Битва за енергетику на Близькому Сході продовжує загострюватися, активи у нафтово-газовій хімії різко зростають

Питай AI · Коли буде знято блокування Ормузької протоки та чи продовжить рости ціна на нафту?

Глобальний нафтохімічний ланцюг постачання знову зазнав серйозного удару: перспективи відновлення роботи Ормузької протоки залишаються невизначеними, а нафтові та хімічні активи знову спричинили хвилю граничних зростань.

7 квітня сектор нафти й хімії на A-акціях лідирував за зростанням. Станом на закриття Wind індекс нафти й хімії зріс більш ніж на 5%. Усередині хімічного підсектору зростання акцій було ще помітнішим: East Yue Silicon Materials (300821.SZ), Jiang Tian Chemical (300927.SZ) подорожчали на 20% із досягненням граничної ціни (涨停); Hengyi Petrochemical (000703.SZ), Xinghua Co., Ltd. (002109.SZ) та ще близько 20 компаній також досягли涨停. Щодо ETF: хімічний галузевий ETF iShares/China Fund E Fund (516570), хімічний ETF HuaBao (516020) та хімічний ETF Tianhong (159133) також зросли більш ніж на 3%.

Як повідомляє Сіньхуа, місцевого часу в ніч на 7-ме, іранська сторона, посилаючись на неназвані джерела, заявила: сталася вибухова подія на промисловій зоні Джубайль у північно-східній Саудівській Аравії, де, за даними, бере участь американський капітал; інцидент нібито став наслідком широкомасштабних атак.

Через це ціни на нафту різко пішли вгору протягом дня: ф’ючерси на нафту WTI досягали максимуму 116,5 долара/барель, а на момент виходу повідомлення — 115 доларів/барель. Вартість внутрішніх товарних ф’ючерсів також піднімалася слідом: станом на закриття в авангарді були зростання хімічної продукції — етиленгліколь +10,99%, метанол +8,69%, індекс контейнерних перевезень (Євро-лінії) +2,73%.

У компанії Huatai Futures вважають, що на Близькому Сході досі зберігається велика невизначеність: відновлення руху через протоку залишається вкрай далекою перспективою та без чіткої траєкторії. Поставки ближньосхідної нафти в Азію вже перервані. У короткостроковій перспективі баланс досягається за рахунок споживання запасів нафти та нафти під санкціями, а також зниження навантаження на НПЗ, але на ринку нафтопродуктів бракує резервної пропозиції: ринок уже перебуває на етапі руйнування попиту. Якщо протока й надалі буде блокована, ціни на фізичну нафту можуть перевищити 200 доларів/барель, а ціни на нафтопродукти — потенційно понад 300 доларів/барель.

Нафтосховища й нафтохімічні об’єкти Близького Сходу зазнають атак одна за одною

Обстановка у війні на Близькому Сході знову загострюється. Промислова зона Джубайль, яку цього разу вразили, є однією з найважливіших у світі баз нафтохімічного виробництва: річна потужність — близько 60 млн тонн нафтохімічної продукції, що становить 6%–8% від світового обсягу.

У зоні зосереджено кілька великих нафтохімічних компаній і проєктів. Серед них Saudi Basic Industries Corporation (SABIC) є одним із найбільших інвесторів; проєкт Sadara, який реалізує компанія Dow Chemical (США), а також спільний проєкт Saudi Aramco та французького TotalEnergies розміщені саме в цій промисловій зоні.

Раніше, як повідомляє Сіньхуа, Ізраїльські сили оборони 6-го числа опублікували заяву: того ж дня вони здійснили авіаудар по великому нафтохімічному комплексі в районі Асалуйє в південній частині Ірану. Цей об’єкт є найбільшим нафтохімічним інтегрованим комплексом Ірану. У заяві сказано, що ізраїльська сторона завдала ударів по двох головних нафтохімічних інтегрованих комплексах Ірану, внаслідок чого потужності Ірану щодо експорту понад 85% нафтохімічної продукції зазнали серйозних пошкоджень.

За неповною статистикою репортера Першої фінансової інформації (第一财经), від початку ірано-ізраїльської війни 28 лютого, систематичні атаки на нафто- та газопереробні об’єкти на Близькому Сході відбуваються один за одним. Глобальний ланцюг енергопостачання опинився в жорсткому випробуванні.

Ще раніше — 4 квітня — США та Ізраїль завдали масштабного авіаудару по одній із нафтохімічних «вузлових» локацій в Ірані. Як повідомляє CCTV (Центральне телебачення Китаю), 4-го числа США та Ізраїль атакували нафтохімічну економічну особливу зону Махшахер (Mahshahr) в Ірані; персонал усіх активних промислових підрозділів у межах зони було евакуйовано.

Окрім енергетичних продуктів, удар по постачанню природного газу також не можна ігнорувати. Звертаючись до 18 березня: як повідомляє CCTV, у той день Ізраїльські сили оборони атакували «найбільший об’єкт з природного газу» в Бушері (Bushehr) на півдні Ірану. Цей об’єкт обробляє 40% природного газу Ірану. Після цього іранська сторона попередила, що енергетичні об’єкти трьох країн — Саудівської Аравії, ОАЕ та Катару — стали «законними цілями для ударів».

У аналітичному огляді China Galaxy Securities зазначено, що понад 90% експорту скрапленого природного газу (СПГ) Катару та ОАЕ проходить через Ормузьку протоку, тобто це 19% від світової торгівлі СПГ. Водночас важливі газові родовища Катару та Ірану зазнають різного рівня пошкоджень, через що виробництво зменшується або навіть зупиняється; наразі неможливо передати цей СПГ на інші ринки через маршрут-заміну. Високі ціни на газ суттєво впливатимуть на конкурентоспроможність європейської промисловості.

Серйозний удар по глобальному нафтохімічному ланцюгу постачання

Ще суворішою є ситуація з перспективами пропуску через Ормузьку протоку — вона все ще неясна.

Як повідомляє CCTV, національна комісія з безпеки іранського парламенту розпочала розгляд плану контролю за Ормузькою протокою. Виступаючий національної комісії з безпеки іранського парламенту заявив, що забезпечення стратегічних планів дій для безпеки Ормузької протоки та Перської затоки включено до порядку денного.

«Енергетичні об’єкти в країнах Перської затоки за минулий трохи більше ніж місяць неодноразово зазнавали ударів; водночас постійні перешкоди для проходу через Ормузьку протоку створюють для глобального ланцюга постачання хімічної продукції дві складні проблеми — скорочення пропозиції та руйнування попиту». Один із аналітиків з ринку ф’ючерсів сказав репортеру Першої фінансової інформації: нинішня еволюція геополітичної ситуації залишається найбільшим змінним фактором ринку в короткостроковій перспективі; далі потрібно уважно стежити за прогресом відновлення судноплавства через протоку та оцінкою ступеня пошкоджень відповідних об’єктів.

Вказані ф’ючерсні фахівці також зазначили: навіть якщо Ормузьку протоку буде знову відкрито, через циклічні потреби транспортування нафти ринку знадобиться кілька тижнів, щоб знову збалансуватися, а відповідному ланцюгу постачання — час, щоб відновити нормальну роботу.

У аналітиці China Galaxy Securities сказано: з моменту запуску військових ударів США та Ізраїлю по Ірану наприкінці лютого 2026 року та закриття Іраном Ормузької протоки сумарний масштаб загального скорочення видобутку нафти на Близькому Сході становить приблизно 10 млн барелів/добу, тобто 10% від глобального попиту. Наразі дефіцит пропозиції нафти у світі досягає близько 5 млн барелів/добу. Оскільки місткість залишкових резервуарів постійно зменшується, очікується, що масштаби скорочення виробництва в країнах Перської затоки й надалі зростатимуть. Період відновлення може бути подовжений з кількох тижнів до кількох місяців.

Втім вплив високих цін на нафту не є «без розбору». У аналізі CICC зазначено: по-перше, країни з диверсифікованими джерелами енергії та альтернативними рішеннями (наприклад, Китай, США) мають природний «імунітет»; по-друге, компанії з сильною здатністю поглинати витрати та високою стійкістю ланцюга постачання можуть виграти, розширюючи частку ринку, коли потужності конкурентів будуть «виводитися з ринку» через конкуренцію.

Щодо внутрішнього ринку, в аналізі фонду E Fund (易方达) зазначено: різке зростання цін на енергоносії в Європі, Японії та країнах Південно-Східної Азії підвищує виробничі витрати та може спонукати до прискореного виходу закордонних потужностей у хімічній галузі. Хімічна промисловість Китаю завдяки диверсифікації сировинних джерел, зрілій технології заміщення в коксохімії та масштабо-ефекту й перевагам у витратах залишається найстійкішою ланкою у глобальному ланцюгу постачання хімічної продукції проти ризиків; вихід закордонних потужностей може створити довгостроковий позитивний ефект для частки китайської хімії на ринку та її переговорної сили.

Зовнішні інвестбанки бачать зростання ціни на нафту до 200 доларів

Війна не припиняється, протока залишається небезпечною — ціна на нафту знову і знову підштовхується вгору.

Ф’ючерси на нафту WTI з початку ескалації конфлікту вже накопичили зростання понад 64%. У березні вони ненадовго піднімалися майже до 120 доларів за барель. 7 квітня ціни на ф’ючерси на Brent і WTI коливалися на високих рівнях 111 доларів/барель і 115 доларів/барель відповідно.

China Galaxy Securities на цій підставі прогнозує: у квітні є значна ймовірність того, що міжнародна ціна на нафту продовжить пришвидшувати зростання. У короткостроковій перспективі ціна може перевищити 120 доларів/барель. Також компанія підвищує середні значення на 2026 рік для Brent і WTI до діапазону 80–90 доларів/барель.

Оцінки іноземних інвестбанків щодо нафти в екстремальних сценаріях ще більш агресивні. У своєму останньому прогнозі Macquarie зазначає: якщо війна в Ірані триватиме до червня і Ормузька протока весь час залишатиметься закритою, ціна на нафту може піднятися до рекордних 200 доларів за барель. Macquarie підкреслює: час відновлення роботи протоки та фізичні пошкодження енергетичної інфраструктури є ключовими факторами, що визначатимуть довгостроковий вплив на сировинні товари.

Citibank прогнозує: якщо перебої з постачанням триватимуть до кінця червня, ціна на нафту може різко підскочити до рівня «повної собівартості» 200 доларів за барель. Так звана «повна собівартість» включає не лише ціну самої сирої нафти, а й премію на нафтопродукти, розраховану за споживчими вагами.

Goldman Sachs вважає: протягом періоду перебоїв у постачанні ринку потрібно постійно підвищувати премію за ризик, щоб породити превентивне згортання попиту та таким чином компенсувати дефіцитний ризик у сценаріях тривалих перебоїв постачання. За оцінкою цього банку, середня ціна Brent у березні–квітні досягне 110 доларів/барель (раніше прогнозувалося 98 доларів/барель), що на 62% вище від середньорічної ціни за 2025 рік.

Guangzhou Futures зробив оцінку для конкретних позицій. Щодо етиленгліколю: тривалий розвиток геополітичного конфлікту на Близькому Сході продовжує підсилюватися. На тлі скорочення пропозиції, зростання витрат і підтримки з боку грошового ринку (ліквідності) сильну підтримку забезпечують витрати на нафтохімічне виробництво з нафти та з використанням вугілля; у короткостроковій перспективі геополітичний ризик не зник, тому ф’ючерсна ціна зберігає переважно висхідну динаміку. Щодо нафти та PX: через скорочення постачань за довгостроковими контрактами в Японії та переривання експорту близькосхідного нафтового сплін-нефра (нафто-списаного палива/нафтохімічного корму), азійські заводи PX одна за одною оголошують форс-мажор, а дефіцитна структура пропозиції зберігається. Щодо бітуму: доки фактичне пом’якшення ситуації та відновлення судноплавства через протоку не відбудеться, структура ринку бітуму триматиметься переважно сильнішою.

CITIC Jianwen також попереджає про ризики в більш макророзрізі: ескалація в іранських справах триває та є складною й непередбачуваною, а ринок багаторазово коливається навколо сигналів переговорів. У найближчі 2–3 тижні ситуація може різко погіршитися — це період високого ризику. Ринок чекає відповідного моменту для викупу на дні, а ставлення коштів у короткостроковій перспективі більше схиляється до очікування.

(Ця стаття надійшла з Першої фінансової інформації)