі. Підвищуючи готовність до валютних інтервенцій, швейцарський центральний банк прагне збалансувати протиріччя між потребою в «захисті від ризиків» і економічною конкурентоспроможністю, надаючи економіці Швейцарії надійну підтримку.

У час, коли глобальна невизначеність зростає, цей сигнал політики є важливим не лише для швейцарського фінансового ринку, а й слугує орієнтиром для інших малих відкритих економік.

У майбутньому траєкторія швейцарського франка залежатиме від еволюції ситуації на Близькому Сході, глобального середовища процентних ставок та фактичної сили валютних інтервенцій швейцарського центрального банку. Учасникам ринку необхідно постійно стежити за подальшими діями швейцарського центрального банку, щоб скористатися потенційними можливостями для інвестування та управління ризиками.

日线图 долар США до швейцарського франка Джерело: EasyForex Пекінський час 25 березня 13:37 Долар США до швейцарського франка Стан: 0.7894/95.

Масивні новини та точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний: Го Цзян