Офіційний сайт Державної адміністрації ринкового регулювання перепостив статтю «Час закінчувати війну доставки»

У другій половині дня акції HK/Tech на коротких дистанціях стрімко пішли вгору: Meituan-W виріс більш ніж на 12%, Alibaba-W — більш ніж на 6%, JD Group-SW — більш ніж на 5%, тоді як Tencent Holdings скоротив падіння до 0.39%.

На новинному тлі Держадміністрація з нагляду за ринком (SAMR) поширила статтю в Economic Daily під назвою《Зі стравою на доставку, битва повинна завершитися》。У статті йдеться, що ця «війна доставки» впливає не лише на бухгалтерські показники власників закладів харчування, а й на засоби до існування звичайних людей. Коли споживання в сфері харчування, яке є «фундаментом стабільності», втрачає темп через цінову війну, холод, який відчуває економічна «сировина» в цілому, зрештою передається кожному мікроіндивіду. Здорова конкуренція має бути позитивною боротьбою за рахунок технологічних інновацій, підвищення ефективності та покращення сервісу.

Останніми днями ви також отримували ваучери на безкоштовне замовлення від платформ доставки? На недавній пресконференції SAMR розкрила найновіші прогреси розслідування антимонопольних практик платформ доставки, зазначивши, що регуляторні органи вже зайшли на відповідні платформи для проведення виїзних перевірок. Далі вони ще більше передаватимуть тиск наглядових заходів через опитувальники, перевірку тощо, та досліджуватимуть заходи щодо врегулювання та дій. Це передає ринку позицію регуляторів: божевільній «війні доставки» треба зупинитися!

«Війна доставки» виглядає так, ніби вона приносить користь споживачам, але насправді це внутрішня конкуренція без виграшу.

Для споживачів «війна доставки» справді «смачна»: хто не любить молочний чай за 1 юань і каву за 3 юані? Проте безкоштовне часто виявляється найдорожчим. Коли ми переводимо погляд із ваучерів на безкоштовне замовлення в телефоні на всю економічну «велику картину», стає видно: ціна цієї битви зрештою лягає на нас, звичайних людей, і далеко перевищує очікування.

Найбезпосередніший удар відображається в макроекономічних даних. З кінця другого кварталу 2025 року до третього кварталу індекс споживчих цін CPI, який відображає рівень цін на споживання наших громадян, безперервно знижувався — холод відчувався на ринку споживання. Але дивно, що якщо вилучити їжу та енергоносії, то «core CPI» навпаки весь час зростає. Це свідчить: споживання мало б пожвавитися, але його «винацькували» вниз якимось жорстким «пристосуванням».

«Тягне» його — харчування.

У нашому кошику статистики CPI частка «продукти харчування, тютюн і алкоголь» та «харчування поза домом» разом становить майже 30%, що є найвищим показником серед усіх категорій. Це означає: коли зростають ціни на харчування, CPI може стрибнути разом; коли падають ціни на харчування, CPI може піти вниз глибше.

Коли розумієш цей фон і дивишся на дані, стає зрозуміло: з кінця другого кварталу 2025 року до третього кварталу в Китаї темпи зростання доходів у сфері харчування сповільнилися; моменти їхнього падіння та траєкторія дуже сильно збігаються зі спадною кривою загального CPI. Водночас у той самий період житло та транспорт/зв’язок, які також мають високу вагу, не показали подібного падіння.

І саме в цей час «війна доставки» досягла піку, а субсидії платформ були найагресивнішими. З фінансових звітів видно, що під час «війни доставки» сукупні субсидії Alibaba, JD і Meituan сягнули від 80B до 100B юанів. Асоціація китайських ресторанів зазначила, що падіння цін, спричинене діями великих субсидій між платформами, стало важливим чинником, який стримує темпи зростання ресторанної індустрії з червня 2025 року. За спостереженнями Meituan, ця битва безпосередньо «відкинула» середній чек їдців у залі ресторанів до рівня 10-річної давнини.

На поверхні здається, що «війна доставки» — це поступки платформ для вигоди, але з точки зору макроекономіки це є жорстким ударом по системі цін у сфері харчування. Щоб вижити в «субсидійній війні», підприємствам харчування доводиться жертвувати якістю та стискати прибутки, і вся індустрія потрапляє у порочне коло, де працюють у збиток і «купують» популярність. У підсумку це тягне вниз загальний тренд до пожвавлення споживання — що йде врозріз із планами Центрального уряду щодо стимулювання споживання, додаючи макрорегулюванню небажаних перешкод.

«Війна доставки» впливає не лише на бухгалтерські обліки власників закладів харчування, а й на засоби до існування звичайних людей. Споживання є головним двигуном зростання економіки: коли споживання в харчуванні, яке є «фундаментом стабільності», зупиняється через цінову війну зі злою метою, холод, який відчуває економічний «великий ринок», зрештою передається кожному мікроіндивіду. Коли прибутки підприємств тонкі, як папір, а інколи навіть відкриття дверей означає збитки, звідки тоді візьмуться робочі місця? І звідки тоді з’явиться ріст зарплат?

Саме через це регулятори вчасно зупинили «війну доставки»: фактично вони підтримують нормальну роботу економіки, щоб уникнути того, аби порочна конкуренція збила темп пожвавлення економіки, і щоб у підприємств та працівників були нормальні умови життя та доходи.

Здорова конкуренція має бути позитивною боротьбою за рахунок технологічних інновацій, підвищення ефективності, оптимізації сервісу — а не іграми зі «спалюванням грошей», які будуються на купі капіталу. І не нульовими іграми, де, використовуючи монопольне становище, контролюють потоки даних і змушують ставати «на бік» якоїсь сторони. Потрібно повернути ціни на доставку в розумні межі, допомогти індустрії харчування вийти з ситуації, коли без субсидій — смерть, а з субсидіями — хаос, і перетворити конкуренцію з «хто більше розіб’є грошей» на конкуренцію «хто краще надає сервіс». Саме це є справжньою вигодою для підприємств і користю для людей.

Цінова війна не зайде далеко; конкуренція всередині «внутрішньої колії» не має переможців. «Війна доставки» має закінчитися.

Потік величезного обсягу інформації, точна інтерпретація — усе в додатку Sina Finance APP

Відповідальний: Лін Чень