Центробанк послідовно протягом 17 місяців збільшує запаси золота! У березні валютні резерви стабілізувалися на рівні 3,3 трильйона доларів

Національне валютне управління Китаю (далі — «Валютне управління») у опублікованих 7 квітня найновіших статистичних даних повідомляє, що станом на кінець березня 2026 року обсяг валютних резервів Китаю становив 33421 млрд доларів США, що на 857 млрд доларів США менше, ніж станом на кінець лютого, тобто зниження на 2,5%.

Хоча станом на кінець березня обсяг валютних резервів Китаю в місячному вимірі зменшився, він все ще перебуває на високому рівні за десятирічний період і вже протягом 8 місяців поспіль стабільно тримається вище 3,3 трлн доларів США.

Оновлені цього дня офіційні дані щодо резервних активів також свідчать, що станом на кінець березня 2026 року офіційні резерви золота становили 7438 тис. унцій, що на 16 тис. унцій більше, ніж на кінець попереднього місяця. Це вперше з березня 2025 року, коли обсяг щомісячного нарощування перевищив 10 тис. унцій. Наразі Народний банк Китаю вже безперервно нарощує золото протягом 17 місяців.

У березні обсяг зовнішніх резервів у місячному вимірі скоротився

Щодо того, що обсяг валютних резервів у березні зменшився в місячному вимірі, Валютне управління проаналізувало: на це вплинули такі фактори, як глобальне макросередовище, валютна політика та очікування щодо ключових економік тощо. Індекс долара США зріс, а ціни на глобальні основні фінансові активи знизилися. Під впливом сукупності чинників, зокрема перерахунку валютних курсів і змін вартості активів, у цьому місяці обсяг валютних резервів зменшився.

З початку березня ситуація в Ірані спричинила різкі коливання глобальних активів: ціни на нафту різко зросли, а глобальні ціни на активи загалом суттєво знизилися. На тлі посилення очікувань щодо підвищення ставки Федеральною резервною системою та повернення коштів у режим «цільової безпеки» індекс долара США в березні зміцнився, а дохідність 10-річних державних облігацій США зросла.

«Зростання цін на нафту посилило інфляційні очікування, і ринок навіть почав закладати, що Федеральна резервна система підвищуватиме ставку. За умов підтримки двома факторами — ставки будуть утримувати довше та кошти «в безпеку» повертаються — індекс долара США продовжив зміцнюватися», — заявив головний економіст China Minsheng Bank Вен Бінь журналісту з «China Securities».

З погляду валютних факторів: у березні індекс долара США зріс у місячному вимірі на 2,4%, протягом місяця він навіть тимчасово перевищував рівень 100; водночас валюти, які не є доларовими, загалом слабшали, що знижувало обсяг валютних резервів, номінованих у доларах США.

З погляду факторів цін на активи: у березні дохідність 10-річних державних облігацій США підвищилася на 33 базисні пункти до 4,3%. Глобальні фондові ринки зазнали різких коливань і загалом пішли вниз, а ціни на різні основні фінансові активи загалом знизилися.

За умов посилення впливу зовнішніх ризикових шоків у березні обсяг валютних резервів Китаю й надалі залишався вище 3,3 трлн доларів США, забезпечуючи більш надійний «запас міцності» для двонапрямних коливань обмінного курсу. Валютне управління зазначило, що економічна діяльність Китаю загалом є стабільною, «стабільність із просуванням уперед» зберігається, а досягнення у високоякісному розвитку забезпечують підтримку для підтримання базової стабільності обсягу валютних резервів.

«Оскільки відбувається перемикання драйверів зростання ключових економік, простір для одностороннього зростання індексу долара США обмежений». На цьому, зі посиланням на слова журналіста, наголосив спеціально запрошений старший науковий співробітник Державного фінансово-економічного лабораторії Китаю Пан Мін.

Основними джерелами валютних резервів Китаю є торговельний профіцит, прямі іноземні інвестиції (FDI) та рух капіталу. Розглядаючи наступний етап, Вен Бінь вважає, що експорт надалі й надалі виконуватиме функцію базового «поля» для платіжного балансу: на тлі нафтового шоку для глобальних ланцюгів виробництва та постачання завдяки посиленню переваг у виробництві нової енергетики в Китаї та переваг у повному промисловому ланцюгу це ще більше проявиться. У сфері транскордонного руху капіталу, у міру того як рівень зручності для транскордонного інвестування та фінансування в Китаї безперервно підвищується, прямі іноземні інвестиції підтримуватимуть стабільне функціонування. Водночас переваги в оцінці активів у юанях і цінність для розміщення активів ставатимуть дедалі більш виразними, а отже інвестиції в цінні папери, ймовірно, продовжать надходити в розумних обсягах.

Народний банк наростив золото за один місяць на 16 тис. унцій

Станом на кінець березня 2026 року офіційні резерви золота Китаю становили 7438 тис. унцій, що на 16 тис. унцій більше, ніж на кінець попереднього місяця. Це вперше з березня 2025 року, коли Народний банк Китаю вперше наростив золото в межах одного місяця понад 10 тис. унцій. Наразі Народний банк Китаю вже безперервно нарощує золото протягом 17 місяців.

Золото є важливою складовою диверсифікованого формування міжнародних резервів країн і має переваги, зокрема щодо хеджування ризиків, захисту від інфляції, довгострокового збереження та примноження вартості. Починаючи з березня ціни на золото зазнали різкого коригування. Відповідаючи на питання про причини такого значного падіння в цьому місяці, головний економіст Guangdong Securities та директор Інституту Ло Чжихен у дослідницькому звіті зазначив, що основні причини включають: геополітична ситуація підштовхнула інфляцію вгору та підсилила очікування щодо монетарного стиснення; кошти на високих рівнях зафіксували прибуток; а коливання на фондовому ринку спричинили страх ліквідності, що зумовило пасивний тиск продажів на золото.

Haitai Securities вважає, що через «видавлювання ліквідності» золото тимчасово втратило зв’язок із традиційною властивістю хеджування інфляції, через що ціни на золото зазнали тиску. У середньо- та довгостроковій перспективі глобальна «де-доларизація» та неприпустима фінансова нестійкість у США й надалі підтримуватимуть цінність золота для розміщення активів, а логіка ціноутворення на золото зміниться на хеджування кредитних ризиків і повторне розміщення активів.

«Намір неамериканських центральних банків купувати золото залишається міцним, і є підстави вважати, що це й надалі підвищуватиме центральну (базову) лінію цін на золото». Ло Чжихен зазначив, що нарощування золота стало важливим вибором для підвищення фінансової безпеки неамериканських банків. Особливо активно діють центральні банки ринків, що розвиваються: зростання резервів має ще значний простір.

Верстка: Ван Юньпень

Редактура: Ян Шуьсінь