Ямін Кунде заробив 19.2 мільярдів юанів за рік, дохід від інвестицій склав 8.6 мільярдів юанів. Замовлення на руках повні, у 2026 році дохід планується до 53 мільярдів юанів.

Журналіст «China Yangtze River Business Daily» Шень Юйрон

CRO-лідер компанія WuXi AppTec (603259.SH, 02359.HK) заробляє великі гроші.

Увечері 23 березня WuXi AppTec оприлюднила свій річний звіт за 2025 рік. За минулий рік WuXi AppTec досягла виручки 454,56 млрд юанів, що на майже 16% більше, ніж роком раніше; чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 191,51 млрд юанів, тобто зріс удвічі в річному вимірі.

Зростання прибутку WuXi AppTec значною мірою зумовлене двома чинниками. По-перше, постійна фокусировка та посилення бізнес-моделі CRDMO, оптимізація виробничих процесів і операційної ефективності, підвищення коефіцієнта використання потужностей; по-друге, продаж акцій асоційованого підприємства WuXi United приносить доволі відчутний інвестиційний дохід.

У 2025 році інвестиційний чистий прибуток WuXi AppTec досяг 85,88 млрд юанів.

Найбільше уваги привертає зарубіжний ринок: у 2025 році виручка WuXi AppTec від клієнтів у США становила 312,5 млрд юанів, що на 34,3% більше, а це стало основним драйвером зростання виручки компанії.

Конкурентоспроможність WuXi AppTec доволі сильна. Компанія є одним із небагатьох у галузі відкритих платформ сервісів з дослідження нових ліків, які здатні надавати послуги в усьому ланцюжку створення нових препаратів. На цій основі компанія встановила співпрацю з провідними глобальними компаніями-фармацевтами з топ-20, і клієнтська лояльність є доволі високою.

У несподіваному ракурсі — скорочення інвестицій WuXi AppTec у R&D. Компанія скорочувала витрати на дослідження й розробки три роки поспіль, а також суттєво зменшила кількість працівників у сфері R&D.

Зображення: Vision China

Чистий прибуток подвоївся — і котирування AH теж різко зросли

WuXi AppTec досягла рекордних показників за рік.

Згідно з річним звітом, у 2025 році WuXi AppTec отримала виручку 454,56 млрд юанів, що на 15,84% більше, ніж торік; чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 191,51 млрд юанів, тобто зріс на 102,65%.

2025 рік став для WuXi AppTec найкращим роком за операційними результатами в її історії.

Історичні дані показують, що у 2019 році виручка WuXi AppTec вперше перевищила позначку в 100 млрд юанів і становила 128,72 млрд юанів. Після безперервного зростання до 2023 року виручка компанії подолала рубіж у 400 млрд юанів і склала 403,41 млрд юанів; чистий прибуток, що належить акціонерам, після падіння на 17,96% до 18,56 млрд юанів у 2019 році надалі зростав і досяг 96,07 млрд юанів у 2023 році. Проте у 2023 році темп приросту виручки в річному вимірі стрімко сповільнився з 71,84% у 2022 році до 2,51%, а темп приросту чистого прибутку, що належить акціонерам, також сповільнився з 72,91% у 2022 році до 9%.

У 2024 році WuXi AppTec зазнала історичних змін: одночасне падіння виручки та чистого прибутку. Її виручка та чистий прибуток, що належить акціонерам, становили відповідно 392,41 млрд юанів і 94,50 млрд юанів, у річному вимірі — мінус 2,73% і мінус 1,63% відповідно.

Згідно з інформацією, яку WuXi AppTec розкривала тоді, у 2023 році проекти комерціалізації нової коронавірусної інфекції сформували «високу базу», компанія прискорила коригування стратегії: протягом року було завершено продаж бізнесу з клітинної терапії в США та Великій Британії, а також бізнесу з тестування медичних виробів у США; відповідні доходи були віднесені до «припинених операцій», що спричинило падіння виручки та зменшення прибутку. Окрім того, на WuXi AppTec впідійшли ризики геополітики: частина клієнтів у США та Європі обережніше розміщувала замовлення або шукала диверсифікацію ланцюга постачання, що безпосередньо вплинуло на виручку компанії від клієнтів у США.

У 2025 році чому операційні результати WuXi AppTec змогли зрости вибуховими темпами? Компанія пояснює це тим, що вона постійно фокусується та посилює бізнес-модель CRDMO: виручка зростає; водночас компанія безперервно оптимізує виробничі процеси та операційну ефективність, а завдяки зростанню потужностей, зумовленому проектами на пізніх стадіях клінічних досліджень і проєктами комерціалізації, ефективність використання потужностей постійно підвищується, що посилює загальну здатність приносити прибуток. Крім того, компанія продала акції асоційованої компанії WuXi United, а також відокремила частину бізнесу, отримавши суттєвий дохід.

У 2025 році інвестиційний чистий дохід WuXi AppTec становив 85,88 млрд юанів.

Звісно, здатність основного бізнесу WuXi AppTec приносити прибуток справді покращилася. У 2025 році скоригований чистий прибуток (без одноразових статей) компанії становив 132,41 млрд юанів, що на 32,56% більше, — також це підкріплює швидке зростання.

Найбільш помітно: відновлення зарубіжного ринку вже стало очевидним. У 2025 році виручка від триваючої діяльності WuXi AppTec становила 434,2 млрд юанів, з них виручка від клієнтів у США — 312,5 млрд юанів (+34,3% у річному вимірі); від клієнтів у Європі — 48,2 млрд юанів (-4,0%); від клієнтів у Китаї — 54,7 млрд юанів (-3,5%); від клієнтів з інших регіонів — 18,8 млрд юанів (+4,1%).

На вторинному ринку, під впливом сильних результатів, 24 березня акції WuXi AppTec класів A і H зросли: приріст становив відповідно 6,71% та 10,61%.

Сума дивідендів і викупів — 87,55 млрд юанів, рекордний максимум

WuXi AppTec, чиї операційні показники значно зросли, посилила рівень винагороди акціонерам.

Згідно з даними, розкритими в річному звіті, у 2025 році зростання операційних результатів WuXi AppTec було здоровим. У тому році чистий грошовий потік від операційної діяльності компанії становив 172,03 млрд юанів, що на 38,66% більше. На кінець періоду дебіторська заборгованість компанії становила 72,63 млрд юанів, що нижче за 79,52 млрд юанів за аналогічний період минулого року.

Чистий грошовий потік від операційної діяльності переважно залежить від запасів. На кінець 2025 року запаси компанії становили 89,93 млрд юанів, що на 66,55% більше. Компанія пояснює, що швидке зростання запасів насамперед пов’язане з тим, що в міру подальшого розвитку бізнесу зростали портфельні замовлення, а отже відповідно зростали запаси сировини, напівфабрикатів та готової продукції.

У фінансовій звітності повідомляється, що станом на кінець 2025 року портфель замовлень за триваючою діяльністю WuXi AppTec становив 580 млрд юанів, що на 28,8% більше в річному вимірі.

Спираючись на портфель замовлень, WuXi AppTec прогнозує, що у 2026 році загальна виручка компанії становитиме 513—530 млрд юанів, а виручка від триваючої діяльності зросте на 18%—22% у річному вимірі.

WuXi AppTec заявляє, що компанія ще більше сфокусується на ключовій стратегії CRDMO, прискорить побудову глобальних можливостей і розміщення потужностей, а також продовжить підвищувати ефективність виробництва та операцій.

WuXi AppTec прискорює глобальне розміщення та будівництво потужностей, постійно підвищуючи рівень можливостей і масштаб. У річному звіті зазначено, що у 2025 році компанія продовжувала нарощувати потужності з малих молекул: у базах з сировинних препаратів у Чанчжоу, Тайсін і Цзіньшан усі пройшли перевірку FDA на місці з показником «нуль дефектів». До кінця 2025 року загальний робочий об’єм реакторів для реакцій з сировинними препаратами малих молекул було збільшено до понад 4000 kL. У вересні 2025 року компанія завчасно завершила будівництво потужностей для пептидів у Тайсін; загальний об’єм реакторів для синтезу пептидів шляхом твердофазного синтезу (solid-phase synthesis) було збільшено до понад 100000 L.

У 2025 році WuXi AppTec посилила рівень винагороди акціонерам. У 2025 році компанія планує проміжні дивіденди приблизно на 10 млрд юанів, а також виплату спеціальних дивідендів приблизно на 10 млрд юанів; загалом річні дивіденди, як планується, становитимуть 47,12 млрд юанів. Додатково до цього з урахуванням суми викупу та анулювання, сумарно це досягне 87,55 млрд юанів, що становить 45,72% чистого прибутку, що належить акціонерам за поточний рік. Як абсолютне значення, так і частка — обидва значення встановили історичні рекорди.

Варто відзначити, що WuXi AppTec також має «аномалії», які привернули увагу ринку. Наприкінці 2025 року працівники, задіяні у R&D, становили близько 2,6 тис. осіб, або 76,80% від загальної чисельності персоналу. А в 2024 році показники R&D-працівників і їх частки становили відповідно 3,18 тис. осіб і 80,70%. У порівнянні видно: за один рік кількість співробітників R&D зменшилася на 5836 осіб, а темп падіння становив 18,34%.

Інвестиції WuXi AppTec у R&D продовжують скорочуватися. У 2022 році витрати на R&D становили 16,14 млрд юанів; у 2023—2025 роках — відповідно 14,41 млрд юанів, 12,39 млрд юанів і 11,19 млрд юанів, тобто витрати знижувалися три роки поспіль.

Коли в R&D роблять «віднімання», з чого виходить WuXi AppTec? У майбутньому компанія зможе зберегти лідерські позиції?

Широкий обсяг новин і точна інтерпретація — усе у застосунку Sina Finance APP