1 хвилина до зупинки росту! Весь сектор хімічної промисловості буквально зірвався! Саудівська Аравія несподівано оголосила важливу новину

Сьогодні черга сектору хімічної промисловості!

Вранці 7 квітня сектор хімічної промисловості виріс по всій лінії! Станом на момент виходу матеріалу кореспондентом China Securities Journal, індекс хімічної галузі Wind зріс більш ніж на 3%, випереджаючи весь A-Shares. Серед іншого, після відкриття Dongyue Silicon Materials (東岳硅材) за 1 хвилину досягла граничного росту, згодом Lingwei Technology (凌玮科技) злетіла на 20% до граничного росту, також з граничним ростом зросли Xinxan Shares (新安股份), Youfu Shares (尤夫股份), Hengyi Petrochemical (恒逸石化) та інші; 13 акцій показали зростання понад 10%.

На тлі новин, як повідомляє Сіньхуа, іранське агентство Fars News 7-го раннього ранку, посилаючись на анонімне джерело, повідомило, що в промисловій зоні Джубайль (Jubail) на північному сході Саудівської Аравії, де беруть участь американські капітали, того дня сталася вибухова подія — наслідок широкомасштабних ударів. Ізраїльські сили оборони 6-го числа оприлюднили заяву, що того дня здійснили авіаудар по великому нафтохімічному комплексі в районі Асаулуйє (Aasaluye) на півдні Ірану; цей об’єкт є найбільшим за масштабами нафтохімічним комплексом Ірану.

Аналітики установ вважають, що за останні 10 років глобальна хімічна галузь не досягла суттєвого підвищення масштабних можливостей, натомість відбувалося очищення надлишкових потужностей шляхом виведення пропозиції з ринку. Європа після 2022 року, а також Південна Корея, Японія та Південно-Східна Азія після нинішньої нафтової кризи, ймовірно, опиняться в пастці своєї вразливої ланцюжка постачання, стикаючись із прискореним виведенням з ринку пропозиції у хімічній сфері; глобальні ефективні хімічні активи лише підкреслять свою дефіцитність. З боку попиту, завдяки швидкому зростанню демографічної структури та зростанню цін на сировинні товари, попит країн Азії, Африки та Латинської Америки швидко збільшується; це може спричинити розрив між попитом і пропозицією промислових товарів і, відповідно, підштовхнути промислову інфляцію. На цьому тлі ринок усвідомить неможливість відтворення китайських хімічних активів і передбачить премію для виробничих потужностей Китаю, які забезпечують стійкість ланцюга постачання.

Зростання по всій лінії в секторі хімічної промисловості

Вранці 7 квітня сектор хімічної промисловості підштовхнув різке зростання A-Shares!

Станом на момент виходу матеріалу кореспондентом China Securities Journal, індекс хімічної галузі Wind зріс більш ніж на 3%, Lingwei Technology (凌玮科技) — до граничного росту на 20%, Dongyue Silicon Materials — до граничного росту, Guang Kang Sheng Hua (广康生化) — більш ніж на 13%, такі акції як Jiangnan Hi-Fiber (江南高纤) — до граничного росту. Серед акцій зі значною вагою: Wanhua Chemical (万华化学) зросла на 4,39%, Baofeng Energy (宝丰能源) — більш ніж на 6%, Huarui Hengsheng (华鲁恒升) — більш ніж на 7%.

Конфлікт на Близькому Сході став найбільшим «тригером» для ринкової динаміки. Як повідомляє Сіньхуа, іранське агентство Fars News 7-го раннього ранку, посилаючись на анонімні джерела, повідомило, що в промисловій зоні Джубайль на північному сході Саудівської Аравії, де беруть участь американські капітали, того дня сталася вибухова подія — наслідок широкомасштабних ударів.

Повідомляється, що промислова зона Джубайль є однією з важливих баз нафтохімічного виробництва у світі: її річний обсяг становить приблизно 60 млн тонн нафтохімічної продукції, що складає 6%–8% від загального світового виробництва. У зоні зосереджені кілька великих нафтохімічних підприємств та проєктів. Серед іншого, Saudi Basic Industries Corporation є одним із основних інвесторів цієї промислової зони. Крім того, проєкти Sadara за участі американської Dow Chemical Company, а також проєкти, що реалізуються спільно Saudi Aramco та французькою TotalEnergies, також розташовані в цій промисловій зоні.

Крім того, згідно з повідомленням Сіньхуа, ізраїльські сили оборони 6-го числа заявили, що того дня вони здійснили авіаудар по великому нафтохімічному комплексі в районі Асаулуйє на півдні Ірану; цей об’єкт є найбільшим за масштабами нафтохімічним комплексом Ірану.

У заяві сказано, що ізраїльська сторона завдала ударів по двох великих нафтохімічних комплексах Ірану, внаслідок чого було сильно пошкоджено експортні можливості Ірану понад 85% нафтохімічної продукції.

Заява також повідомляє, що у спорудах, пов’язаних з Асаулуйє, розміщені критично важливі інфраструктури для виробництва вибухових речовин і компонентів, таких як ракетне паливо/пропеланти для балістичних ракет тощо. Це є вузлом постачання важливої сировини для нафтової промисловості ракет Ірану. Ізраїль продовжуватиме посилювати удари по ключових інфраструктурах для виробництва зброї в Ірані, прагнучи завдати йому «широкої та тривалої руйнації» його спроможності військового виробництва.

Один із біржових аналітиків заявив для кореспондента China Securities Journal, що вплив війни між США та Іраном на нафтохімічну галузь уже не обмежується лише цінами на нафту: короткостроковий збутовий шок через удари по промислових парках є значно прямішим, і ринок також даватиме більш прямий відгук. У середньо- та довгостроковій перспективі нафтохімічні потужності на Близькому Сході та в Європі можуть зазнавати впливу війни й надалі відбуватимуть тривале скорочення.

Головний аналітик з хімічної промисловості Open Source Securities (开源证券化工) Цзінь Їтентен (金益腾) також зазначав у своєму дослідницькому звіті нещодавно: у довгостроковому вимірі криза прискорює очищення (виведення) заморських надлишкових потужностей, а глобальна частка та «середній центр прибутковості» китайської хімічної галузі мають підвищитися одночасно. Починаючи з 2013 року обсяг продажів китайської хімічної продукції та капітальні витрати хімічної галузі Китаю посідають перше місце у світі та демонструють стабільне зростання; у 2022–2025 роках європейська хімічна галузь сумарно закрила 9% від загальних виробничих потужностей. У майбутньому китайські хімічні підприємства, завдяки ключовим перевагам на кшталт повного інтегрованого ланцюга постачання та контролю витрат, ще більше здобудуть частку глобального ринку та постійно користуватимуться високими преміальними прибутками.

Сектор входить у висхідний цикл

Варто звернути увагу, що оптимізм інституцій щодо хімічної промисловості триває вже деякий час.

Заступник керівника дослідницького інституту CICC (中信建投证券研究所所长助理), головний аналітик з нафтопереробки та нафтохімії й базової хімії Ян Хуей (杨晖) заявив, що перша ключова лінія розвитку хімічної промисловості у 2026 році — це висхідний тренд «центру» цін на нафту: після того, як сира нафта відмовляється від маржинального ціноутворення попит-пропозиція та переходить у цінову парадигму, що домінує OPEC, де лежить ресурсний націоналізм, очікування зсуву «центру» цін на нафту вгору підтримує погляд на компанії нафтогазового сектору, вуглехімії та газохімії.

Друга ключова лінія — розворот співвідношення попиту та пропозиції. Хімічна галузь пережила минулі 3 роки перетравлення потужностей, а торік перейшла на стадію, де капітальні витрати на основні фонди зменшилися до від’ємних значень. Попит з боку зарубіжних ринків зростає стабільно. Ринок має шанс у цьому році побачити розворот «попит-пропозиція» в хімічній галузі. Війна між США та Іраном, імовірно, знову встановить нове маркування глобального циклу запасів; у короткостроковій перспективі це може забезпечити «однократне очищення» пропозиції через нафтову кризу, а надалі — привести до більш сильного попиту на поповнення запасів. Через це глобальний цикл запасів може «резонувати» і, відповідно, підтримати розворот попиту та пропозиції в хімічній галузі.

Третя ключова лінія — переоцінка (re-pricing) хімічних активів. Європа після 2022 року, а також Японія, Південна Корея та Південно-Східна Азія після цієї нафтової кризи можуть опинитися в пастці через вразливість своїх ланцюгів постачання та стикатися з прискореним очищенням пропозиції у хімічній сфері; глобальні ефективні хімічні активи лише підкреслять свою дефіцитність. З боку попиту, завдяки швидкому зростанню демографічної структури та зростанню цін на ресурси, попит країн Азії, Африки та Латинської Америки швидко зростає; це може спричинити розрив між попитом і пропозицією промислових товарів і, відповідно, підштовхнути промислову інфляцію. На цьому тлі ринок визнає неможливість відтворення китайських хімічних активів і закладатиме премію для виробничих потужностей Китаю, які забезпечують стійкість ланцюга постачання.

Цзінь Їтентен вважає, що географічний конфлікт має шанс додати додатковий імпульс підйому китайської хімічної промисловості, а довгострокова логіка сприятливої ринкової кон’юнктури галузі буде посилюватися. Через шок від цієї енергетичної кризи відкриття/завантаження виробництв глобальних хімічних компаній суттєво впало, але кінцевий попит з жорсткою природою не зник. Наразі галузь проходить через масштабний глобальний цикл розформування запасів. Після того як географічний конфлікт вщухне, глобальна хімічна галузь увійде у прогнозований етап поповнення запасів; додатково на тлі очікувань пожвавлення кінцевого попиту це дає підстави очікувати покращення прибутковості хімічної продукції. У довгостроковому вимірі криза прискорює очищення надлишкових потужностей за кордоном, а глобальна частка та «середній центр прибутковості» китайської хімічної галузі зростатимуть одночасно. У 2022–2025 роках європейська хімічна галузь сумарно закрила 9% від загальних виробничих потужностей. У майбутньому китайські хімічні підприємства завдяки ключовим перевагам, таким як повне підключення в межах всього ланцюга (full industry chain integration) та контроль витрат, ще більше перехоплять частку глобального ринку та продовжать отримувати преміальні дивіденди високої прибутковості.

Паралельно з цим, цикл розміщення виробничих потужностей у хімічній галузі вже практично завершився; у період «15-ї п’ятирічки» (十五五) продовжуватиметься реалізація піку викидів вуглецю, а обмежувальні заходи для продуктів з високою енергоємністю можуть запроваджуватися поступово. Це сформує сильні «жорсткі» обмеження для майбутнього нарощування потужностей; водночас чітко буде налаштовано поглиблене врегулювання «конкуренції за принципом внутрішнього змагання» (内卷式). Поворотний момент у хімічній кон’юнктурі стає дедалі більш очевидним.

«Наразі волатильність цін на сиру нафту вже має тенденцію до зниження на маржинальній основі; навіть якщо далі буде періодична висока волатильність, граничний вплив на сектор поступово слабшатиме. Після цього раунду корекції більшість лідерів хімічної галузі вже перейшли в зону глибокої цінності; ми очікуємо, що хімічна галузь вийде на прискорений етап сприятливого циклу кон’юнктури». Так заявив Цзінь Їтентен.

(Джерело: China Securities Journal)