Буко Груп ІПО «дві дивні ситуації»: безпідставне приховування потужностей, дивні пов’язані угоди

«Електромузична термінальна газета» Автор: Їнь Цютун

14 жовтня Комісія з цінних паперів і бірж опублікувала повідомлення, погодившись із реєстрацією первинної публічної пропозиції акцій Компанії «Shanghai Buke Automation Co., Ltd.» (далі: Buke Shares) на Кінопанелі для інноваційних підприємств. Але, провівши розслідування для «Електромузичної термінальної газети», ми з’ясували, що у Buke Shares під час IPO виникли «дві дивовижні речі»: по-перше, необґрунтовано приховано виробничі потужності, по-друге, дивним чином пов’язані угоди.

У відповідь на відповідні закиди «Електромузична термінальна газета» направила до Buke Shares запит щодо підтвердження, однак досі компанія не надала відповіді. Що саме Buke Shares приховала?

Основні продукти приховано на 20% виробничих потужностей

Згідно з проспектом, під час цього IPO Buke Shares планує випустити не більше 21 млн 100 тис. акцій, що становить 25% від загального капіталу після випуску. Планується залучити 271 млн юанів, які буде спрямовано на проєкт технічної модернізації виробничого центру, будівництво центру маркетингових послуг для інтелектуального виробництва, комплексний проєкт досліджень і розробки автоматизаційних технологій та поповнення оборотних коштів. Серед них «Проєкт модернізації та переобладнання виробничого центру» буде реалізовано дочірньою компанією Shenzhen Buke відповідально.

Як відомо, основні продукти Buke Shares включають HMI (людино-машинний інтерфейс), сервоприводи, низьковольтні частотні перетворювачі, програмовані логічні контролери (PLC). У 2019 році довідкові виробничі потужності цих продуктів становили відповідно 250 тис. одиниць, 120 тис. одиниць, 24,0 тис. одиниць і 22,0 тис. одиниць. У проспекті зазначено, що довідкові виробничі потужності розраховано переважно на основі обсягу, який можна виробити за стандартний робочий час прямим виробничим персоналом згідно зі стандартними нормами часу для кожного типу продуктів.

Однак у «Звіті про вплив на довкілля» до «Проєкту модернізації та переобладнання виробничого центру» (підготовленому у грудні 2019 року) відображено, що до впровадження цього проєкту конструкційна виробнича потужність низьковольтних частотних перетворювачів Shenzhen Buke вже досягала 30 тис. одиниць, тобто сукупна виробнича потужність низьковольтних частотних перетворювачів Buke Shares та її дочірніх компаній щонайменше становила 30 тис. одиниць. Тоді як довідкова виробнича потужність, розкрита в проспекті, становила лише 80% від цього показника. Якщо розраховувати потужність на рівні 30 тис. одиниць, то рівень використання потужності низьковольтних частотних перетворювачів у 2019 році знизиться до 83,50%.

Крім того, після завершення «Проєкту модернізації та переобладнання виробничого центру» потужності HMI, низьковольтних частотних перетворювачів і програмованих логічних контролерів (PLC) збільшаться на 223,3 тис. одиниць, 17,6 тис. одиниць і 9,59 тис. одиниць відповідно; це становитиме 89,32%, 73,33% і 435,91% від наявних виробничих потужностей, розкритих у проспекті. Особливо слід звернути увагу на те, як будуть поглинені додаткові виробничі потужності програмованого логічного контролера.

Безперервні сім років пов’язані угоди

Згідно з спостереженнями «Електромузичної термінальної газети», у грудні 2014 року колишні акціонери Buke Shares Хуан Хуалінь, Ма Сюетун і Чжу Хунфенг відповідно уклали договори про передачу акцій із Чі Цзаву (Qi Jiawu), передавши йому свої належні акції: 941,1 тис. акцій, 510,2 тис. акцій і 299,5 тис. акцій, і вийшли зі складу акціонерів Buke Shares. На той момент комісія з розгляду емісії для ради підприємств малого й середнього бізнесу (GEM) вважала, що Buke Shares не змогла належним чином пояснити та розкрити обґрунтованість того, чому в період звіту компанія постійно здійснювала операції з купівлі або продажу з компаніями, пов’язаними з колишніми акціонерами та колишніми працівниками, а також справедливість ціни угод.

Але у відповідному листі-претензії Buke Shares заявила, що Ма Сюетун був акціонером на момент заснування попередника компанії Buke Shares — Buke Limited у 2008 році. Хуан Хуалінь і Чжу Хунфенг є опосередкованими контролюючими акціонерами Buke Shares — Shenzhen Bujin (Shenzhen Bujin) — інвестор, який увійшов у 2006 році. У 2011 році Buke Limited почала планувати корпоративну реформу (перетворення структури власності) та питання щодо виходу на біржу. З метою оптимізації структури часток Buke Limited, заохочення працівників та надання компанії коштів, необхідних для подальшого розвитку, опосередковані акціонери — резидентні фізичні особи, які тримали частку через компанію, також брали участь у прийнятті рішення щодо внесення додаткових внесків (підписці на додатковий капітал), щоб вони могли безпосередньо володіти акціями компанії. Тому Хуан Хуалінь і Чжу Хунфенг стали у 2011 році прямими акціонерами Buke Shares.

У 2010 році Ма Сюетун, Хуан Хуалінь і Чжу Хунфенг один за одним звільнилися як із Buke Limited, так і із Shenzhen Buke. Згідно з підтвердженням за результатами інтерв’ю з Ма Сюетуном, Чжу Хунфенгом і Хуан Хуалінем, у грудні 2014 року ці троє передали Чі Цзаву всю свою пряму частку акцій. Ма Сюетун і Чжу Хунфенг у березні 2010 року планували заснування Shanghai Fanyi Information Technology Co., Ltd. (далі: Shanghai Fanyi), при цьому акціонерами є подружжя Ма Сюетун і Чжу Хунфенга. Хуан Хуалінь у липні 2010 року збільшив статутний капітал та інвестував у Shanghai Fanyi (а потім у жовтні 2010 року вийшов). У 2011 році Хуан Хуалінь заснував Shenzhen Shengtaiqi Technology Co., Ltd. (далі: Shengtaiqi).

Варто зазначити, що протягом останніх семи років Buke Shares постійно мала пов’язані угоди з Shanghai Fanyi.

З 2013 по 2019 роки Buke Shares продавала Shanghai Fanyi суми відповідно 347 тис. юанів, 623,5 тис. юанів, 444,2 тис. юанів, 75,7 тис. юанів, 204,5 тис. юанів, 47,3 тис. юанів і 20,1 тис. юанів; покупала у Shanghai Fanyi суми відповідно 328 тис. юанів, 499,9 тис. юанів, 934 тис. юанів, 180,2 тис. юанів, 682 тис. юанів, 934 тис. юанів і 367,8 тис. юанів, що становило відповідно 0,47%, 0,59%, 1,24%, 0,18%, 0,40%, 0,50% і 0,19% від загальної суми закупівель у відповідний період.

З 2017 по 2019 роки Buke Shares продавала Shengtaiqi загалом суми відповідно 471,0 тис. юанів, 167,1 тис. юанів і 22,5 тис. юанів, що становило відповідно 0,15%, 0,05% і 0,01% від загальної суми продажів у відповідний період.

«Електромузична термінальна газета»

(Редактор: Цзи Лія HN003)

Повідомити