China CITIC Futures: у країні ситуація залишається стабільною, за кордоном продовжують чекати ясності щодо ситуації в Ірані

Цього тижня ситуація з ескалацією конфлікту між США та Іраном усе ще може мати повторювані коливання, пропускна здатність Ормузької протоки залишається низькою, а центральний рівень цін на нафту має подальше підвищення, що, у свою чергу, додатково дещо підживило наратив про «стагфляцію». Хоча в останніх новинах проглядаються певні ознаки пом’якшення, за умов багатостороннього суперництва все ще потрібно узгоджувати запити різних сторін, і в короткостроковій перспективі розвиток геополітичної ситуації, як очікується, залишатиметься недостатньо визначеним. Водночас реальний вплив геоконфлікту на закордонну макроекономіку ще не набув помітного відображення, але вже починає проявлятися на стороні очікувань, які погіршуються. У реальності економіка США залишається стабільною, і навіть окремі показники за березень, зокрема дані щодо nonfarm payrolls, демонструють наявність етапного відскоку. Але поза реальністю ринок і домогосподарства вже почали формувати більш негативні очікування щодо майбутнього макроекономічного стану. Індекс споживчих очікувань за березень від Conference Board у США знизився на 1,1 пункту, що відображає погіршення маржинальних очікувань американських домогосподарств щодо перспектив споживання в майбутньому.
На тлі закордонних конфліктів дані підтверджують, що макроекономічне середовище всередині країни все ще є стабільним. У березні промисловий PMI відновився, і зростання спостерігається як у попиті, так і в пропозиції. Композитний індекс промислової активності PMI у березні становив 50,4%, піднявшись на 1,4 процентного пункту відносно попереднього місяця. Серед основних підкатегорій індексів показники, що відображають стан виробничих потреб і попиту, а також сприятливість найму, також зросли. До того моменту, поки в геополітичній ситуації навколо Ірану не буде помітних ознак істотного пом’якшення, вона, ймовірно, залишатиметься основним чинником впливу для глобальних класів активів. Але через надзвичайно високу невизначеність щодо напряму впливу ми не рекомендуємо інвесторам використовувати динаміку розвитку геополітичної ситуації як підставу для інвестиційних рішень; натомість у цей період радимо контролювати розмір позицій у портфелі та зберігати режим очікування. (Cитіксі Цітюй)