SEC радикально зменшує тиск на KYC щодо Bitcoin, XRP і Solana завдяки оновленим правилам криптовалют

Зробіть CryptoSlate бажаним у

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) провела найчіткішу межу досі щодо того, які частини криптовалюти вона вважає такими, що виходять за межі дії законодавства про цінні папери, і цей крок дає індустрії нову карту регуляторних переможців, одночасно відкриваючи вужчий коридор для технологій, орієнтованих на приватність.

Однак нова крипто-класифікація SEC робить більше, ніж просто переформульовує ринки. Тихо, новий підхід блокує регуляторний шлях, який міг би змусити розробників і постачальників програмного забезпечення потрапити в жорсткі режими KYC для брокерсько-дилерської діяльності.

Застосовуючи класифікацію значної частини криптоактивності як брокерської діяльності з цінними паперами, попередній підхід SEC міг би змусити розробників і софтверні компанії зареєструватися як брокери-дилери, тим самим змушуючи їх дотримуватися суворих перевірок ідентичності (KYC) та правил протидії відмиванню грошей (AML).

У тлумачному релізі, опублікованому 17 березня, разом із Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (Commodity Futures Trading Commission), SEC розподілила криптоактиви на п’ять категорій: цифрові товарні активи (digital commodities), цифрові колекційні активи (digital collectibles), цифрові інструменти (digital tools), стейблкоїни (stablecoins) і цифрові цінні папери (digital securities).

У відомстві заявили, що цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи та цифрові інструменти самі по собі не є цінними паперами, тоді як стейблкоїни можуть бути або не бути цінними паперами залежно від їхньої структури, а цифрові цінні папери залишаються всередині базової юрисдикції SEC.

Голова Пол Аткінс (Chair Paul Atkins) обрамилa зміни в широких термінах. У заявах під час оголошення політики він сказав, що комісія впроваджує токен-таксономію, за якою цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи, цифрові інструменти та платіжні стейблкоїни в межах GENIUS Act не вважаються цінними паперами, тоді як цифрові цінні папери, тобто токенізовані традиційні цінні папери, залишаються підпорядкованими федеральному законодавству про цінні папери.

CFTC заявила, що адмініструватиме Commodity Exchange Act у спосіб, узгоджений із тлумаченням SEC, надаючи ці настанови негайної ваги поза межами виступу однієї установи.

Названі товари виходять на перший план

Категорія цифрового товару є найважливішою частиною релізу, бо вона охоплює найбільший пул ліквідних криптоактивів і забезпечує чіткіший шлях у бік від нависання “сек’юритізмових” ворожнеч, що визначало епоху Гері Генслера (Gary Gensler).

SEC описує цифровий товар як взаємозамінний криптоактив, пов’язаний із програмною роботою функціональної криптосистеми, причому його вартість прив’язана до корисності та пропозиції й попиту, а не до ключових управлінських зусиль інших.

Це визначення підсилює позицію політики щодо Bitcoin і Ethereum, але водночас розширює формальні “заспокоєння” для мереж, які перебували в більш оскаржуваному проміжному стані, зокрема Solana, Cardano, XRP та Avalanche. XRP вирізняється тим, що роками був у центрі однієї з найвідоміших у індустрії суперечок щодо цінних паперів.

Стюарт Алдероти (Stuart Alderoty), головний юрисконсульт Ripple, зазначив:

“Ми завжди знали, що XRP не є цінним папером — і тепер SEC чітко пояснила, що саме це: цифровий товар.”

Solana, Cardano та Avalanche також виграють, бо реліз SEC робить більше, ніж просто класифікує токени. Він також торкається мережевих активностей, які допомагають їх захищати.

Для мереж proof-of-work SEC сказала, що охоплені протоколом операції майнінгу не передбачають пропозицію та продаж цінного паперу, що підтримує Bitcoin, Litecoin, Dogecoin і Bitcoin Cash. Для мереж proof-of-stake комісія заявила, що охоплені протоколом операції стейкінгу також не передбачають пропозицію та продаж цінного паперу.

Тим часом це тлумачення поширюється на стейкінг від токенхолдерів, ролі третіх-партійних валідаторів і кастодіанів, а також на випуск і погашення токенів-розписок для стейкінгу (staking receipt tokens), які є розписками один-до-одного для депонованих некредитних (non-security) криптоактивів.

Це дає ще один рівень підтримки ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos і Aptos.

Також реліз каже, що погашувані обгорнуті токени (wrapped tokens), які забезпечені один-до-одного депонованими некредитними криптоактивами, і погашувані в межах фіксованої бази один-до-одного, не передбачають пропозицію та продаж цінного паперу за обставин, описаних SEC.

Колекційні активи, меми та токени корисності отримують “свою смугу”

Друга група переможців менша за ринковою вартістю, але несподіваніша в політичному та культурному сенсі.

Категорія SEC для цифрових колекційних активів охоплює активи, призначені для збирання або використання, і які не мають прав на дохід, прибутки чи активи бізнес-екземпляра. Її приклади включають CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF і VCOIN.

Включення WIF, мемної монети, сигналізує ринку, що деякі токени, керовані спільнотами, можна аналізувати меншою мірою як інструменти для залучення капіталу і більше як культурні або колекційні активи, хоча SEC зазначає, що гібридні структури все ще можуть піднімати питання про цінні папери.

Категорія цифрових інструментів — ще один бенефіціар. SEC визначає цифрові інструменти як криптоактиви, що виконують практичні функції, наприклад членства, квитки, сертифікати/креденшали, інструменти на підтвердження права власності (title instruments) або ідентифікаційні бейджі (identity badges). Її приклади включають доменні імена Ethereum Name Service (ENS) та Microcosms NFT Consensus Ticket від CoinDesk.

Комісія каже, що цифрові інструменти є on-chain аналогами фізичних утиліт, і що люди набувають їх для функціонального використання, а не як вимогу до бізнес-екземпляра.

Це важливо не лише для наведених прикладів, бо дає будівникам (builders), які працюють над системами ідентифікації, доступу, найменування (naming) та кредитеншалів (credential systems), чіткіший шлях. Для сфери, якій часто доводилося пояснювати, чому токен є інструментом, а не інвестиційним продуктом, SEC тепер надала власну рамку.

Стейблкоїни також зміщуються в сильнішу позицію, хоча з більшою кількістю умов, ніж у “товарній” категорії.

Реліз зазначає, що після набрання чинності GENIUS Act платіжні стейблкоїни, випущені дозволеними емітентами платіжних стейблкоїнів за GENIUS Act, виключаються зі статусу цінних паперів на підставі закону. Також сказано, що інші стейблкоїни можуть або не можуть бути цінними паперами залежно від фактів і обставин.

Це дає емітентам, прив’язаним до регульованого долара, чіткіший федеральний коридор, водночас зберігаючи ближчий контроль над “yield-bearing” і більш структурованими конструкціями.

CryptoSlate Daily Brief

Щоденні сигнали, нуль шуму.

Заголовки, що рухають ринок, і контекст — щодня зранку одним лаконічним читанням.

5-хвилинне резюме 100k+ читачів

Адреса електронної пошти

Отримати дайджест

Безкоштовно. Без спаму. Можна відписатися в будь-який час.

Ой, схоже, виникла проблема. Спробуйте ще раз.

Ви підписані. Ласкаво просимо на борт.

Приватність отримує тихий “вхід”

Хоча таксономія SEC не створює окремої “пісочниці приватності”, вона звужує діапазон криптоактивів і криптоактивностей, які підпадають під режим поводження як із цінними паперами.

У релізі відомство каже, що цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи та цифрові інструменти не є цінними паперами самі по собі, а також стверджує, що це тлумачення саме по собі не створює нових юридичних зобов’язань. Окремо комісія заявляє, що Bank Secrecy Act і Anti-Money Laundering Act (Закон про протидію відмиванню грошей) не входять до сфери цього заходу.

Саме через таку формулу прихильники приватності трактують цей крок як відкриття для сектора, який за останні кілька років зазнав посиленого контролю.

Незалежний журналіст L0la L33tz у дописі на X стверджував(ла), що це тлумачення — велика перемога для приватності, бо ширше “брокерсько-дилерське” обрамлення для розробників цифрових активів і сервісів, пов’язаних із програмним забезпеченням, могло б штовхнути більше частини сектора до зобов’язань KYC та AML у межах законодавства про цінні папери.

Її/його прочитання передає зміни в термінах юрисдикції: вужчий периметр SEC залишає більше простору для того, щоб криптопрограмне забезпечення та активності з некредитними активами існували поза режимом базової реєстрації комісії.

Практична користь цього найсильніше проявляється навколо само-кастоді (self-custody), розробки з відкритим кодом (open-source development) і некастодіальних інструментів. Категорія SEC для цифрових інструментів підтримує цю позицію, бо трактує функціональні on-chain активи як утиліти, придбані для використання, а не як вимоги до бізнес-екземпляра.

Для розробників, орієнтованих на приватність, програмне забезпечення гаманців, рівні кредитеншалів та пов’язана інфраструктура, реліз дає чіткіший аргумент, що криптоактивність, пов’язана з програмним забезпеченням, має аналізуватися з точки зору функції та контролю, а не автоматично через “інвестиційно-продуктовий” підхід.

Тим часом межа комплаєнсу, що лишається, лежить із Treasury та FinCEN. Настанова FinCEN 2019 року говорить, що постачальник програмного забезпечення для анонімізації не є “money transmitter” (переказувачем коштів), бо надання програмного забезпечення відрізняється від прийняття та передачі вартості.

У тій самій настанові FinCEN каже, що постачальник послуг з анонімізації, який приймає та повторно передає вартість, є “money transmitter” згідно з її правилами.

Це залишає прихильникам приватності вагомий політичний виграш у рамках законодавства про цінні папери, тоді як зобов’язання щодо AML і переказу грошей продовжують оброблятися через окрему федеральну рамку.

Глибше ринкове повідомлення

Більш ширше значення релізу SEC полягає в тому, що він пропонує механізм сортування, який індустрія хотіла роками, не розчиняючи при цьому всі юридичні питання навколо випуску та дистрибуції токенів.

Комісія каже, що некредитний криптоактив (non-security) усе ще може пропонуватися та продаватися, за умови наявності інвестиційного контракту, який залишається цінним папером.

На практиці це означає, що класифікація найбільше допомагає тоді, коли токен тісно прив’язаний до функціональної мережі, практичного сценарію використання або децентралізованої системи, а не до постійних обіцянок промоутера щодо вартості для бізнесу (enterprise value).

Це залишає переможців із цієї рамки легше ідентифікувати. Bitcoin, ETH, Solana, XRP та інші названі цифрові товарні активи отримують найчіткіше негайне підсилення. Мережі стейкінгу, обгорнуті некредитні активи, цифрові інструменти та платіжні стейблкоїни отримують більш сильне юридичне обрамлення.

Тим часом проєкти криптовалют, орієнтовані на приватність, виграють у більш вужчому, але все ж важливому відкритті, бо SEC провела твердішу межу щодо власних повноважень.

Отже, наступний розділ для ринку залежатиме від того, як біржі, емітенти, розробники та агентства комплаєнсу під керівництвом Treasury відреагують на цю нову “карту”.

Згадано в цій статті

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Опубліковано в

 Bitcoin    Featured    US    Regulation    Trading      Solana      XRP    Market 

Контекст

Суміжне висвітлення

Змініть категорії, щоб заглибитись або отримати ширший контекст.

Bitcoin Latest News      US Local News      Regulation Top Category      PRs Newswire  

Аналіз

Чому Bitcoin ненадовго підскочив вище $70,000 на надіях на іранську угоду: загроза Hormuz від Трампа тримає ралі крихким

Близько $112 нафти та попереду CPI й рішення ФРС можуть визначити, чи виживе це відскок, чи перетвориться на глибшу корекцію.

4 години тому

Аналіз

Citadel Securities і Fidelity щойно зробили свій найчіткіший крок до відбудови крипто “як у Wall Street”

Заявка може змістити більше бекенду криптоторгів у руки, що перебувають під федеральним наглядом, якщо інституції підуть прикладу.

8 годин тому

Здається, розпродаж майнерів Bitcoin вже близький до вичерпання: сигнал про неминуче розворотування під тиском на ринку

Майнінг · 10 годин тому

Чому глобальний інтерес до Bitcoin досі значно нижчий за пік 2017 року навіть після перемоги над Wall Street

Адаптація · 12 годин тому

Чи можна довіряти звіту про робочі місця? Ще один ризик перегляду висить над макротестом Bitcoin

Аналіз · 14 годин тому

Algorand щойно стрибнув на 50% після того, як Google підсвітив квантовий ризик для Bitcoin і Ethereum

Квантові · 1 день тому

Аналіз

Wall Street бачить відкриття на $10 трлн, поки Вашингтон переписує правила для 401(k)

Пропозиція Міністерства праці ще не відкриває “ворота без обмежень”, але запускає бій за те, хто може отримати доступ до пенсійного капіталу.

16 годин тому

Аналіз

Сильний звіт по робочих місцях у США затримує полегшення від ФРС, поки Bitcoin проходить свій наступний макротест

Більш “гарячий” payrolls-ринок витіснив надії на зниження ставок, лишивши Bitcoin вразливим, якщо наступні дані по праці не ослабнуть.

1 день тому

GPT-5.4 Pro стрибнув до 150 IQ у тесті MESNA Norway, поки OpenAI ламає власний рекорд

AI · 2 дні тому

Казначейська операція з Bitcoin стикається зі стрес-тестом, оскільки тиск боргу запускає продаж

Аналіз · 2 дні тому

Bitcoin деривативи вивели попередження: ринок $46B відкочується від ралі з перемир’ям з Іраном

Аналіз · 3 дні тому

США звільняють мільярди для банків, тихо визнаючи, що базова провал SVB так і не зник

Банкінг · 3 дні тому

Хакси

Заморожування USDC Circle наражається на нові перевірки після заблокованих гаманців і затриманої відповіді на крадіжку

Circle може швидко заморожувати USDC, але критики кажуть, що нещодавні випадки показали нерівномірні стандарти перевірки та зростаючий операційний ризик.

1 день тому

Регулювання

CFTC подає позови проти 3 штатів, щоб переосмислити крипто-ринок прогнозів як федеральні продукти

Федеральні судові позови мають скасувати закони штатів про азартні ігри, швидко виводячи майбутнє ринків прогнозів для спортивних подій на юридичний трек.

3 дні тому

Вашингтон почав обирати, які криптокомпанії контролюють кастоді на національному рівні

Банкінг · 4 дні тому

Ризик санкцій змушує переосмислити безпеку резервів — і Bitcoin тепер у центрі дебатів

Дослідження · 4 дні тому

Чотиристоронній глухий кут тепер блокує законопроєкт про US Clarity Act — і кожна сторона може зупинити його

Політика · 4 дні тому

Перші GENIUS-правила Treasury затягують хватку Вашингтона над тим, хто може масштабувати стейблкоїни

Законодавство · 5 днів тому

CoinRabbit знижує ставки кредитування для кредитів під XRP і для 300+ активів

Зараз ставки кредитування стартують від 11.95%, і CoinRabbit розширює дешевші позики, забезпечені криптовалютою, для XRP та 300+ підтримуваних активів.

7 годин тому

ADI Chain оголошує ADI Predictstreet партнером ринку прогнозів FIFA World Cup 2026

Підтриманий ADI Chain, ADI Predictstreet дебютує на найбільшій футбольній сцені як офіційний партнер ринку прогнозів FIFA World Cup 2026.

3 дні тому

BTCC Exchange названа офіційним регіональним партнером національної збірної Аргентини

PR · 4 дні тому

Encrypt виходить на Solana, щоб забезпечити зашифровані ринки капіталу

PR · 6 днів тому

Ika виходить на Solana, щоб забезпечити безміжкові (без-bridge) ринки капіталу

PR · 6 днів тому

Запуск TxFlow L1 Mainnet знаменує новий етап для багатозастосункового on-chain фінансування

PR · 6 днів тому

Disclaimer

Думки наших авторів є виключно їх власними і не відображають позицію CryptoSlate. Ніяку з інформації, яку ви читаєте на CryptoSlate, не слід сприймати як інвестиційну пораду, і CryptoSlate не підтримує жоден проєкт, який може бути згаданий або на який є посилання в цій статті. Купівлю та торгівлю криптовалютами слід вважати діяльністю з високим ризиком. Будь ласка, зробіть власну перевірку належної обачності (due diligence), перш ніж вживати будь-яких дій, пов’язаних зі змістом цієї статті. Нарешті, CryptoSlate не несе відповідальності, якщо ви втратите гроші, торгуючи криптовалютами. Для більш детальної інформації див. наші корпоративні відмови від відповідальності.