Вплив війни на Близькому Сході стає очевидним: інфляція в єврозоні швидко зросла у березні, а очікування підвищення ставок дедалі більше наближаються до реалізації

Цайляньшень 31 березня (редактор Ши Чжэнцун) Дані, оприлюднені у вівторок Євростатом (Eurostat), показують, що на тлі різкого зростання цін на енергоносії через бойові дії на Близькому Сході інфляція в єврозоні в березні підскочила з 1,9% минулого місяця до 2,5%, уперше перейшовши ціль ЄЦБ із 2% по інфляції від листопада минулого року.

（Джерело: Eurostat）

Це також найвищий рівень інфляції в єврозоні з січня 2025 року, а також найстрімкіше підвищення з 2022 року.

Після повторного спалаху іранських бойових дій 28 лютого ціни на Brent уже зросли на 50%, перетнувши позначку $100 за барель, тож зростання інфляції в єврозоні майже повністю зумовлене ціною на нафту. Згідно з даними, енергетичні ціни в єврозоні в березні в річному вимірі зросли на 4,9% — це вперше за період із лютого 2025 року, тоді як дані за лютий становили -3,1%.

（Джерело: Eurostat）

З погляду ключових економік регіону найбільші темпи зростання демонструють Німеччина (2.0%→2.8%), Іспанія (2.5%-3.3%), а Франція (1.1%→1.9%) також швидко зростає, але не досягає 2%. Італія, навпаки, несподівано зберігає рівень 1.5%.

Втім, «ефект вторинної інфляції», спричинений зростанням енергоносіїв — тобто передання подорожчання енергії в ціни інших товарів і послуг — поки що не відобразився в цьому звіті з інфляції. Оскільки інфляція в сфері послуг знижується, базова інфляція в єврозоні навіть впала з 2.4% у лютому до 2.3%.

Звісно, якщо бойові дії на Близькому Сході й надалі підвищуватимуть ціни на енергоносії, передання інфляції — лише питання часу. Дані, оприлюднені ЄС у понеділок, показують, що споживчі очікування в єврозоні щодо інфляції на майбутні 12 місяців суттєво зросли, а компанії також очікують значного стрибка цін продажу.

Тож керівникам Європейського центрального банку доведеться зважити, як реагувати на нове висхідне зростання інфляції.

У середині березня в офіційному макроекономічному прогнозі Європейський центральний банк встановив базове інфляційне бачення на цей рік на рівні 2.6%. У більш екстремальному сценарії інфляція в єврозоні може досягти піку 6.3% на початку 2027 року та вийти на середнє значення за весь 2027 рік 4.8%.

Про це у вівторок заявив керівник центрального банку Естонії Мадіс Мюллер: “Сьогодні ми можемо сказати, що базовий сценарій, зафіксований припущеннями на 11 березня, дуже ймовірно можна розглядати як оптимістичний сценарій. Якщо ціни на енергоносії довго залишатимуться на високому рівні, ми, звісно, не можемо виключати можливості коригування ставок у квітні.”

Європейська центробанківська політика: «Європейський центральний банк». У своїй промові на минулому тижні голова Європейського центрального банку Крістін Лагард зазначила, що якщо інфляція суттєво відхилятиметься від цільового рівня, політична відповідь має бути достатньо потужною або тривалою.

Згідно з даними LSEG, трейдери очікують, що ЄЦБ підвищить ставки цього року 3 рази, виходячи з поточного рівня 2%, і більшість очікує, що наступне засідання (30 квітня) і стане моментом для підвищення ставок.

Європейський економічний керівник S&P Global Market Intelligence Дієго Іскарo також зазначив: “Хоча до цього часу комунікація була відносно обережною, є ознаки того, що зростання цін на енергоносії вже просочується в інфляційні очікування, і це, найімовірніше, спонукатиме ЄЦБ щонайраніше в квітні вжити заходів через підвищення політичних процентних ставок.”

Ситуація в єврозоні також може повторитися в інших регіонах. Головний ринковий аналітик Scope Markets Джошуа Махоні у вівторок сказав: “Швидке зростання інфляції в єврозоні означає, що формується тиск другого кола на ціни, і він лише починає проявлятися. Важливо також те, що енергетичний фактор уже перетворився з ключової сили, яка раніше штовхала інфляцію вниз, на основний драйвер, що підтримує інфляцію вище цільового рівня”.

Він додав: “Для керівників центральних банків наступне завдання полягає в тому, щоб визначити, чи ця зміна є лише етапним фактором, який можна тимчасово ігнорувати, або ж вона є драйвером, що й надалі підштовхуватиме інфляцію вгору в майбутньому.”

（Цайляньшень Ши Чжэнцун）