За лаштунками кадрових змін у China Merchants Property Holdings: історія злиття з Hong Kong Chuangyi Holdings

Dумка. Потрапивши в квітень, у Jи招商 Цзи’ю ще є свої справи, які потрібно вирішити.

2 квітня招商 Цзи’ю скликала п’яту засідання XI скликаного (第十一届) ради директорів п’яте засідання ради директорів, на якому після розгляду було схвалено низку питань, зокрема зменшення статутного капіталу, заснування посади заступника голови ради директорів, відставки директора та призначення (доповнення), а також те, що директор поєднує посаду з головним менеджером пов’язаних сторін.

Щодо статутного капіталу: у 2025 році招商 Цзи’ю накопичено викупила акції компанії у кількості 662,62 млн акцій і виконала відповідні процедури анулювання; загальна кількість акцій компанії (загальний статутний капітал) з 6.63M юанів змінилася на 1.06B юанів. Це засідання було ухвалене радою директорів щодо зміни статутного капіталу компанії з 1.05B юанів на 1.06B юанів.

Інші істотні питання стосувалися кадрових змін у команді менеджменту: зокрема, Хуан Цзянь подав у відставку з посад директора компанії тощо у зв’язку з переведенням на роботу; рада директорів погодилася заснувати посаду заступника голови ради директорів, а також погодила висунення Пан Цзяньляна як кандидата в директори до одинадцятого скликання ради директорів компанії, і погодила, що директор і генеральний менеджер Чень Чжихен одночасно обіймає посаду директора та голови правління (голови ради директорів) 创毅控股.

Серед усього, що найбільше привертає увагу ринку, — це те, що через зміну посад Пан Цзяньляна та Чень Чжихен вибудовується організаційна структура та ділові зв’язки招商 Цзи’ю і 创毅控股.

Історія злиття та поглинання

Основний бізнес 创毅控股 зосереджений у Гонконзі; порівняно з招商 Цзи’ю, його впізнаваність на материковому ринку помітно нижча.

Згідно з даними офіційного вебсайту, 创毅控股 є постачальником послуг з управління майном для громадського житла в Гонконзі; надає послуги з управління майном для громадського та приватного житла, які, зокрема, включають загальні послуги з управління, керування орендою (для公屋邨), послуги зі стягнення орендної плати та плати за управління, охоронні послуги, послуги з прибирання/очищення, послуги з дрібного ремонту та технічного обслуговування, послуги з управління проєктами тощо.

У 2001 році 创毅控股 вперше отримала договір на послуги з управління майном, виданий житлово-будівельним комітетом (房委会), і почала надавати послуги для公屋屋邨 (大元邨); у 2004 році вперше отримала договір на управління приватним майном і надавала послуги для приватного житлового комплексу в Гуаньдуні.

Після багаторічного розвитку бізнесу в 2017 році 创毅控股 із ринковою часткою близько 12,6% стала найбільшим постачальником послуг з управління громадським житлом у Гонконзі, а також із часткою приблизно 1,5% — третьою найбільшою компанією на ринку послуг з управління житловою нерухомістю Гонконзі.

У липні 2018 року 创毅控股 подала заявку на лістинг до HKEX, і того ж року 11 грудня була розміщена на головній платі HKEX.

Річний звіт за рік після лістингу показав: у фінансовому році 2019 компанія досягла виручки 1.05B, операційного прибутку приблизно 20,30 млн, відповідно зростання на 7,1% р/р і зменшення на 54,4% р/р; у цілому проглядалася тенденція «збільшення виручки без зростання прибутку», але прибутковість b зазнала значного падіння.

Після цього протягом двох років обсяг виручки компанії стабільно збільшувався, а операційний прибуток у фінансовому році 2021 зафіксував приріст приблизно 75,7%. Звітність показує, що різке зростання операційного прибутку насамперед пояснюється тим, що під час спалаху пандемії компанія отримала контракт на послуги з прибирання/очищення (潔净服务) для центрів карантину, що у подальшому сприяло зростанню бізнесу.

Джерело даних: оголошення компаній, зібрано платформою 物聊社

У той час, коли ринок вважав, що 创毅控股 рухатиметься за попередньо визначеною траєкторією й далі самостійно розвиватиме ринок послуг з управління майном у Гонконзі, ця компанія опублікувала повідомлення про те, що вона «продасть» себе招商局集团.

У грудні 2020 року 创毅控股 оголосила, що її контролюючий акціонер Genesis Group Limited уже підписав меморандум про взаєморозуміння з дочірньою компанією招商局集团 — 中外运航运 — щодо прощення/урегулювання (谅解备忘录). 中外运航运, як потенційний покупець, планує придбати приблизно 268 млн акцій 创毅控股, які Genesis Group Limited має намір продати, що становить близько 53,51% від загальної кількості акцій.

У повідомленні також зазначалося, що招商 Цзи’ю як непряма дочірня компанія招商局 може розглядатися як потенційний покупець у цій угоді щодо придбання акцій. Але варто звернути увагу: у період оголошення 中外运航运 не ухвалив остаточного рішення щодо особи потенційного покупця.

Сторона招商 Цзи’ю, зі свого боку, заявила, що майнова/управлінська діяльність, якою займається 创毅控股, входить до основної сфери бізнесу компанії. Щодо можливості цього придбання,招商 Цзи’ю проведе техніко-економічне обґрунтування (可行性研究) і, за потреби, виконає due diligence, переговори щодо умов угоди тощо.

Отже видно, що готовність招商 Цзи’ю до придбання акцій ще не є повністю визначеною, а учасники ринку також дійшли ключових умов щодо придбання, проаналізувавши це з різних сторін.

З одного боку, унікальний для Гонконгу масштаб бізнесу 创毅控股 допоможе招商 Цзи’ю, яке пройшло реструктуризацію й інтеграцію, зайняти позиції на ринку послуг з управління майном у Гонконзі, забезпечивши нові точки зростання виручки та прибутку;

З іншого боку, відносно низька маржинальність прибутку 创毅控股, можливо, знизить загальну маржинальність прибутку招商 Цзи’ю, і в короткостроковій перспективі створить тиск на рівень прибутку招商 Цзи’ю.

Через 3 місяці招商 Цзи’ю надала чітку відповідь щодо цієї «рекомендованої» угоди з придбанням — відмовившись від можливості купівлі частки.

«Після неодноразових обговорень і всебічного розгляду компанія вважає, що умови для здійснення цього придбання акцій є незрілими; керуючись принципом обережності, компанія вирішила відмовитися від можливості цього проєкту з придбання».

За відповіддю інсайдерів, однією з причин відмови від можливості придбання було те, що 创毅控股 головним чином займається управлінням громадським житлом у Гонконзі, що пов’язано з питаннями регіонального управління. Додатково через вплив факторів, зокрема простору для прибутку та відповідності бізнесу, 创毅控股 не можна вважати найкращою ціллю для придбання на той момент.

Ще за кілька днів 中外运航运 планувала придбати 53,51% акцій 创毅控股 через свою дочірню компанію — разом 268 млн акцій — за ціною 1,456 гонконгського долара за акцію.

Але це не означає, що招商 Цзи’ю повністю вийшла з гри.

Щодо цього придбання 中外运航运 заявила, що для підтримки розвитку招商 Цзи’ю, якщо招商 Цзи’ю вважатиме, що умови для придбання 创毅控股 дозріли,招商局集团 буде активно координувати серед中外运航运 та його дочірніх компаній передачу належних їм акцій 创毅控股招商 Цзи’ю.

Тож у 2026 році, коли招商 Цзи’ю оголосила, що відбудуться зміни посад у менеджменті між潘建良 з боку创毅控股 та陈智恒 з боку招商 Цзи’ю, те придбання, яке кілька років тому здавалося вже завершеним, але все ще мало невизначеність, знову стало центром обговорення.

Нова сторінка в кадрах

2 квітня招商 Цзи’ю опублікувала серію оголошень про зміни в персоналі, головними героями яких є Хуан Цзянь, Пан Цзяньляна та Чень Чжихен; зміни посад відповідають шаблону: один — відхід, один — прихід, один — поєднання.

Хуан Цзянь з причин переведення на роботу склав повноваження директора招商 Цзи’ю та члена комітету з призначень і винагороди (提名和薪酬委员会委员) при раді директорів; після подання заяви про відставку він більше не обіймає жодних посад.

Виконавчий директор і генеральний менеджер 创毅控股 Пан Цзяньляна був висунутий як кандидат у директори до ради директорів招商 Цзи’ю одинадцятого скликання; рада директорів виносить це на розгляд загальних зборів акціонерів компанії, а термін його повноважень — з дати, коли загальні збори акціонерів ухвалять відповідне рішення, і до завершення строку повноважень ради директорів поточного скликання.

Директор招商 Цзи’ю і генеральний менеджер Чень Чжихен одночасно обіймає посади директора та голови ради директорів (董事会主席) 创毅控股; 创毅控股 є пов’язаною стороною компанії.

Якщо подивитися на двох ключових осіб, що вступають на посади, то перше: Пан Цзяньлян пройшов весь період становлення та розвитку першої половини життя创毅控股.

Пан Цзяньлян народився у 1955 році в Гонконзі; згодом здобув ступінь магістра з управління житловими будинками в University of Hong Kong; у 1979—2000 роках працював у житловому відомстві уряду Гонконгу (香港政府房屋署), а останньою посадою був заступник менеджера з питань житла (副房屋事务经理).

Після звільнення з відомства Пан Цзяньлян разом з кількома колишніми співробітниками цього відомства заснував компанію 创毅物业服务顾问有限公司. У той час уряд Гонконгу поступово передавав частину послуг з управління майном на аутсорсинг приватним операторам; завдяки професійному досвіду команди засновників і зв’язкам у галузі 创毅物业 швидко здобула значну частку ринку.

У 2018 році, коли 创毅控股 вийшла на біржу, Пан Цзяньлян разом з одним із партнерів Лі Чжаохуа взяв участь у церемонії дзвону; Пан Цзяньлян був виконавчим директором і головою ради директорів 创毅控股, а Лі Чжаохуа — виконавчим директором і адміністративним генеральним директором 创毅控股.

Після того як 中外运航运 завершила придбання контрольного пакета акцій 创毅控股, велика кількість керівників 中外运航运 увійшла до управлінської команди 创毅控股; а нині Пан Цзяньлян, якому вже понад 70 років, і далі обіймає посади виконавчого директора та генерального менеджера 创毅控股.

Якщо сказати, що коли Пан Цзяньлян від创毅控股 увійшов до ради директорів招商 Цзи’ю, це вже була чітка ланка, що пов’язує 创毅控股 і招商 Цзи’ю, тоді одночасне введення в 创毅控股 Чень Чжихена — який за останні близько двох років просувався сходами в招商 Цзи’ю (під час захисту прав) — імовірно ще більше прояснило майбутній напрям інтеграції двох сторін.

Раніше, коли Чень Чжихен став генеральним менеджером招商 Цзи’ю, висловлювали думку, що ця особа є загальновизнаним у «системі招商» практиком («实战派»), який має подвійну матрицю здібностей: багатосегментне керування операціями та координацію загально-корпоративної стратегії на рівні штаб-квартири.

У 2007 році Чень Чжихен приєднався до招商蛇口; обіймав посади помічника генерального менеджера компанії招商地产佛山, заступника генерального менеджера компанії招商蛇口佛山, заступника генерального менеджера компанії广州, генерального менеджера компанії湛江, генерального менеджера компанії长沙, генерального менеджера відділу операційного менеджменту, а також генерального менеджера招商蛇口数字城市科技有限公司.

У березні 2025 року Чень Чжихен був призначений генеральним менеджером招商 Цзи’ю; додатково до цього голова ради директорів吕斌, який на той час обіймав посаду в招商 Цзи’ю, раніше також обіймав посаду генерального менеджера в招商蛇口数字城市科技有限公司. Тому припущення щодо того, що招商 Цзи’ю для подолання проблеми низької валової маржі має намір перейти до цифрової трансформації, постійно з’являлися.

У вересні того ж року Чень Чжихен змінив吕斌 і став новим законним представником招商 Цзи’ю; частка та вага Чень Чжихена в ключових ролях招商 Цзи’ю ще більше зросла.

Звідси видно: через посилення зв’язків із创毅控股招商 Цзи’ю також накопичує додаткові «переваги» для розробки нових напрямів і освоєння нових просторів для компанії.

Дисклеймер: Зміст і дані цієї статті зібрано Думкою на основі публічної інформації; це не є інвестиційною порадою. Перед використанням перевірте.

Масштабні новини, точні інтерпретації — усе в додатку Sina Finance APP