Коли всі бачать підвищення цін на нафту, перша реакція — інфляція скоро настане, Центробанк підвищить ставки.

Цього разу шок від цін на нафту не через надмірний попит, а через те, що пропозиція застрягла (як у випадку з Перською затокою).
Підвищення ставок Центробанком може стримати попит, але не може зменшити обсяг нафтовидобутку. Навпаки, високі ціни на нафту самі по собі — це податок для населення та бізнесу, що пригнічує споживання та інвестиції.

В історії це вже траплялося у 1973, 2008, 2011 роках: Центробанк підвищує ставки через ціни на нафту, але швидко отримує поразку від економіки і змушений змінювати курс.
Тому більш логічно вважати: підвищення цін на нафту → зниження реального доходу → ослаблення попиту → тиск на зростання → потім інфляція сама по собі знижується.

Не слід прямо переводити підвищення цін на нафту у додаткові підвищення ставок, основна ідея може полягати у тому, що зростання стає гіршим, а не у тому, що Центробанк стає більш агресивним.