Стратегія Гонконгських акцій Huatai Securities: поступове зняття ризиків спаду ринку

4 квітня, представники інвестбанку Huatai Securities у своїй стратегії для ринку цінних паперів Гонконгу вказали, що період коливань із «зависанням» є базовим тоном ринку на цьому етапі. З одного боку, залишається невизначеність щодо подій на Близькому Сході, і для відкриття простору для зростання ринку потрібно дочекатися змін; стан авіасполучення та коригування очікувань щодо зниження ставки ФРС є ключовими для відстеження. З іншого боку, індекс настроїв у Гонконзьких акціях перебуває в зоні паніки вже певний час, а ризики подальшого зниження ринку поступово відпрацьовуються. Підготовка гарної структури є фокусом на цьому етапі, і Huatai Securities має дві рекомендації. Перше: нинішнє ціноутворення ринку щодо перегляду вниз оцінок зростання, імовірно, все ще є недостатнім, тому слід і далі зберігати оборонний «експозиційний» портфель, із фокусом на розміщення дивідендних інструментів операційного типу, таких як банківський сектор, залізниця та автодорожні інфраструктури, а також місцеві комунальні послуги Гонконгу тощо. Для циклічних дивідендних інструментів, зокрема нафтогазових, потрібно враховувати ризик переповненості та зростання волатильності. Друге: вздовж перебалансування внутрішнього та зовнішнього попиту — оптимізувати структуру утримуваних позицій. Зменшити частку зовнішньої експозиції, де доходи та ланцюги постачання для країн Європи та Азії мають більший обсяг, можна обираючи, наприклад, споживчу електроніку та подібні позиції. Продовжувати утримувати середньострокову зовнішню експозицію на китайські переваги у проміжному виробництві та широкому ланцюгу енергетики, де, ймовірно, «не лише не знизиться, а й зростатиме» зовнішній попит. Збільшити частку частини позицій, які вже пройшли «вихід/очищення» (процес виходу в торгівлі), і де перегляд прогнозів вниз є відносно достатнім, у сегментах внутрішнього споживання, зокрема продуктів із молока тощо.