Високопосадовець Європейського центрального банку заявив, що тривалі енергетичні шоки вимагатимуть посилення політичної курсу

Повідомлення додатка 汇通财经—— Член ЄЦБ (Європейського центрального банку) керівного комітету з питань монетарної політики та керівник Центрального банку Греції Янніс Стурнаріс (Yannis Stournaras) у понеділок (6 квітня) виступив із важливою заявою, чітко зазначивши, що якщо тривалість енергетичних шоків, пов’язаних із Близьким Сходом, буде достатньо довгою та, крім того, передаватиметься в середньострокові інфляційні очікування і рівень зарплат, ЄЦБ буде змушений розглянути можливість ухвалення більш жорсткої монетарної політичної позиції.

Ця заява підкреслює потенційно серйозний вплив близькосхідного конфлікту на економіку єврозони та додає більше невизначеності щодо майбутнього курсу монетарної політики ЄЦБ у 2026 році.

Тривалий енергетичний шок або здатний спричинити поворот монетарної політики

Янніс Стурнаріс на щорічних зборах акціонерів Центрального банку Греції зазначив, що монетарна політика ЄЦБ у 2026 році стикається з більшою невизначеністю, тому необхідно зберігати високу гнучкість.

Він сказав: «У цих умовах керівний комітет ЄЦБ оцінюватиме, чи зростання цін на енергоносії може, шляхом передавання через очікування, зміни в зарплатах і механізми ціноутворення, перетворитися на широкі та тривалі ризики інфляції».

Він також пояснив: «Якщо тиск витрат на енергоносії буде доведено як короткочасний, цей шок можна буде проігнорувати. Але якщо енергетичний шок буде сильнішим і тривалішим та вплине на середньострокові інфляційні очікування і зміни в зарплатах, тоді, як очікується, необхідно буде ухвалити більш жорстку монетарну позицію».

Він додав, що ЄЦБ, як очікується, й надалі дотримуватиметься підходу, заснованого на даних і рішеннях по черзі на кожному засіданні, а також бути готовим за потреби коригувати політичну позицію.

Подвійний удар близькосхідного конфлікту по економічному зростанню та інфляції

Янніс Стурнаріс підкреслив, що нещодавнє військове загострення в близькосхідному регіоні спричиняє серйозні перебої на енергетичних ринках і в глобальних ланцюгах постачання та має негативний вплив і на економічне зростання, і на інфляцію. Він зазначив: «Якщо криза триватиме або пошириться на весь регіон, ці наслідки можуть погіршитися. У цьому контексті баланс ризиків для глобальної та економіки єврозони істотно погіршився».

Щодо загальної економічної перспективи єврозони він сказав, що через вплив близькосхідних бойових дій, зростання невизначеності та перебоїв на енергетичних ринках очікуване економічне зростання єврозони у 2026 році, як прогнозується, сповільниться з 1.4% у 2025 році до 0.9%. Ці фактори суттєво підвищують ризики стагфляції, тобто складної ситуації, коли сповільнення економічного зростання та інфляційний тиск співіснують одночасно.

Економіка Греції зазнає зовнішнього тиску, але зберігає стійкість

На внутрішньому рівні Греції Янніс Стурнаріс заявив, що процес зниження інфляції в Греції, як очікується, у 2026 році буде заблокований новим зовнішнім тиском на витрати, який зумовлюють міжнародні енергетичні ринки. Навіть якщо базова інфляція сповільниться до 3.0%, загальна інфляція, як очікується, все одно підвищиться до 3.1%.

Втім, він зберіг відносно оптимістичне ставлення до економічного зростання Греції. Він зазначив, що хоча зовнішнє середовище є слабким, економіка Греції продемонструвала більшу стійкість, і очікується, що у 2026 році економіка Греції зростатиме на 1.9%, а темпи зростання залишаться вищими за загальний рівень єврозони.

Фіскальна політика має бути обережно узгоджена з монетарною політикою

Янніс Стурнаріс також особливо згадав вплив фіскальної політики на дії ЄЦБ. Він сказав, що цільові тимчасові заходи можуть ефективно пом’якшити вплив енергетичних шоків, але якщо ухвалити широкі та постійні фіскальні заходи, то це може збільшити сукупний попит і зробити регулювання монетарною політикою більш складним.

Огляд монетарної політики за 2025 рік і перспективи на майбутнє

Під час огляду монетарної політики за 2025 рік Янніс Стурнаріс зазначив, що рівень інфляції в єврозоні вже знизився до рівня, який узгоджується із середньостроковою цільовою величиною ЄЦБ. На цьому тлі монетарна політика євроcистеми у 2025 році поступово стала менш обмежувальною. Він вказав, що процес зниження ставок, який розпочався з червня 2024 року, тривав до першого півріччя 2025 року; а сумарне зниження ставок станом на червень 2025 року досягло 200 базисних пунктів. І починаючи з липня 2025 року, керівний комітет ЄЦБ утримував ключову процентну ставку на рівні 2% без змін.

Загалом виступ Янніса Стурнаріса дав чіткий сигнал: на тлі того, що близькосхідна війна підвищує ціни на енергоносії, ЄЦБ уважно стежить за ризиками вторинного передавання інфляції. Якщо енергетичний шок перетвориться з короткочасних збурень на довготривалий тиск, монетарна політика єврозони може перейти від нинішнього помірно м’якого курсу до більш жорсткого напряму. Ця заява не лише відображає настороженість ЄЦБ щодо ризиків стагфляції, а й слугує попередженням для інвесторів на глобальних ринках.

Надалі подвійний виклик — уповільнення економічного зростання в єврозоні та потенційний інфляційний тиск — випробує гнучкість політики та мудрість у прийнятті рішень ЄЦБ. Міжнародній спільноті потрібно й надалі стежити за розвитком ситуації на Близькому Сході та за його глибоким впливом на світову економіку й фінансову стабільність.

(Редактор: 王治强 HF013)

【Ризикове попередження】 Згідно з положеннями, пов’язаними з регулюванням операцій із валютними коштами, купівля та продаж іноземної валюти мають здійснюватися на торгових майданчиках, визначених державою, таких як банки. Купівля та продаж валюти безпосередньо, у непрямій формі, перепродаж або незаконне посередництво у купівлі та продажу валюти у великих сумах караються адміністративним стягненням з боку органів валютного нагляду; якщо такі дії становлять злочин — застосовується кримінальна відповідальність відповідно до закону.

Повідомити