Госен Сек’юрітіз: попит на передові кремнієві пластини, що зумовлений ШІ, зростає високими темпами; у великій галузі кремнієвих пластин триває відновлення

Ґоґх盛证券 повідомляє у дослідницькому звіті, що за розрахунками SUMCO, потреба AI-серверів у 12-дюймових кремнієвих пластинах становить 3,8 раза обсягу універсальних серверів. Нові продукти й нові технології спричиняють додаткове споживання 12-дюймових кремнієвих пластин; за однакової ємності пам’яті потреба HBM у 12-дюймових кремнієвих пластинах у 3 рази перевищує потребу основних продуктів DRAM. Наразі ринок кремнієвих пластин сформувався так, що ним монопольно володіють закордонні виробники, зокрема Shin-Etsu, SUMCO тощо; частка компаній материкового Китаю є відносно невеликою, тож існує значний простір для ринку. Крім того, наразі вже спостерігається дефіцит постачання DRAM: під впливом темпів зростання попиту виробники пам’яті почали демонструвати намір забезпечити постачання кремнієвих пластин у майбутньому. Компанія Shin-Etsu Chemical очікує, що в майбутньому обсяг відвантажень кремнієвих пластин, пов’язаних з AI, істотно зросте.

Основні погляди Ґоґх盛证券 такі:

Попит на передові кремнієві пластини зростає через AI, велика пластина: продовження відновлювального тренду галузі

Кремнієва пластина є «підлогою» для виробництва чипів; частка матеріалів для виробництва пластин у загальній структурі витрат становить 30%. Напівпровідникові кремнієві пластини — ключовий матеріал для виробництва напівпровідникових продуктів, зокрема інтегральних схем, дискретних компонентів і датчиків; вони є базовою ланкою в ланцюгу напівпровідникової індустрії. Їхні ключові процеси включають вирощування кристалів, обробку, епітаксійні процеси тощо, а рівень технологічної спеціалізації є доволі високим.

Наразі понад 95% напівпровідникових пристроїв у світі використовують кремнієві пластини як підкладку; у 80% інтегральних схем напівпровідникових пристроїв понад 99% продуктів використовують кремнієві пластини як підкладку. На основі кремнієвої підкладки за допомогою численних етапів, таких як фотолітографія, травлення, осадження тонких плівок, іонна імплантація тощо, виготовляють різні напівпровідникові пристрої; таким чином кремнієва пластина є «підлогою» для виробництва чипів. Згідно зі статистикою SEMI, серед дев’яти категорій матеріалів для виробництва пластин у 2024 році частка кремнієвих пластин становила 30% — це найбільш споживаний матеріал для виробництва пластин.

Кремнієві пластини рухаються до більших розмірів, 12 дюймів мають більшу економічну ефективність

Розміри напівпровідникових кремнієвих пластин (за діаметром) здебільшого мають такі специфікації: 2 дюйми, 3 дюйми, 4 дюйми, 6 дюймів, 8 дюймів і 12 дюймів. Під впливом закону Мура напівпровідникові кремнієві пластини розвиваються в напрямку більших розмірів. Чим більший розмір пластини, тим більше чипів можна виготовити на кожній пластині, що знижує виробничу собівартість одного чипа.

За однакових умов процесу корисна площа 300-мм напівпровідникової кремнієвої пластини є більш ніж удвічі більшою, ніж у 200-мм пластини; її коефіцієнт використання (тобто кількість чипів, яку можна виробити з одиниці кремнієвої пластини) становить близько 2,5 раза щодо 200-мм пластини. Ціна за одну штуку 12-дюймової кремнієвої пластини значно вища за ціну 8-дюймової — приблизно в 2,25 раза; при цьому ціна за одиницю площі ще вища. Тому додана вартість вища, і при виробництві більш передових за техпроцесом чипів використання 12-дюймових пластин дає максимальну економічну ефективність. Загалом у техпроцесах понад 90 нм переважно використовують 8-дюймові та менші напівпровідникові кремнієві пластини; у техпроцесах 90 нм і нижче переважно використовують 12-дюймові кремнієві пластини.

AI зберігає висококон’юнктурний попит; GPU та HBM створюють додатковий попит на 12-дюймові кремнієві пластини

Як приклад, у разі AI-серверів AI-сервери збільшують кількість високопродуктивних GPU-чипів для високошвидкісних паралельних обчислень і одночасно додають стек HBM-пам’яті для зберігання даних для обчислень. HBM-стек формується шляхом стека DRAM-чипів; кількість шарів у стосі постійно зростає, що ще більше підвищує використання 12-дюймових кремнієвих пластин. За розрахунками SUMCO, потреба AI-серверів у 12-дюймових кремнієвих пластинах становить 3,8 раза потреби універсальних серверів. Нові продукти й нові технології спричиняють додаткове споживання 12-дюймових пластин; за однакової ємності пам’яті потреба HBM у 12-дюймових кремнієвих пластинах становить 3 рази обсяг основних продуктів DRAM. Кількість шарів у стеку NAND Flash підвищується до 400 шарів: виробники перемикаються на процес, де 1 повністю сформований кристал NAND Flash виготовляється шляхом з’єднання (bonding) 2 пластин — це еквівалентно подвоєнню потреби в 12-дюймових кремнієвих пластинах.

Згідно з прогнозом SEMI, до 2030 року світовий ринок напівпровідникових кремнієвих пластин, за прогнозами, перевищить $20 млрд. Наразі ринок кремнієвих пластин сформувався так, що ним монопольно володіють Shin-Etsu, SUMCO та інші зарубіжні виробники; частка компаній материкового Китаю є відносно невеликою, тож існує великий ринковий простір.

Погляд великих зарубіжних виробників: ринок 12-дюймових кремнієвих пластин продовжить відновлюватися

1. Sumco: тренд повного відновлення у 2025 році для 300-мм кремнієвих пластин триватиме; у погляді на 26Q1 300-мм кремнієві пластини виграють від попиту з боку AI, а перспективи є оптимістичними. У середньо- та довгостроковій перспективі щодо 300-мм кремнієвих пластин: попит на передові логічні чипи та DRAM з боку AI-датa-центрів залишається сильним, а очікування щодо NAND — також відновлення; у частині традиційних продуктів клієнти повністю очистять запаси (de-stocking) і скоригують обсяги закупівель.

2. Shin-Etsu Chemical: попит на 300-мм кремнієві пластини зберігає відновлювальний тренд; попит, пов’язаний із AI, постійно є сильним; попит в інших сферах також починає відновлюватися. У майбутньому клієнти у сфері AI-напівпровідників посилюють нарощування потужностей. Сплеск AI-попиту спричиняє структурні зміни в галузі, і попит на кремнієві пластини продовжить зростати. Крім того, наразі вже спостерігається дефіцит постачання DRAM: під впливом темпів зростання попиту виробники пам’яті почали демонструвати намір забезпечити постачання кремнієвих пластин у майбутньому. Компанія прогнозує, що в майбутньому обсяг відвантажень кремнієвих пластин, пов’язаних з AI, істотно зросте.

3. slitronic: у погляді на 2026 рік очікується, що до коригування запасів попит у річному вимірі зросте приблизно на 6%, причому основним фактором є попит з боку серверів.

Попередження щодо ризиків

Ризик посилення конкурентної боротьби на ринку, ризик коливань у галузі, ризик міжнародних торговельних тертя, ризик того, що розвиток AI не виправдає очікувань.

Масивні інформаційні масиви, точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance APP