Microsoft(MSFT.US)ціна акцій за рік впала на 23%! Зростання капітальних витрат та побоювання щодо ШІ стали двома основними «злоякісними» чинниками. Цього місяця фінансовий звіт стане ключовим випробуванням.

Додаток Zhitong Finance дізнався, що деякі несприятливі чинники, які впливають на курс акцій Microsoft (MSFT.US), у найближчій перспективі навряд чи зникнуть. Аналітик Goldman Sachs Габріела Borges у своєму найновішому звіті, опублікованому в понеділок, зазначила, що падіння акцій Microsoft на 23% з початку року зумовлене двома факторами. По-перше, капітальні витрати продовжують підвищуватися, але продажі хмарного бізнесу Azure не були скориговані в тому ж напрямі. Це знову піднімає занепокоєння ринку щодо окупності інвестицій і конкурентної позиції Azure відносно конкурентів (наприклад, Amazon Web Services від Amazon). По-друге, ринок дедалі більше хвилюється, що корпоративні офісні застосунки Microsoft (наприклад, Office 365) можуть зазнати впливу конкурентних продуктів у сфері штучного інтелекту, наприклад Claude Cowork від Anthropic. Частково ці побоювання зумовлені тим, що ринок вважає, ніби функції Microsoft Copilot демонструють відставання від інших AI-інструментів.

Microsoft планує оприлюднити фінансовий звіт після закриття торгів 29 квітня. Аналітики додали: “Ми вважаємо, що перед публікацією звіту ризики та віддача приблизно врівноважені. Короткострокові перспективи фундаментальних показників є неоднозначними, але очікування інвесторів також уже знизилися”.

Після того, як 28 січня компанія опублікувала квартальний звіт із невтішною реакцією — тоді цей звіт спричинив падіння акцій Microsoft майже на 10%, — Microsoft потрібна реконструкція довіри інвесторів. Фокус уваги інвесторів — капітальні витрати компанії до 37,5 млрд доларів на будівництво дата-центрів, необхідних для розвитку її штучного інтелекту. Інтерпретація ринку полягає в тому, що в найближчих кількох кварталах маржа прибутку Microsoft зазнаватиме тиску.

Аналітик Wedbush Technology Дан Ives заявив: “Уолл-стріт спочатку сподівалася побачити менші капітальні витрати та швидшу монетизацію хмарних сервісів і штучного інтелекту, але реальність виявилася зовсім іншою. Ми постійно вважали, що це процес розвитку на багато років, і Microsoft потрібно й далі робити акцент на будівництві дата-центрів, тому що дедалі більше клієнтів іде шляхом штучного інтелекту”.

Втім, надмірна увага Уолл-стріт до капітальних витрат приховує той факт, що в інших сферах Microsoft фактично демонструє непогані результати. Microsoft оприлюднила стабільні показники — виручка сягнула 81,3 млрд доларів, збільшившись на 17%. Цей результат насамперед забезпечив підрозділ компанії Intelligent Cloud, зокрема бізнес Azure: його виручка зросла на 39% — через те, що підприємства прискорено переходять до інфраструктури, керованої AI.

Паралельно Уолл-стріт усе ще зберігає незмінними очікування щодо прибутку на акцію (EPS) Microsoft — що, ймовірно, відображає сильні показники в її ключових сферах бізнесу. Аналітик JPMorgan Марк Murphy заявив: “На нашу думку, ширша картина така: обидві дві ключові опори бізнесу Microsoft уже майже досягли обсягу в 100 млрд доларів — бізнес Azure, хоча й обмежений потужностями, все ще зберігає темп зростання близько 30% і вище; бізнес Microsoft 365 для компаній підтримує середньозначне двозначне зростання. Крім того, компанія вже третій квартал поспіль забезпечує зростання і операційного доходу, і прибутку на акцію понад 20%.”