2025 рік: підсумки фінансових звітів провідних компаній у внутрішньому готельному бізнесі: «перша» закріпила лідерство, «три сильні» відстали, у готельній індустрії більше немає «чотирьох гігантів»

Щоденний економічний репортер｜Шу Дуньні    Щоденний економічний редактор｜Бі Лу-мін

У 2025 році тенденція до розшарування серед провідних компаній у готельній індустрії стає ще виразнішою.

Колись, разом їх називали «чотирма найбільшими гравцями» готельної індустрії — Huazhu Group, Atour Group, JInjiang Hotels та Shou Trip Hotels — нині вони більше не йдуть пліч-о-пліч. Дані фінансових звітів за 2025 рік показують, що Huazhu Group далеко випереджає інших: 25.31B юанів виручки та 5.08B юанів чистого прибутку. А колишній лідер галузі JInjiang Hotels: чистий прибуток упав нижче 1B юанів; Shou Trip Hotels іще й узагалі посідає останнє місце з чистим прибутком 8,1 млрд юанів.

Паралельно Atour Group виходить на передову: майже 810M юанів виручки та понад 1.6B юанів чистого прибутку забезпечують рішучий ривок, і формат «один надгегемон і багато сильних» офіційно закріпився. Чим швидше зростає масштаб, тим важче заробляти на кожній окремій точці; коли позиції в сегменті номерів під тиском попиту, подушка й ковдра стають новим полем бою.

Сформувався формат «один надгегемон і багато сильних»

У 2025 році Huazhu Group із виручкою 25.31B юанів і чистим прибутком 5.08B юанів значно випереджає конкурентів, ставши єдиною з чотирьох провідних компаній, у якої виручка перевищує 20B юанів, а чистий прибуток — понад 5B юанів. Масштаб і здатність генерувати прибуток сформували абсолютну перевагу, тож позиція «одного надгегемона» є стабільною.

Atour Group демонструє сильну перспективу зростання: у 2025 році виручка підскочила з 15,67 млрд юанів у 2019 році до 1.57B юанів, а чистий прибуток становить 925M юанів. За обсягом і прибутковістю компанія вже дуже близька до традиційного другого ешелону, ставши найбільшою змінною величиною в конфігурації галузі.

У 2025 році виручка JInjiang Hotels становила 810M юанів, чистий прибуток — приблизно 1B юанів; у Shou Trip Hotels виручка незначно знизилася до 17.64M юанів, а чистий прибуток — лише 550k юанів. Обидві компанії не повернулися до рівня 2019 року, а розрив із Huazhu дедалі збільшується: чистий прибуток уже впав нижче 10 млрд юанів.

Готельна індустрія за останні кілька років була перебудована, і перетворилася на формат «один надгегемон і багато сильних, а також сильна поляризація». Huazhu Group далеко випереджає конкурентів, Atour Group стрімко виходить у лідери, тоді як JInjiang Hotels і Shou Trip Hotels одночасно відстають і за виручкою, і за прибутком; розрив зростає, а колись «чотири найбільші гравці» вже не йдуть пліч-о-пліч.

Зростання обсягів за слабких цін

Упродовж останніх років постійне підвищення частки мережевості є головною темою розвитку готельної індустрії. Згідно з даними «Звіту про розвиток готельної індустрії Китаю за 2025 рік», опублікованого Китайською асоціацією готелів, станом на кінець 2024 року загальний обсяг номерного фонду готелів у Китаї досяг 1764,32 млн кімнат; рівень мережевості номерів — 40,09%. Для економ-, середньо-, висококласних і люксових готелів рівень мережевості становив відповідно 29,96%, 55,33%, 44,70% і 57,98%.

Під час процесу мережевої експансії компанії зі статусом публічних акцій у готельному секторі виступають головною силою. Huazhu Group, Atour Group, JInjiang Hotels і Shou Trip Hotels у сумі займають понад шістдесят відсотків кількості номерів усіх мережевих готелів у країні, але за масштабом уже розійшлися за «сходинками». Так, кількість номерів JInjiang Hotels і Huazhu Group перевищує 1 млн кімнат; у Shou Trip Hotels — 550 тис. кімнат; а в Atour Group щойно подолали поріг у 220 тис. кімнат. Загалом можна сказати, що концентрація в сегменті лідерів галузі продовжує зростати.

Варто звернути увагу: на тлі швидкого нарощування масштабу дедалі виразніше проявляється суперечність «зростає обсяг — слабшають ціни», що відображає загальне зниження ключових показників якості роботи на рівні окремих точок, стаючи критичним вузьким місцем, яке стримує високоякісний розвиток галузі. Наприклад, у Atour Group середній тариф на номер (ADR) у 2025 році становив 432 юаня, що на невелику величину нижче 437 юанів у 2024 році; заповнюваність — 75,9%, тоді як у попередньому році було 77,4%, тобто спостерігається падіння.

Інші компанії — не виняток: у 2025 році середні ціни номерів та заповнюваність у JInjiang Hotels і Shou Trip Hotels знизилися в різному ступені. У Huazhu Group середня ціна номерів порівняно з 2024 роком трохи зросла на 0,2%, але заповнюваність знизилася на 1,2 процентних пункти; RevPAR (середній дохід із доступних номерів) зменшився на 1,3%.

Рітейл став новим полем бою

У ситуації, коли бізнес на рівні окремих номерів зазнає тиску, у 2025 році готельні групи також почали виходити за межі традиційної моделі заробітку лише на продажі номерів, фокусуючись на розширенні сценаріїв розміщення та активно розвиваючи бізнес поза номерним фондом.

Як готельна група, що однією з перших заклала основу для «нового рітейлу», Atour Group найбільш яскраво демонструє результати у непоселенському бізнесі, зокрема в рітейл-бізнесі, який став її ключовою конкурентною перевагою відмінності. З фінансового звіту видно, що у 2025 році доходи Atour Group від роздрібної (retail) діяльності досягли 220k юанів, що в річному порівнянні різко зросло на 67,0%. Частка цього напряму в сукупній виручці групи — близько чотирьох десятих, і він уже став другим за обсягом блоком доходів після бізнесу з управління готелями. Основне джерело цього сегмента — продаж товарів, які розширюють сервіс у межах досвіду проживання, причому ядром є постільна білизна.

Інші провідні готельні групи теж активно досліджують сферу бізнесу поза номерами. У 2025 році Huazhu Group і Shou Trip (напр. Ruijin/Прізвище “Ruji” як бренд — Shou Trip) одночасно розмістили новий рітейл готельних ліжкових речей. Huazhu Group 21 березня 2025 року, у Всесвітній день сну, запустила власнорозроблену «Huazhu hui M3 memory pillow» («пам’ятну подушку» Huazhu hui M3), просуваючи й продаючи її через свою платформу для членів і постачальницьких ланцюгів «Huazhu Mall»; у Shou Trip «Ruji» товари для ліжка, а також засоби догляду тощо з готельних комплектів, були виведені в App «Youxuan Mall». З точки зору індустрії видно, що готельний бізнес прискорює перехід до цифрової трансформації та диверсифікованого управління: включно з рітейлом, послуги з доданою вартістю стають новою точкою зростання для готельних груп.

Загалом, у 2025 році китайська готельна індустрія рухається вперед поступово, балансуючи між суперечністю «розширення масштабу» та «покращення якості». Зростання обсягів за слабких цін — головна характеристика галузі на цьому етапі, а також відображення нагальної необхідності трансформації. Швидке зростання непоселенського бізнесу дає новий шлях для подолання гальм розвитку, але як досягти балансу між масштабною експансією та прибутковістю на рівні окремих точок, а також як перетворити непоселенський бізнес із «доповнення приросту» на «ключову опору», — усе це залишається головними питаннями, які провідним готельним групам ще потрібно вирішити. (Стажер Чень Сіцінь також зробив внесок у цю статтю)

Масив новин, точна аналітика — усе в Sina Finance APP