#Gate广场四月发帖挑战 7 квітня Огляд: геополітика, товарні ринки та дорогоцінні метали

1. Спершу розглянемо нафту. Вчора нафта продовжила «незначно зростати», а WTI досягла 113.37. Однак хочу нагадати всім звернути увагу на те, що спотовий преміум ( backwardation, структура дисконту) для нафти досягла екстремального рівня, що зазвичай означає, що з’явився щонайменше короткостроковий пік.
Як це зрозуміти? За нормальних умов співвідношення цін на нафту для найближчого місяця до найдальшого місяця: приблизно 1.0
Наразі приблизно 1.4–1.5 (екстремальний рівень). «Червона лінія» в історії — близько 1.2. Як тільки вона прориває рівень і суттєво зростає, це часто відповідає піку цін на нафту, а поточний рівень уже чітко перевищив історичні пороги.
Інакше кажучи, з технічної точки зору короткостроковий пік цін на нафту, можливо, уже з’явився.
Розгляньмо ще одну точку даних: RSI для WTI вже досяг 80. Хочу нагадати всім: ринок не боїться фундаментально високих цін на нафту і не боїться фундаментально низьких цін на нафту. Але ринок боїться лише одного: непередбачуваності цін на нафту.
Якщо озирнутися на 2007 рік, простежується чіткий патерн: за останні 18 років було 5 випадків, коли RSI на нафту входив у зону перекупленості (>70), і після кожного з них S&P 500 швидко переживав корекцію:
2008 → падіння на 57%
2011 → падіння на 20%
2014 → спочатку трохи зріс, а потім впав на 14% і залишався в довгостроковому боковому тренді
2018 → падіння на 20%, а далі — подальше зниження у 2020
2022 → падіння на 26%
Наразі ціни на нафту коливаються швидко між $98 і $113, щоденна волатильність сягає до 10%, і така волатильність є джерелом системної невизначеності.
✔ Тому те, чи завершилася ситуація з Іраном, не є ключовим моментом. Умова відновлення ринку така: ціни на нафту перестають шалено коливатися та повертаються до стабільного діапазону. Це критично важливо. Це також важлива точка даних, за якою нам потрібно й надалі спостерігати.
2. Минулої ночі американський ринок демонстрував очевидні настрої на уникнення ризику: усі три основні індекси акцій США зросли, але найкраще показали себе сектори Consumer Services (1.47%), Textiles & Apparel (+1.41%), Defense & Military (1.39%) та Durable Goods Consumption (1.31%). Це типові «захисні сектори». Тим часом індекс долара США впав до діапазону 99, а дохідності казначейських облігацій США зросли незначно до 4.337%. Сьогодні о 8 PM (latest change by Trump to midnight Eastern Time) — «Power Plant and Bridge Day» (День електростанцій і мостів), а також день, коли очікується, що остаточний ультиматум Трампа набуде чинності. Помірні рухи ринкових активів свідчать про те, що ринкові очікування щодо «TACO» Трампа вищі.
✔ Хочу нагадати всім, що все не буде так «безпроблемно». Під час написання цього доповнення я щойно побачив медійні повідомлення про «10-point plan» Ірану у відповідь на «Fifteen-Point Peace Plan» США.
Десятипунктний план Ірану включає:
1. Гарантію того, що Іран більше не зазнаватиме атак.
2. Постійне завершення війни — не лише припинення вогню.
3. Ізраїль припиняє авіаудари по Лівану.
4. Скасування всіх санкцій США проти Ірану.
5. Припинення всіх регіональних конфліктів, спрямованих проти союзників Ірану.
6. У рамках обміну Іран відкриє Ормузьку протоку.
7. Іран стягуватиме $2 мільйон toll за кожне судно, яке проходить через Ормузьку протоку.
8. Іран розділить ці збори з Оманом.
9. Іран встановить правила безпечного проходу через Ормузьку протоку.
10. Іран використає кошти від будівництва Ормузької протоки для реконструкції, а не для компенсації. Це по суті означає, що США та Ізраїль мають визнати Іран «переможною країною». Протягом 24 годин навряд чи обидві сторони дійдуть згоди щодо примирення або навіть сформують якийсь «консенсус». Тому найінтенсивніший конфлікт може спалахнути вже найближчі 24 години. Усі ціни на активи можуть зазнати серйозного «шоку». Іншими словами, сьогодні, незалежно від того, якими активами ви торгуєте, вам потрібно залишатися обережними. Перед великими подіями не ставте на ставку — це фундаментальний принцип.