Одне речення пояснює: тривале негативне зворотне зв'язування попиту продовжує розвиватися, а теми на стороні пропозиції важко реалізувати

Головні рубрики

Вибір акцій Центр даних Центр котирувань Потоки капіталу Симуляційна торгівля

        Клієнтський додаток

Провідний аналітик із ринку білкових кормів, Insight і проф. аналітики з питань білкових кормів, Ван Жувень

【Вступ】У березні ринок шроту з соєвих бобів (соєвого шроту) зазнав багатофакторного впливу з боку зовнішніх макроекономічних чинників та міжнародних і внутрішніх фундаментальних показників, через що цінові коливання відбувалися досить часто. У квітні зовнішній вплив помітно послабився, ринок поступово повертається до фундаментальних факторів; хоча на стороні пропозиції зберігаються очікування на стягування, негативна зворотна реакція попиту на ціни триває, тож Insight і проф. аналітики з питань білкових кормів прогнозує, що у квітні поточні ціни на шрот із соєвих бобів знизяться.

Завантаження підприємств падає, але загальна пропозиція на ринку все ще виглядає достатньою

Через подвійний вплив відтермінування відвантаження з Бразилії та прикордонної карантинної політики, а також на тлі наявності певної нестачі в закупівлях сировини частиною підприємств, починаючи з другої половини березня в усіх регіонах Китаю виробничі компанії запланували зупинки (різною мірою). Згідно з даними Insight і проф. аналітики з питань білкових кормів, за березень 2026 року обсяг переробки соєвих бобів становив 8,0446 млн тонн; і за місяць до місяця, і за рік до року спостерігається тенденція до збільшення, а також рівень вищий за середню ціну за відповідний період останніх чотирьох років. Згідно з планами підприємств щодо запуску/зупинки, зупинки у квітні зосереджуються в Північному Китаї, провінції Шаньдун та в північно-східних регіонах; протягом місяця спостерігається динаміка «спочатку нижче, потім вище». За оцінками, обсяг переробки у місяць до місяця знизиться до 7 млн тонн, але залишатиметься вищим за рівень відповідного періоду останніх чотирьох років. Крім того, станом на тиждень станом на 27 березня, запаси виробничих підприємств становили 6,466 млн тонн, що вище за рівні минулого року та за середнє значення за п’ять років. Таким чином, на тлі підвищених запасів готової продукції, хоча в деяких регіонах відбувається поетапне зниження пропозиції, загалом пропозиція на ринку залишається достатньо широкою, що ускладнює формування ефективної підтримки цінам на шрот. У другій половині квітня, коли бразильські соєві боби надходитимуть на порт протягом усього періоду, заводи відновлюватимуть роботу, а тиск на стороні пропозиції вивільнятиметься, ціновий фокус буде зміщуватися ще нижче.

Збитки в тваринництві погіршуються далі, попит на шрот залишається стриманим

Окрім тиску з боку пропозиції, негативна зворотна реакція попиту на ціни також посилюється. У березні основна лінія цін на свинину в Китаї знижувалася та досягла нового мінімуму. Згідно з даними Insight і проф. аналітики з питань білкових кормів, 2 квітня прибутковість для розведення й відгодівлі «самостійно відтворив — самостійно виростив» становила -332.74 юаня/гол., а прибуток від відгодівлі поросят — -236.92 юаня/гол. На стороні тваринництва суттєво зросли витрати, що призвело до слабкої позиції щодо закупівель у кормових підприємств і падіння закупівельної активності. Крім того, Держрезерв пшениці безперервно здійснює відвантаження, рівень укладання угод у ринку високий, а частка заміщення кукурудзи пшеницею помітно зростає, що опосередковано зменшує використання шроту і додатково пригнічує попит на нього; кормові підприємства загалом знижують частку додавання шроту. Наразі наміри щодо зменшення ваги й дострокового вибою на боєнню не знижуються: у квітні потужності з виробництва свинини все ще перебувають на етапі вивільнення. Теоретичний обсяг вибою свиней може продовжувати збільшуватися. Водночас у багатьох регіонах ефект «зниження ваги» у березні був не ідеальним; у першій половині квітня можлива ще більш швидка прискорена здача свиней після зниження ваги, що чинитиме негативний вплив на базовий попит на шрот.

Згідно з моніторингом даних Insight і проф. аналітики з питань білкових кормів, у період 2–3 місяців загальний обсяг угод із шротом із соєвих бобів, укладених виробничими підприємствами, становив 36.593 млн тонн, що нижче за рівень аналогічного періоду минулих років. Ритм продажів наявного продукту у підприємств загалом не є швидким; наприклад, у Східному Китаї у квітні темп продажів підприємств становить менше 40%. У частини підприємств тиск із боку запасів відчутний, що додатково відображає слабкість попиту на шрот із боку потреб.

Поточні ціни на шрот із соєвих бобів у квітні мають певний простір для зниження

З точки зору ринкових настроїв, на даний момент більшість ланок ланцюга постачання загалом демонструє упереджено ведмежі настрої. Торговці постійно скорочують позиції, щоб уникнути ризику падіння цін, а кормові підприємства підтримують безпечний запас приблизно на 20 днів, застосовуючи стратегію «купуй — використовуй одразу». Обсяги закупівель за контрактами для віддалених місяців і базисних різниць обмежені, що ще більше підсилює ведмежі очікування на ринку. Загалом, станом на квітень зовнішні коливання на ринку шроту явно слабшають; відбувається повернення до фундаментальних факторів. Insight і проф. аналітики з питань білкових кормів прогнозує, що протягом місяця поточні ціни можуть поступово слабшати; діапазон для орієнтиру — 3160-3050 юанів/тонну. Очікування поетапного стягування на стороні пропозиції важко компенсувати триваючу негативну зворотну реакцію з боку попиту. Додатково, з урахуванням впливу обережних ведмежих настроїв на ринку, домовленість щодо того, що поточні ціни на шрот знизяться, загалом уже досягнута. У подальшому слід зосередитися на таких ризикових пунктах, як графік надходження сої в порти та проходження митного оформлення, зміни прибутків у тваринництві, міжнародна ситуація та різниця в цінах замінників. Ці фактори можуть спричинити поетапні цінові коливання, але не змінять загальної тенденції до зниження. Для підприємств ланцюга постачання рекомендується відповідно керувати запасами та уникати ризику падіння цін.

 Спільна платформа Sina для відкриття рахунку у ф’ючерсах — безпечно, швидко та з гарантіями
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7ce94de910-a75136f41c-8b7abd-badf29)

Гігантський обсяг новин, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор：Лі Тьемон